ЦБ сохранил ключевую ставку 21%

Регулятор дал сигнал о том, что предпосылок для дальнейшего повышения ставки сейчас не наблюдается.

Банк России сегодня ожидаемо оставил без изменений ключевую ставку на уровне 21%.

Дискуссия на совете директоров ЦБ РФ по ставке велась вокруг нюансов сигнала, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции. По ее словам, траектория ключевой ставки Банка России на 2025 год (19,5-21,5%) допускает как возможность смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), так и возможность ее ужесточения, но вероятность второго варианта с марта снизилась.

Банк России исходит из того, что ценовое давление продолжит ослабевать, но риски остаются. Замедление роста цен идет не по всему кругу товаров, пока нельзя сделать вывод об устойчивости этого процесса. 

В целом, текущие темпы роста цен в РФ прошли пик в IV квартале 2024 года, разворот к снижению годовой инфляции ожидается регулятором в мае. Хотя в июле возможно некоторое повышение инфляции.

Как отметила глава регулятора, для снижения инфляции в России необходимо длительное время сохранять жесткую денежно-кредитную политику. Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) вносит вклад в замедление инфляции, сдерживая спрос на импорт и повышает привлекательность рублевых активов, укрепляя рубль. Набиуллина назвала ключевую ставку "рецептурным препаратом" для борьбы с инфляцией. Медлить с этим процессом нельзя, заявила она. Глава регулятора считает, что "назначенный курс" нужно довести до конца, чтобы избежать рецидивов. Банк России продолжит выполнять свою миссию по снижению инфляции, несмотря на критику. Если повышать цель по инфляции, низких ставок в экономике не будет никогда, заявила Набиуллина. Она выразила уверенность в том, что причины "мирится" с высокой инфляцией отсутствуют.

Банк России понизил прогноз роста глобальной экономики на фоне пересмотра импортных пошлин в крупнейших экономиках мира. Одним из главных рисков для базового прогноза ЦБ РФ является большее охлаждение мировой экономики из-за торговых войн. Ухудшение торгово-экономических отношений между США и Китаем было включено в рисковый сценарий, но все же текущая ситуация очень далека от реализации рискового сценария с существенным снижением роста мировой экономики.

Потенциал российской экономики продолжает расти благодаря масштабным инвестициям, сделанным в предыдущие годы. Инвестиционная активность в РФ в 2025 году будет оставаться на высоком уровне, но темпы роста инвестиций будут замедляться.

Часть произошедшего с начала года укрепления рубля связана с устойчивыми факторами, в том числе эффектами денежно-кредитной политики, но есть и волатильные, где об устойчивости говорить преждевременно, считает Набиуллина. Укрепление рубля во многом отражает жесткую денежно-кредитную политику ЦБ РФ. Устойчивое укрепление национальной валюты создаст пространство для более раннего снижения ключевой ставки, полагает глава Центробанка. При этом, продление или непродление указа о продаже валютной выручки не влияет на движение курса рубля. Снижение валютного курса не несет существенных рисков, так как большинство граждан хранит большую часть своих средств в рублях. Набиуллина посоветовала россиянам ориентироваться на здравый смысл в вопросе покупки валют. Она отметила, что граждане России действуют на валютном рынке абсолютно рационально.