МВФ резко сократил прогноз роста экономики США на 2025 год

Международный валютный фонд (МВФ) пересмотрел в сторону понижения прогноз экономического роста в США и в большинстве стран мира, сославшись на рост торговой напряженности и беспрецедентные по масштабу пошлины, введённые администрацией президента Дональда Трампа. Согласно апрельскому обзору World Economic Outlook, прогноз роста экономики США на 2025 год был снижен с 2,7% до 1,8%. Одновременно повысились риски рецессии и инфляционного давления.

Главной причиной снижения прогноза в МВФ назвали эффект от введения так называемых «взаимных» тарифов, о которых президент США Дональд Трамп объявил 2 апреля. Эти меры, направленные на уравнивание условий торговли с партнерами, вызвали ответные шаги со стороны других стран и значительно усилили неопределенность на рынках.

«Это самостоятельный, сильнейший негативный шок для экономического роста», — говорится в официальной сводке доклада МВФ. Главный экономист фонда Пьер-Оливье Гуринша (Pierre-Olivier Gourinchas) уточнил, что пересмотренные данные были подготовлены в сжатые сроки — менее чем за 10 дней — из-за срочной необходимости учесть влияние новых тарифов.

Хотя в МВФ пока не прогнозируют рецессию в США, вероятность её наступления, по словам Гуринша, выросла с 25% в октябре 2024 года до 40% в апреле 2025 года. Ослабление потребительского доверия и снижение расходов также стали факторами, повлиявшими на понижение прогноза.

Одновременно фонд повысил прогноз по инфляции для США на 2025 год до 3% — на 1 процентный пункт выше январской оценки. Это связано как с ростом цен в секторе услуг, так и с подорожанием товаров (без учета продовольствия и энергоносителей) на фоне пошлин. Для развитых стран в целом инфляция ожидается на уровне 2,5%, что на 0,4 п.п. выше прежнего прогноза.

Общий прогноз по глобальному росту в 2025 году был снижен с 3,3% до 2,8%. Это стало самым значительным понижением за последние годы. Понижены также оценки по большинству регионов:

• Китай: рост в 2025 году теперь ожидается на уровне 4% (минус 0,6 п.п. от январского прогноза).

• Еврозона: рост снизится до 0,8% в 2025 году (минус 0,2 п.п.), Германия в этом году может вовсе не вырасти (0,0%).

• Великобритания: рост замедлится до 1,1%, снижение прогноза на 0,5 п.п.

• Канада и Мексика: Канада — 1,4% (вместо 2%), Мексика — спад на 0,3% (вместо роста на 1,4%).

Прогноз по росту мировой торговли в 2025 году снижен на 1,5 п.п. — до 1,7%, что вдвое меньше темпов 2024 года. Торговля, по словам экспертов фонда, сохранится, но станет менее эффективной и более затратной. «Неопределенность, путаница в логистических цепочках и инвестиционных решениях подрывают глобальную интеграцию», — отметил Гуринша.

Хотя доллар ранее укреплялся на фоне рыночной волатильности, в последние недели он демонстрирует обратную динамику. Это частично сглаживает инфляционное давление за пределами США. Однако в МВФ предупреждают: если тарифы останутся надолго, доллар может ослабнуть в реальном выражении из-за падения производительности американского экспортного сектора.

Дополнительную обеспокоенность вызвали публичные нападки президента Трампа на председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. На фоне давления Белого дома фонд напомнил о «критической важности» независимости центробанков. «ФРС должна сохранить свою автономию, чтобы бороться с инфляцией и удерживать инфляционные ожидания», — подчеркнул Гуринша.

На фоне этих заявлений американский фондовый рынок снова понёс потери: инвесторы обеспокоены угрозой вмешательства в денежно-кредитную политику, что может подорвать доверие к финансовой системе США.

Даже в долгосрочной перспективе МВФ не видит признаков восстановления прежних темпов роста. Прогноз на ближайшие пять лет остаётся на уровне 3,2% — ниже исторического среднего показателя в 3,7% за 2000–2019 годы. Без глубоких структурных реформ роста не будет, считают в фонде.

В докладе подчёркивается, что текущие события могут знаменовать переход в новую экономическую эпоху. Глобальная система, действовавшая после Второй мировой войны, находится под серьёзным давлением. «Мы вступаем в новую эру. Система, функционировавшая последние 80 лет, пересматривается на наших глазах», — заявил Гуринша.