Заседание ФРС в центре внимания сырьевых рынков

На торгах во вторник цена на нефть марки Brent продавливает уровень $62,7/б и в настоящее время находится на отметке $62,5/б. Итого, с начала недели цена опускается на 2,8%. “Медвежий” тренд продолжается.

Как уже вчера отмечалось, ключевой новостью дня стала публикация краткосрочного отчёта по энергетическим рынкам (STEO) от Управления энергетической информации Минэнерго США. Краткое содержание отчёта следующее:

• Прогнозируется, что мировое потребление жидкого топлива увеличится на 1,1 млн. б/c в 2025 г. и на 1,2 млн. б/c в 2026 г. Рост мирового потребления жидкого топлива почти полностью обусловлен странами, не входящими в ОЭСР.
• Большая часть роста в странах, не входящих в ОЭСР, сосредоточена в Азии. Мы прогнозируем, что общее потребление жидкого топлива в Китае увеличится на 250 000 б/c в 2025 г. и еще на 300 000 б/c в 2026 г. Мы повысили наш прогноз потребления нефти в Китае в 2026 г. на 50 000 б/c по сравнению с прогнозом, опубликованным в прошлом месяце, в связи с пересмотром в сторону повышения ожидаемого роста ВВП. Мы ожидаем, что Индия увеличит потребление жидкого топлива на 70 000 б/c в этом году и на 170 000 б/c в следующем году.
• Ближний Восток также является значительным источником роста спроса за пределами стран ОЭСР, увеличившись на 170 000 б/c в 2025 г. и на 100 000 б/c в 2026 г. Мы прогнозируем, что общее потребление жидкого топлива в Африке увеличится на 240 000 б/c в 2025 г. и на 150 000 б/c в 2026 г., в основном за счет сильного роста в странах Африки к югу от Сахары.
• 
• В нашем прогнозе мировое производство жидкого топлива увеличится на 3,0 млн. б/c в 2025 г. и более чем на 1,2 млн. б/c, в 2026 г. Наряду с ОПЕК+, рост производства в прогнозе обеспечивают США, Бразилия, Гайана и Канада. Вместе эти четыре страны обеспечивают более 50% (1,5 млн. б/c) общего мирового роста в этом году и около 60% (0,8 млн. б/c) в 2026 г. Добыча в Южной Америке стала ведущим источником роста в 2025 г., поскольку новые шельфовые суда были введены в эксплуатацию раньше запланированного срока в Бразилии и Гайане, а дополнительные проекты все еще находятся в стадии разработки.
• Средняя спотовая цена на нефть марки Brent в ноябре составила $64/б, что на $11/б ниже, чем в ноябре 2024 г. Цены на нефть продолжают падать, поскольку рост добычи нефти перевешивает эффект от участившихся атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России и последних санкций в отношении российского нефтяного сектора. Мы прогнозируем, что рост мировой добычи нефти и снижение спроса зимой ускорят накопление запасов нефти, что приведет к дальнейшему снижению цен на нефть в ближайшие месяцы. Мы прогнозируем, что цена на нефть марки Brent упадет в среднем до $55/б в 1Q26 и останется около этой цены до конца года.

Итого, обзор от EIA не стал каким-то сюрпризом. Ведомство, по-прежнему, ожидает профицит на рынке нефти, при этом оценки ухудшились. По мнению Минэнерго в текущем году мировой спрос на нефть должен составить 103,95 mbd., а мировое предложение нефти 106,18 mbd – профицит составляет 2,24 mbd vs. 1,84 mbd в ноябрьском обзоре.

В 2026 г. предложение нефти может составить 107,43 mbd, а спрос 105,17 mbd. Рынок будет находиться в профиците на 2,26 mbd vs. 2,17 mbd в предыдущей оценке.

Напомним, что сегодня будут опубликованы цифры по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Рынок ожидает сокращения запасов на 1,2 mb. В то же время данные от API были опубликованы ниже ожиданий. Рынок ждал, что запасы сократятся на 1,7 mb, а API представил цифру о сокращении на 4,8 mb.

С точки зрения технического анализа за вчерашнюю торговую сессию медведям удалось добиться определенных успехов. Пробоя уровня $62,7/б, конечно, ещё мало, важно ещё удержаться ниже данной отметки. Однако, нужно заметить, что движение в рамках действующего тренда продолжается, поэтому шансы на то, что пробой будет окончательно зафиксирован довольно неплохие.

Что дальше? Ближайшая локальная поддержка, если быкам не удастся выстоять, находится в диапазоне $61,8/б - $62/б. Выход цены ниже этого кластера будет означать снижение уже к уровням ближе к $60/б. Именно там в настоящее время располагается нижняя граница ценового канала, а также локальные минимумы от 17-21.10.

Цена на золото. Коэффициент золото/серебро опустился экстремально низко

Цена на золото на вчерашних торгах незначительно выросла на 0,4%. Ситуация не претерпевает существенных изменений. Полагаем, что рынок ожидает решения по ключевой ставке от ФРС. Торги в настоящее время ведутся на отметке чуть выше $4200 за тройскую унцию.

Статистика во вторник по JOLTS оказалась выше прогнозов. Количество открытых вакансий составило более, чем 7,6 млн. в сентябре и продолжило рост в октябре 2025 г. Как отмечает Kitco устойчивость рынка труда обеспечивает ФРС гибкость в продолжении цикла смягчения денежно-кредитной политики без опасений перегрева экономики, одновременно избегая необходимости экстренного снижения процентных ставок, которое могло бы сигнализировать об опасениях рецессии.

Между тем, рынок обратил внимание на то, что цены на серебро перешагнули отметку $60 за унцию. В настоящее время торговля ведется уже на отметке вблизи $61,5 за унцию (спот).

Классическое отношение золото/серебро опустилось к отметке 70 – самое низкое значение с 2021 г.

С точки зрения технического анализа, ситуация с ценой на золото продолжает оставаться стабильной. Мы не видим существенных изменений, а движение всё также продолжается в рамках бычьего ценового канала.