Куда пойдет рынок: ключевые экономические данные на подходе

Для инвесторов начинается напряженная неделя, которая будет насыщенна важными экономическими данными, которые могут определить дальнейшую динамику фондового рынка США.

В центре внимания — возможный переход лидерства от защитных секторов к более рискованным активам, что станет индикатором изменения аппетитов к риску. Несмотря на общее снижение индекса S&P 500 более чем на 3,5% с начала 2025 года, секторы потребительских товаров первой необходимости и коммунальных услуг демонстрируют рост на 5% и 5,6% соответственно. Эти отрасли традиционно считаются «убежищем» благодаря устойчивости к экономическим спадам и стабильным дивидендам.

Однако в последние недели наметился любопытный тренд. По мере частичного восстановления рынка после коррекции, вперед вырвались технологический, промышленный секторы и сектор дискреционных потребительских товаров, которые тесно связаны с позитивными экономическими ожиданиями. Как отмечает Марк Лускини (Mark Luschini), главный инвестиционный стратег Janney Montgomery Scott, подобный сдвиг может сигнализировать о возвращении «животных инстинктов» инвесторов — готовности брать на себя большие риски в надежде на рост экономики.  

Несмотря на устойчивость макроэкономических показателей, опросы по доверию бизнеса и другие «мягкие данные» остаются слабыми. Это создает дилему для участников рынка: является ли текущая осторожность временной реакцией на негативные новости или признаком фундаментальных проблем? Ответ могут дать ключевые отчеты на предстоящей неделе. Индекс потребительских цен (CPI) за апрель, который будет опубликован во вторник, покажет, насколько инфляция продолжает давить на экономику. Данные по розничным продажам в четверг станут индикатором потребительской активности — главного двигателя ВВП США.

Особую озабоченность вызывает влияние торговых пошлин, введенных администрацией президента США Дональда Трампа. Эксперты предупреждают, что пошлины могут привести к росту цен и замедлению экономического роста. По словам Мэтью Мискина (Matthew Miskin), стратега Manulife John Hancock Investments, сочетание слабых розничных продаж и ускорения инфляции способно оживить страхи перед стагфляцией — сценарием, при котором стагнация сочетается с ростом цен. Это создаст дополнительное давление на фондовый рынок.  

На прошедшем заседании Федеральная резервная система США оставила ставки без изменений, но отметила усиление рисков как со стороны инфляции, так и безработицы. Это заявление стало косвенным признаком опасений регулятора относительно экономических перспектив. Параллельно инвесторы анализируют квартальные отчеты компаний. В фокусе результаты Walmart: отчёт ритейлера позволит оценить не только потребительские тренды, но и влияние тарифов на себестоимость импортных товаров.

На прошлой неделе позитивный импульс рынку придало подписание торгового соглашения между США и Великобританией, а также прорыв в переговорах между США и Китаем в Женеве, где стороны договорились существенного сократить пошлины на товары на 90 дней. Теперь инвесторы ждут прогресса в переговорах с другими странами. Аналитики CFRA отмечают, что оптимизм связан с возможностью заключения новых сделок до истечения этого срока.