S&P Global ухудшило прогноз по кредитному рейтингу Kering

Фото: ChatGPT

Международное рейтинговое агентство S&P Global в понедельник сообщило о пересмотре прогноза по кредитному рейтингу французского концерна Kering S.A. — владельца таких известных брендов, как Gucci, Yves Saint Laurent и Bottega Veneta. Прогноз изменен со «стабильного» на «негативный» на фоне заметного снижения продаж и общей слабости в сегменте предметов роскоши.

По данным S&P, в первом полугодии 2025 года спрос на продукцию Kering снизился в большинстве основных рынков. Наиболее заметным оказался спад в регионе Азия–Тихоокеанский регион и Китай, где выручка упала на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Ситуация усугубляется тем, что концерн отстаёт от своих главных конкурентов — таких гигантов индустрии, как LVMH, Dior и Hermès. Если конкуренты демонстрировали более устойчивые результаты, то продажи флагманского бренда Gucci сократились сразу на четверть. Напомним, что в 2024 году именно Gucci обеспечивал более половины операционной прибыли (EBITDA) группы.

Несмотря на ухудшение прогноза, долгосрочный кредитный рейтинг Kering был сохранен на уровне BBB+, что находится в нижней границе «высокого» инвестиционного уровня. Однако S&P предупреждает: пространство для сохранения рейтинга в текущем диапазоне минимально.

В отчете агентства отмечается: «Негативный прогноз отражает сокращение запаса прочности рейтинга из-за продолжающегося давления на операционные показатели компании, а также рисков, связанных с реализацией программы реструктуризации, в условиях общего замедления индустрии».

Чтобы изменить ситуацию, в июне Kering объявила о назначении Луки де Мео (Luca de Meo), бывшего генерального директора Renault Group, на пост CEO. Официально он приступит к работе в середине сентября 2025 года. Эксперты связывают с этим шагом надежды на ускорение реформ в компании, однако предупреждают: перелом тренда на рынке предметов роскоши может занять годы.

Спад продаж Kering происходит на фоне общего охлаждения спроса на люксовые товары. В Азии и Китае — ключевых рынках для индустрии — экономическая активность замедляется, а потребители всё чаще откладывают крупные покупки. При этом конкуренты Kering оказались лучше подготовлены к новым условиям: они быстрее обновляют коллекции, активнее развивают маркетинг в цифровых каналах и делают ставку на эксклюзивные коллаборации.

По мнению аналитиков, ближайшие кварталы станут для Kering критически важными. Успех или провал программы обновления брендов, в особенности Gucci, напрямую повлияет на финансовую устойчивость компании и её способность удержать инвестиционный рейтинг.

В условиях усиливающейся конкуренции и неопределенной макроэкономической ситуации Kering предстоит не только вернуть доверие покупателей, но и доказать инвесторам, что компания способна адаптироваться к меняющимся реалиям мирового рынка люкса.