Риторика Трампа не оказывает значительного влияния на доллар

Уже четвертую сессию индекс доллара остается в диапазоне 98,8-99,5. Тема ужесточения–смягчения риторики Д. Трампа по отношению к КНР не оказывает значительного влияния на курс доллара, вызывая лишь незначительные ценовые колебания. Курс евро к доллару на этом фоне застрял в районе 1,159. Возможно, мы видим здесь временную консолидацию перед тем, как EUR/USD продолжит дальнейшее снижение. Британский фунт этим утром теряет к доллару 0,44% и пара GBP/USD вернулась к месячным минимумам на 1,327. Курс иены вчера и сегодня введет себя нестабильно возле отметки 152,0. Курс китайского юаня во вторник ослаб к доллару до 7,139 – это месячный максимум по USD/CNY.

После обвала в пятницу на 2,2-3,2%, уже в понедельник американские фондовые индексы резко восстановились на 1,2-2,2%, поскольку в выходные президент США Д. Трамп смягчил тон в отношении торговли с КНР, заявив, что ситуация с Китаем будет в порядке. Рынки уже хорошо усвоили манеру американского президента вести переговоры с конкурентами, когда после первоначальных жестких нападок стоит ждать смягчения риторики. Курс доллара США раньше часто укреплялся, когда наблюдалось снижение уровня риска или напряжённости на фондовых биржах.

Министр финансов США Скотт Бессент вчера заявил, что встреча президентов Дональда Трампа и Си Цзиньпина всё же состоится. Он отметил, что на выходных состоялся «содержательный обмен информацией» с Пекином, и все варианты ответных мер рассматриваются. На этой неделе в Вашингтоне пройдут встречи США с китайскими официальными лицами и союзниками для поиска глобального сотрудничества.

С. Бессент рассчитывает встретиться с вице-премьером Китая перед встречей лидеров двух стран. Среди возможных рычагов давления США на КНР есть ряд чувствительных контрмер, включая ограничения на природные ресурсы, поставки самолетов, реактивные двигатели и комплектующие, а также влияние на китайских студентов в США.

Курс евро с начала этой недели торгуется немного ниже уровня $1,16. Похоже, что курс евро может еще немного ослабнуть даже несмотря на то, что риторика руководства ЕЦБ сейчас довольно жесткая на фоне ускорения инфляции в крупнейших экономиках еврозоны, что сокращает шансы на то, что ЕЦБ вскоре может пойти на новое снижение процентных ставок.

На курс евро давит политическая неопределенность во Франции. Себастьен Лекорню, пятый премьер-министр страны за два года, ушел в отставку в прошлый понедельник, но был переназначен в пятницу. А президент Франции Эммануэль Макрон представил новый кабинет министров в попытке сдержать растущий политический кризис. Новому премьеру нужно представить проект закона о бюджете Франции к крайнему сроку в понедельник. Чтобы обеспечить его принятие раздробленным парламентом, Лекорню пытается убедить как социалистов, так и правоцентристских республиканцев либо воздержаться, либо предложить условную поддержку в решающем голосовании по бюджету. Обнадеживает то, что большинство депутатов выступают против роспуска парламента, что указывает на возможность принятия бюджета. В новом составе кабинета министров Ролан Лескюр, близкий союзник Эммануэля Макрона, был переназначен министром финансов.

Вчера стало известно, что профицит текущего счета платежного баланса Германии в августе сократился до 8,3 млрд евро с 15,4 млрд евро годом ранее, что было обусловлено ослаблением экспорта. За первые восемь месяцев 2025 года профицит текущего счета ФРГ составил 134,6 млрд евро, что значительно меньше, чем 178,5 млрд евро за аналогичный период прошлого года.

Профицит текущего счета Германии означает, что страна экспортирует больше товаров и услуг, чем импортирует, что создает стабильный приток иностранной валюты и поддерживает спрос на евро. Тенденция на явное сокращение положительного сальдо текущего счета указывает на затухающий экспортный потенциал Германии и не способствует укреплению курса евро.

Курс британского фунта локально поднимался в понедельник, чему способствовало некоторое облегчение от того, что президент США Дональд Трамп, возможно, не выполнит свою угрозу ввести 100%-ные пошлины на китайские товары. Но этим утром пара GBP/USD вновь теряет силу (-0,44%), опустившись до минимальных месячных уровней 1,327. На фунт сегодня негативно повлияли данные, показавшие замедление роста заработной платы, что усилило ожидания, что Банк Англии может продолжить снижение процентных ставок, хотя и постепенно. Свежий отчёт о занятости в Великобритании показал, что рост заработной платы в июне-августе 2025 года замедлился до 4,7%, что немного ниже 4,8% в предыдущие три месяца и является самым слабым темпом с марта-мая 2022 года. Стало известно, что уровень безработицы в стране немного вырос до 4,8%, превысив прогноз в 4,7%.

Для курса британского фунта ключевым событием риска в этом квартале станет бюджет правительства, который будет представлен 26 ноября 2025 года. В нем ожидается возможное повышение налогов для укрепления фискальной дисциплины, что может негативно сказаться на экономике и ослабить фунт. Снижение ставок Банком Англии может уменьшить привлекательность фунтовых активов для инвесторов.

Во вторник МЭА опубликует месячный отчет по рынку нефти. МВФ выпуститобзор World Economic Outlook. А вечером ждем выступления главы ФРС Джерома Пауэлла и главы Банка Англии Эндрю Бэйли.  

Курс евро к доллару уже несколько дней консолидируется возле локальной поддержки на 1,156. Высоки шансы на ее пробой и тогда следующей целью снижения EUR/USD станет сильный рубеж поддержки на 1,14.