Индекс доллара слабеет уже третью неделю подряд

В среду утром индекс доллара торгуется чуть ниже отметки 101,5, продолжая переписывать многомесячные ценовые минимумы. На этом фоне курс пара EUR/USD поднялась на 5-месячные максимумы (1,1044).

Во вторник динамика торгов на мировом валютном рынке была неактивной, поскольку биржи Великобритании, Германии, Австралии, Новой Зеландии, Гонконге и ряда других стран остались закрытыми из-за рождественских праздников. Многие американские трейдеры также ушли в отпуск до Нового года.

На этой неделе индекс доллара торгуется ниже отметки 101,5, несмотря на то, что каких-то новых сигналов на его ослабление не приходило. Участники рынка продолжают по инерции продажи доллара с учетом недавних цифр, показавших признаки охлаждения инфляции в США. Это повысило вероятность того, что возможно уже в 1-м квартале 2024 г. Федеральная резервная система станет снижать свои ставки. На долговом рынке США сохраняется повышенный спрос на казначейские облигации. Инвесторы торопятся купить USTres по высоким ставкам, пока ФРС еще не начала цикл смягчения ДКП. Накануне прошли успешные аукционы 3-месячных, 6-месячных и 52-недельных векселей казначейства, а также 2- летних нот с доходностями, минимальными за 9 месяцев. На этом фоне падения доходностей индекс доллара слабеет.

В первой половине этого года курс юаня к доллару ослаб более, чем на 6%, но в конце года по традиции он отыграл часть потерь. Слабость курса доллара в свете растущих ожиданий того, что ФРС станет снижать ставки в следующем году, в ноябре и декабре оказала поддержку юаню, который летом этого года ослаб в основном из-за замедления экономического восстановления в КНР и разницы в доходности по долговым облигациям в юанях по отношению к ведущим мировым экономикам.

В среду китайский юань торгуется вблизи недельного минимума по отношению к доллару США (7,144) из-за нормализации условий ликвидности юаня на внутреннем рынке. Состояние наличных средств улучшилось к концу года после того, как центральный банк вливал новые деньги в местную банковскую систему в течение шести торговых дней подряд, чтобы сгладить растущий сезонный спрос. Это смягчение условий ликвидности несколько повлияло на валютный курс.

Рост ожиданий по снижению кредитных ставок в США снижает привлекательность американской валюты по сравнению с другими мировыми валютами. Многие инвесторы ожидают, что американская экономика заметно замедлится в 2024 году, поэтому ФРС может не только начать снижение ставок, но и в обозримом будущем вновь запустит программу количественного смягчения. Если инфляция в США станет снижаться намного быстрее, чем ключевая ставка ФРС, это может ужесточить денежно-кредитные условия сильнее, чем того хотят члены ФРС, а это увеличивает риски наступления жесткой посадки экономики США.

Тем временем стало известно, что индикатор Chicago Fed National Activity Index (CFNAI), отражающий активность в экономике США, вырос до 0,03 п. в ноябре с минус 0,66 п. месяцем ранее. Положительное значение индекса говорит о росте деловой активности. Сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США в октябре вырос на 0,64% м/м против 0,67% м/м в сентябре. Темпы годового прироста составили 4,92% против 3,95% г/г месяцем ранее. При этом ставки на 30-летней ипотеке на фоне снижения доходности USTres в октябре снизились до 6,7%. Согласно данным расчетов платежной системы MasterCard, розничные продажи в США без учета бензина и автомобилей в период с 1 ноября по 24 декабря увеличились на 3,1% относительно сопоставимого периода прошлого года. Онлайн-продажи за этот период повысились на 6,3%, реализация товаров в традиционных магазинах - на 2,2%, сообщается в отчете SpendingPulse.

Курс иены в последние дни стабилизировался вблизи 5-месячного пика на фоне опасений, что Банк Японии может вскоре положить конец своей сверхмягкой политике. Если в 2022 и 2023 гг. мягкая политика Банка Японии ослабляла курс иены, то в конце 2023 г. ситуация здесь похоже начала разворачиваться в обратную сторону. На этой неделе пара USD/JPY стабилизировалась возле уровня 142,5.