Акции Roku продаются со скидкой в 30%

В данный момент акции Roku торгуются на 30% ниже максимальных отметок, достигнутых в феврале. Данное падение связано с масштабной коррекцией технологического сектора, происходящей на фоне роста доходности американских трежерис, которая с начала года увеличилась с 1% до 1,7%.

Едва ли этого достаточно для существенного негативного влияния на привлекательность акций техкомпаний, однако инвесторы запаниковали и начали сокращать позиции. Важно понимать, что предпосылки для дальнейшего развития ROKU сохраняются, в то время как кратковременное изменение рыночного сантимента не способно повлиять на фундаментальную картину.

По итогам IV квартала чистая выручка Roku выросла на 58% г/г. При этом доходы с платформы (Platform Revenue) выросли на 71% г/г и теперь составляют 71,3% от чистой выручки. Для сравнения в 2019 году на них приходилось 65,6%. Это очень важно, так как Roku не зарабатывает на продаже своего оборудования, рассчитывая на увеличение доходов с платформы (включая рекламу). Именно из-за этого валовая маржа компании довольно низкая - 47%. 

За последние три месяца 2020 года чистая прибыль Roku составила $67 млн ($0,49 EPS), но в целом за год цифры оказались отрицательными: -$17,5 млн. Важно отметить положительные изменения по свободному денежному потоку: $65,8 млн против -$63,5 млн в 2019 году.

Желающим инвестировать в Roku следует учесть следующие риски. Во-первых, спрос на стриминговые устройства компании может сократиться если компания лишится возможности транслировать контент других сервисов, таких как Amazon и Netflix. Во-вторых, менеджмент ожидает рост выручки на 43% в 2021 году, что крайне амбициозно, учитывая сильные показатели прошлого года. Ослабление карантинных мер способно замедлить темпы роста.