Индекс доллара остановил падение

По итогам прошедшей недели индекс доллара показал остановку падения и на фоне сильной перепроданности и даже сумел закрыться с небольшим приростом (+0,2%). Утром в понедельник DXY торгуется в районе 99,6. Приближается конец месяца, и трейдеры не хотят спешить с покупками. Курс евро сейчас консолидируется в районе 1,135 уже третью сессию подряд. Схожую динамику, близкую к нейтральной сегодня показывают британский фунт (1,33) и японская иена (143,6). Китайский юань торгуется возле 7,30 к доллару.

Доллару для того, чтобы сделать следующее ценовое движение нужен новостной повод. На этой неделе все внимание будет сосредоточено на данных по занятости в США и динамике ВВП. Трейдеры также ждут прояснения неоднозначных сигналов о торговых отношениях США и Китая. Ранее Китай предоставил некоторые тарифные льготы для импорта из США, вселяя надежды на то, что торговая война между двумя крупнейшими экономиками мира может быть близка к завершению. Тем временем президент Д. Трамп сказал, что его администрация ведет переговоры с Пекином.

Дональд Трамп в интервью журналу Time, опубликованном в пятницу, сказал, что его администрация сейчас обсуждает с Китаем заключение тарифного соглашения, и что председатель КНР Си Цзиньпин позвонил ему. Пекин отрицает, что ведутся торговые переговоры, а в воскресенье министр финансов Скотт Бессент не сказал, что ведутся переговоры с КНР о тарифах.

На фоне нерешенных торговых конфликтов ожидания более ранних снижений ставки со стороны ФРС оказали дополнительную поддержку рынку гособлигаций: доходность по 10-летним USTres сейчас стабилизировалась в районе 4,25-4,30. Если агрессивное повышение тарифов начнет негативно сказываться на местном рынке труда, то ФРС может смягчить риторику уже в начале лета. Президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак дала понять, что центральный банк США может начать действовать уже в июне, если будут четкие доказательства траектории ухудшения экономики. В настоящее время рынки оценивают снижение на 25 б.п. в июне с вероятностью около 63%.

Опубликованный в пятницу индекс потребительского доверия в США от Мичиганского университета в апреле показал падение до 52,2 п. с 57,0 п. месяцем ранее. Апрельское значение индекса - самое низкое с июля 2022 года. Годом ранее индекс был на отметке 77,2 п. Индекс потребительского доверия снижается четвертый месяц подряд, поскольку потребители обеспокоены сохраняющейся неопределенностью в отношении торговой политики, а также угрозой возобновления ускорения инфляции, говорится в отчете. При этом инфляционные ожидания американцев в апреле на ближайший год повысились до максимальных с 1981 года 6,5% (5% в марте). Оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) выросла до 4,4% с 4,1%. Это не очень приятный сюрприз для ФРС, который повышенным уровнем ставки сейчас добивается снижения инфляционных ожиданий.

На этой неделе США также выходят данные по ВВП за 1-й квартал и предпочтительный показатель инфляции ФРС - базовый ценовой индекс расходов потребителей (PCE Core) за март. Высокие цифры по инфляции могут добавить силы курсу доллара.

В конце апреля Америка проводит торговые переговоры с азиатскими союзниками Южной Кореей и Японией. Ранее Д. Трамп обвинил Токио в ослаблении своей валюты, чтобы помочь своим экспортерам. Однако министр финансов Японии Кацунобу Като заявил после встречи с министром финансов США Скоттом Бессентом, что никаких переговоров по валютным операциям не было. Главный переговорщик Японии Рёсей Аказава, который также является министром экономики, проведет второй раунд торговых переговоров со С. Бессентом на этой неделе.

Ожидается, что по итогам двухдневного заседания, которое завершится 1 мая Банк Японии оставит ставки без изменений. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда в четверг подтвердил приверженность центрального банка повышению процентных ставок, если базовая инфляция в Японии приблизится к прогнозируемому целевому показателю в 2%. Но он повторил, что политикам необходимо тщательно изучить последствия тарифов США. Этим утром USD/JPY демонстрирует слабоположительную динамику, торгуясь возле 2-х недельных максимумов на 143,8.

В пятницу Банк России, как и ожидалось, оставил ключевую ставку без изменений на уровне 21%. ЦБ изменил сигнал в релизе по ставке, из которого исключена формулировка о возможности повышения. Более того, регулятор сузил ожидания по среднему значению ставки. В рамках базового сценария это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 19,5–21,5% годовых в 2025 году и 13,0–14,0% годовых в 2026 году. Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году, что означает продолжительный период проведения жесткой ДКП. Российский рубль почти не изменился к юаню и доллару после решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21%.

В понедельник ждем выхода в Великобритании индекса изменения объёма розничных продаж за апрель и в США выходит индекс деловой активности в промышленном секторе ФРБ Далласа за апрель.

Консолидация EUR/USD в районе 1,135 видимо не будет долгой. Судя по графику, ключевая валютная пара недопадала до сильного уровня поддержки в районе 1,12. Столкнуть евро туда могут данные по ВВП еврозоны и США, выходящие на этой неделе.