ЕЦБ склонен продолжить цикл повышения ставок

Руководство Европейского центрального банка склоняется к повышению ставки на полпроцента, поскольку турбулентность в банковском секторе рассеивается, экономика еврозоны набирает силу, а инфляция останется слишком высокой в течение многих лет.

Инвесторы начали сомневаться в приверженности ЕЦБ еще одному значительному повышению ставок на этой неделе после того, как крах Silicon Valley Bank (SVB) в США вызвал волнение на мировых финансовых рынках.

Но источник агентства Рейтер, близкий к управляющему совету ЕЦБ, устанавливающему процентные ставки, сказал, что никаких фундаментальных изменений в прогнозе не произошло, поэтому отказ от широко повторяемого обещания повысить ставку на 50 базисных пунктов подорвет доверие к регулятору.

В соответствии с этой точкой зрения опубликованные свежие данные показали, что обширный промышленный сектор еврозоны в январе рос намного быстрее, чем ожидалось, в то время как Германия, крупнейшая экономика ЕС, также набирала силу.

Фьючерсы на государственные облигации Германии, базовый ориентир еврозоны, упали после публикации отчета агентства Рейтер и повышения ожиданий по ставке ЕЦБ, изменив курс после необычной волатильности, вызванной крахом SVB.

Представитель ЕЦБ отказался от комментариев.

Хотя рыночные потрясения могут заставить ЕЦБ быть более осторожным в планах по поводу будущих повышений ставок, его главная проблема, заключающаяся в том, что инфляция слишком высока, пока не решена.

Источник Рейтер сообщил, что новые прогнозы ЕЦБ на ближайшие годы будут ниже, чем в декабре, но они по-прежнему ставят рост цен значительно выше целевого показателя центрального банка в 2% в 2024 году и немного выше его в 2025 году.

Кроме того, прогнозы базовой инфляции, которые исключают цены на продукты питания и энергоносители, должны быть пересмотрены в сторону повышения, что поощряет призывы политических ястребов в совете управляющих ЕЦБ к дальнейшему повышению ставок.

Прогноз инфляции во многом зависит от роста заработной платы, который все еще догоняет высокую инфляцию, но ожидаемое в этом году увеличение на 5-6% несовместимо с инфляцией на уровне 2%, поэтому потребуется умеренность.

Это может произойти из-за того, что падающая общая инфляция поможет людям частично восстановить свою покупательную способность.

«Медленно снижающиеся темпы инфляции и рост заработной платы должны снова привести к росту реальной заработной платы не позднее середины года и поддержать внутреннюю экономику», — заявили в немецком институте Ifo.

Тем не менее, голубиные политики, которые проповедовали большую осторожность в повышении стоимости заимствований и предупреждали о риске финансовой нестабильности, почувствовали себя оправданными после недавних рыночных потрясений.

Скорее всего, они будут сопротивляться дальнейшему повышению ставок и вместо этого заявят, что любой новый шаг будет зависеть от поступающих данных.

ЕЦБ может проталкивать решения простым большинством голосов, хотя известно, что его президент Кристин Лагард стремится к максимально широкому консенсусу.

Денежные рынки оценивали 85-процентную вероятность того, что ЕЦБ повысит ставку по депозитам на 50 базисных пунктов до 3,0%, при этом некоторые банки, включая Deutsche Bank, ожидали меньшего повышения или его полного отсутствия.

Инвесторы резко сократили прогнозы относительно дальнейшего повышения ставок после краха SVB, при этом ставка по депозитам в настоящее время достигает пика на уровне 3,65% по сравнению с прогнозом выше 4%.

Надзорные органы еврозоны видят ограниченные последствия для банков региона от краха SVB и двух других финансовых организаций, подчеркивая при этом необходимость внимательно следить за любым дальнейшим распространением подобных проблем.

SVB стал крупнейшим банком США, потерпевшим крах после финансового кризиса 2008 года.

Его крах вынудил власти США действовать. После первоначального обвала рынки стали спокойнее на фоне надежд на предотвращение более широкого финансового кризиса.

Материалы на эту тему также можно прочитать: