Ярослав Кабаков: Перспективы Segezha Group

Посмотрел несколько сценариев по компании. Есть ряд экспертов, кто говорит о потенциальном банкротстве предприятия. Но...

Компания Segezha Group в настоящее время сталкивается с рядом экономических и финансовых вызовов. Высокий уровень задолженности, возросшие банковские ставки и ограничения на экспорт в западные страны создают значительное давление на операционные и финансовые показатели компании.

Данные Segezha Group за первый квартал 2024 года

Основные показатели:

• Выручка: 22 818 млн руб.
• Себестоимость реализованной продукции: 16 800 млн руб.
• Коммерческие и управленческие расходы: 6 658 млн руб.
• EBITDA (Операционный убыток + Амортизация): 2 528 млн руб. (826 + 3 354)
• Чистый убыток: 5 182 млн руб.
• Процентные расходы: 5 402 млн руб.
• Баланс на 31 марта 2024 года
• Активы: 204 964 млн руб.
• Краткосрочные обязательства: 69 068 млн руб.
• Долгосрочные обязательства: 117 714 млн руб.
• Капитал: 18 182 млн руб.

Оценка компании исходя из текущих показателей Segezha Group по методу DCF составляет около 15 млрд руб., а по сравнительному анализу – в диапазоне 10-20 млрд руб.. что подразумевает возможность снижения курсовой цены акции более чем в два раза.

Однако!

В случае благоприятного развития событий и роста цены на пиломатериалы в Китае до 2500 юаней за кубический метр, финансовые результаты компании могут значительно улучшиться. Увеличение доходов от продаж пиломатериалов приведет к существенному росту EBITDA и свободного денежного потока. В этом сценарии оценочная стоимость компании может повыситься до 200-210 млрд рублей.

Несмотря на текущие экономические трудности и финансовое давление, Segezha Group обладает значительным потенциалом роста. Повышение цен на пиломатериалы и успешная реализация мер по реструктуризации долга могут значительно улучшить финансовое положение компании и увеличить её рыночную стоимость.