Четверг, 23.09.2021
×
Финансовый рынок порождает чудовищ. Дмитрий Бжезинский и Николай Кащеев

ЦБ РФ разработал концепцию основных критериев структурных облигаций для неквалифицированных инвесторов

- -
Аа +

Банк России и профессиональное сообщество в целом смогли договориться об основных критериях структурных облигаций, которые могут быть доступны для неквалифицированных инвесторов.

Начальник управления эмиссионных ценных бумаг ЦБ РФ Ирина Осиюк в ходе онлайн-конференции "Структурные продукты" перечислила пять критериев таких бумаг. Эти критерии в скором времени будут сформулированы в нормативном акте регулятора. Документ будет разработан и принят в 2020 или в 2021 году, но вступит в силу вместе с законом о категоризации инвесторов - 1 апреля 2022 года.

"Первое: либо качественная база, и соответственно высокорейтингованный эмитент бумаг, от исполнения или неисполнения по которым зависят выплаты по структурным облигациям, либо высокорейтингованное контрольное лицо. Это первый вариант уровня защиты. В этом случае не требуется ограничивать максимальный уровень потерь. Если база не столь классная, то максимальный уровень потерь ограничивается 30% до трех лет", - сказала она.

"Второй критерий - это то, что выплаты по структурным облигациям должны происходить деньгами или качественным базовым активом по выбору владельца структурной облигации. В базу не может быть заложен инструмент, который недоступен для приобретения неквалифицированным инвесторам. Мы пришли к выводу, что производный финансовый инструмент как базовый актив для структурной облигации, предназначенной для неквалифицированных инвесторов, невозможен. Поэтому мы его исключаем из возможной базы", - отметила Осиюк.

"Третий критерий - понятность базового актива. Это могут быть не любые обстоятельства, от наступления или не наступления которых происходит выплата по структурной облигации купона и тела, а только наиболее простые для понимания неквалифицированным инвесторам. Сюда же входит понимание того, что исполнение не более чем четырьмя контрольными лицами может быть заложено в базу", - пояснила она.

"Четвертый критерий - прозрачность базового актива, достигнуть которой можно за счет раскрытия информации об этом базовом активе. Для структурной облигации, предназначенной неквалифицированным инвесторам, должна быть прозрачна сама структурная облигация, но и также должен быть прозрачным базовый актив, заложенный при этой облигации. Это означает, что эмитент добровольно берет на себя обязанность раскрывать информацию о базовом активе, и также обязанность эмитента заложить в структуру своей облигации возможность владельцев требовать досрочного погашения в том случае, если эмитент нарушил взятое на себя добровольное обязательство о раскрытии информации о базовом активе", - добавила начальник управления эмиссионных ценных бумаг ЦБ РФ.

"Последний критерий - фактически введение требования, что внутри структуры такой облигации не было заложено большое плечо, то есть соотношение объема базового актива и объема размещаемых облигаций должно находиться в определенных рамках", - сказала она.

Осиюк также отметила, что "поскольку в апреле 2022 года полностью вступит в силу закон о категоризации инвесторов, в связи с этим под тестирование приобретателей структурной облигации будет заложено отдельное правило: если приобретение базового актива требует для неквалифицированного инвестора тестирование, значит приобретение облигации с включенным туда базовым активом, требующим тестирование, требует также тестирование".

"Нам показалось очень правильным и логичным связывать вступление в силу нормативного акта о критериях для структурных облигаций для неквалифицированных инвесторов вместе с вступлением в силу закона о категоризации инвесторов в апреле 2022 года. Поэтому акт мы делаем сейчас и примем его в этом или в следующем году, но вступит в силу он только вместе со вступлением в силу всей регуляторной базы под категоризацию инвесторов в апреле 2022 года", - пояснила Осиюк.

В ходе своего выступления она также отметила, что ЦБ РФ пока не готов обсуждать вопрос о том, чтобы передать регистрацию выпусков структурных облигаций "Московской бирже". "С биржей по разграничению наших полномочий регистрационных мы шли по определенным канонам и правилам и дальше будем им следовать. А правила такие: сначала Банк России обкатывает инструмент и только потом передает его регистрирующим организациям. Для структурных облигаций, на моя взгляд, пока рано говорить о переносе их на биржу", - сказала она.

Как сообщалось, с октября 2018 года вступил в силу закон о структурных облигациях - инструментах с фиксированной доходностью с неполной защитой капитала. Эмитентами таких продуктов на текущий момент может быть ограниченный круг лиц: профучастники рынка ценных бумаг, кредитные организации и специализированные финансовые общества. Покупать структурные облигации по действующему законодательству могут только квалифицированные инвесторы. Дискуссии по поводу допуска неквалифицированных инвесторов к таким инструментам в ЦБ РФ продолжаются.

Согласно данным "Московской биржи", сейчас в обращении находится порядка 345 выпусков биржевых облигаций со структурным элементом объемом 290 млрд рублей.

"Мы видим достаточно стабильный и уверенный рост и в объемах, и в количестве выпусков. То есть если за 2019 год у нас объем выпусков составил около 150 млрд рублей и 158 штук было выпущено всего, то за девять месяцев 2020 года мы уже немножко обогнали вес 2019 год - почти 200 выпусков мы имеем на текущий момент (на 158 млрд рублей)", - сказал в ходе конференции управляющий директор департамента развития бизнеса "Мосбиржи" Кирилл Пестов.

В свою очередь структурных облигаций по российскому праву пока только 9 выпусков (суммарный объем размещения 9,02 млрд рублей).

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все рынки »
- -
285
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
100 и 1 способ остаться без банковской карты 100 и 1 способ остаться без банковской карты Банк России ужесточает надзор за операциями физлиц по банковским картам. Новые требования направлены в первую очередь на борьбу с поклонниками нелегальных онлайн-казино и букмекеров. Но лишиться доступа к своим деньгам на карте можно и по множеству других причин. ФРС сохраняет процентные ставки на прежнем уровне, сигнализирует о "скором" сокращение покупок облигаций ФРС сохраняет процентные ставки на прежнем уровне, сигнализирует о "скором" сокращение покупок облигаций Федеральная резервная система сохранила базовые процентные ставки на уровне около нуля, но указала, что повышение ставок может произойти раньше, чем ожидалось. Центробанк США также значительно ухудшил свои экономические перспективы на этот год. Николай Кащеев: «Слишком долгий рост финансовых рынков «рождает чудовищ» Николай Кащеев: «Слишком долгий рост финансовых рынков «рождает чудовищ» Николай Кащеев, руководитель Центра аналитики и экспертизы Промсвязьбанка (ПСБ), в интервью порталу Finversia оценил денежно-кредитную политику, проводимую Банком России, её влияние на экономический рост и показатели инфляции, а также предупредил о возможных проблемах из-за ловушки ликвидности, в которой оказался весь мир.

календарь эфиров Finversia-TV »