Netflix наращивает долговую нагрузку ради сделки с Warner Bros.

Netflix (NFLX), некогда прозванная «Debtflix» (от англ. debt — долг) за агрессивное использование облигаций, вновь готовится к масштабному заимствованию. Стриминговый гигант планирует профинансировать сделку по приобретению активов Warner Bros. Discovery (WBD) на $72 млрд.

Для этого компания договорилась о $59 млрд. временного финансирования от банков Уолл‑стрит, которое намерена заменить выпуском облигаций на $25 млрд., кредитами на $20 млрд. и револьверной кредитной линией на $5 млрд. Часть долга планируется погасить за счёт собственного денежного потока

Ситуация осложнилась после того, как Paramount Skydance Corp. (PSKY) выдвинула враждебное предложение по покупке Warner Bros. на сумму $108 млрд. (включая долг), что на $26 млрд. выше оферты Netflix. В случае проигрыша Netflix придётся выплатить $5,8 млрд. штрафа за разрыв сделки.

Аналитики Morgan Stanley предупреждают: рост долговой нагрузки может привести к снижению рейтинга компании с уровня A (S&P) и A3 (Moody’s) до BBB. Moody’s уже изменило прогноз по рейтингу Netflix со «позитивного» на «стабильный», отметив возросшие риски.

По расчётам Bloomberg Intelligence, совокупный долг Netflix после сделки может достичь $75 млрд. против нынешних $15 млрд. При этом ожидаемая прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) в 2026 году составит $20,4 млрд., что позволит удержать коэффициент долговой нагрузки на уровне 3,7 раза. К 2027 году рост прибыли должен снизить показатель до примерно 2,5 раза, что соответствует типичному уровню для компаний инвестиционного класса.

Несмотря на риски, аналитики отмечают сильный кредитный профиль компании: растущие доходы, прибыль и свободный денежный поток дают Netflix возможность быстро сократить долговую нагрузку и сохранить статус инвестиционного уровня.

История напоминает о периоде до пандемии, когда Netflix активно занимала средства для финансирования контента и получила прозвище «Debtflix». Тогда долг достигал $18,5 млрд., но инвестиции оказались своевременными: в 2020 году, на фоне локдаунов, компания получила мощный приток подписчиков и денежных средств. С 2023 года Netflix генерирует более $6,9 млрд. свободного денежного потока ежегодно, что позволило рейтинговым агентствам повысить её статус до инвестиционного.

«Netflix заслужила право на сделку такого масштаба», — отмечает Джим Фицпатрик, глава отдела исследований инвестиционного кредитного рынка США в Allspring Global. По его словам, баланс компании позволяет выдержать 

Hа момент подготовки материала акции NFLX котировались по $94,22 (−2,57%).

Источник: finviz

При подготовке сообщения использовались материалы Bloomberg