JPMorgan предупреждает о рецессии в США и угрозе «непомерной привилегии»

Главный экономист JPMorgan Брюс Касман заявил, что вероятность рецессии в США в 2025 году достигла 40%, а агрессивная политика администрации Дональда Трампа ставит под удар статус страны как глобальной инвестиционной гавани. Выступая перед журналистами в Сингапуре, эксперт подчеркнул, что текущие риски для американской экономики вышли на новый уровень, и прежние прогнозы требуют пересмотра.

Еще в начале года Брюс Касман (Bruce Kasman) оценивал шансы наступления рецессии в 30%, но эскалация торговых конфликтов, введение импортных пошлин и непредсказуемые шаги администрации Трампа заставили его повысить оценку. При этом официальный прогноз J.P. Morgan по росту ВВП США сохраняется на уровне 2%, что контрастирует с более пессимистичными ожиданиями конкурентов. Goldman Sachs и Morgan Stanley уже снизили свои оценки до 1,7% и 1,5% соответственно, ссылаясь на давление торговых барьеров.  

Опасения экономистов подтверждают и данные опроса Reuters: 95% экспертов в США, Канаде и Мексике считают, что тарифы Трампа увеличили риски рецессии в их странах. Инвесторы, в свою очередь, ответили на новости резким падением фондового рынка — за последние дни американские акции пережили самое сильное снижение за несколько месяцев.  

Касман предупредил, что ситуация может ухудшиться, если с апреля вступят в силу взаимные пошлины, о которых ранее заявлял Дональд Трамп. В таком случае вероятность рецессии превысит 50%, а цепочки поставок и корпоративные инвестиции окажутся под двойным ударом.

Но главная угроза, по его мнению, глубже краткосрочных потрясений. Доверие к американским институтам, формировавшееся десятилетиями, начинает давать трещины. Решения администрации — от сокращения госаппарата до выхода США из международных соглашений — подрывают веру инвесторов в стабильность правил игры. Особое беспокойство вызвал недавний шаг Белого дома по роспуску консультативных комитетов, отвечающих за сбор экономических данных. 

Эксперт напомнил о концепции «непомерной привилегии» (exorbitant privilege) — уникального статуса США, позволяющего стране дешево финансировать дефицит за счет притока капитала и доминирования доллара. Этот механизм работает, пока инвесторы уверены в верховенстве закона, прозрачности информации и невмешательстве государства в рыночные процессы. Однако текущая политика, по словам Касмана, ставит под вопрос все три столпа. «Если эти основы пошатнутся, США столкнутся с ростом стоимости заимствований, оттоком капитала и ослаблением доллара. Последствия будут структурными, а не цикличными», — предупредил он.

Пока рынки сохраняют осторожный оптимизм, но на горизонте уже видны тревожные сигналы. Резюмируя выступление, Касман призвал не игнорировать долгосрочные риски ради сиюминутных показателей: «Речь идет не только о возможной рецессии, но и о том, сохранит ли Америка свою исключительность в мировой экономике. В условиях, когда Китай и другие игроки бросают вызов гегемонии доллара, подобные предупреждения звучат особенно актуально.