Егор Сусин: «Индикатор Пауэлла» чуть ослаб

Инфляция в США движется в правильном направлении.

Вышедшие данные по основному индикатору инфляции для ФРС показали сильное снижение общей инфляции до 0.1% м/м и 3.8% г/г. Это оказалось сильно ниже рыночного консенсуса, но скорее это следствие завышенных ожиданий, данные по потребительской инфляции показывали падение цен на бензин и газ в мае, но консенсус этого решил не замечать. Падение цен на бензин (-5.6% м/м и-21.6% г/г) и энергию в целом и сдержанный рост цен на продукты питания (0.1% м/м и 5.8% г/г) снизили общий уровень инфляции.

Но базовая инфляция без учета продуктов питания и энергии растет практически прежними темпами 0.3% м/м и 4.6% г/г. Рост цен на товары без энергии и продукты питания в месячном выражении немного ускорился до 0.4% м/м, хотя годовой темп роста остался прежним 2.6% за счет высокой базы прошлого года. Услуги без энергии и продуктов питания дорожали на 0.3% м/м и 5.4% г/г. В секторе жилья рост цен оставался, как и в апреле на уровне 0.5% м/м и составил 8.3% г/г.

Основной индикатор Дж.Пауэлла – это рост цен в секторе услуг без энергии и жилья, здесь рост немного замедлился после апрельского ускорения до 0.24% м/м и 4.6% г/г (в апреле было 4.7% г/г). Правда принципиально ничего не изменилось, т.к. 4.6% – это середина диапазона 4.2-5% в котором «индикатор Пауэлла» ходит уже более 2 лет. Это вряд ли что-то изменит в позиции ФРС по ставкам, но рынок надеется на снисхождение.