Ярослав Кабаков: Аналитика и обзор рынков

Обзор на неделю.

В центре внимания инвесторов остаётся торговая политика США. В Женеве прошли экономические переговоры между американскими и китайскими представителями, завершившиеся существенным прогрессом — стороны договорились о создании консультационного механизма и планируют опубликовать совместное заявление 12 мая. При этом Китай заявил о первых шагах к разрешению разногласий и создании основ для дальнейших переговоров, но не о финальной сделке. Президент Трамп, в свою очередь, предложил снизить тарифы на китайские товары до 80%, что потенциально может привести к ответным мерам со стороны Пекина и дальнейшему снижению тарифов.

Наступающая неделя обещает быть насыщенной на макроэкономические данные: ожидается публикация индекса потребительских цен США во вторник и индекса цен производителей в четверг. Кроме того, данные по розничным продажам дадут представление о состоянии американского потребителя. Эти показатели особенно важны сейчас, когда последствия введённых тарифов только начинают сказываться на экономике, и появятся первые «жесткие» данные по инфляции за период после повышения пошлин.

Российский рынок остаётся во власти политических новостей. В минувшие выходные прозвучало множество сигналов, указывающих на возможное смягчение конфликта на Украине. Президент Владимир Путин предложил Киеву возобновить прямые переговоры 15 мая в Стамбуле без предварительных условий, что поддержал Дональд Трамп, заявив, что Украина должна немедленно согласиться хотя бы для прояснения перспектив. Инициативу 30-дневного перемирия как шага к переговорам поддержали Эрдоган, Макрон, Мерц, Стармер и Келлог. При этом Москва подчеркнула, что не стремится к «временному миру», а рассчитывает на долгосрочные гарантии безопасности. Зеленский, в свою очередь, выразил готовность к встрече в Турции уже в четверг и потребовал немедленного прекращения огня. Пока подготовка переговоров официально не началась, и турецкие источники говорят о стадии обсуждения. Рынки могут отреагировать на снижение геополитической напряженности ростом: индекс МосБиржи способен пробить уровень 3 000 пунктов на фоне позитивного фона.

Основные событие на неделе:

12 мая (понедельник)
СД «Займера»
ВОСА «НОВАТЭКа»
МГКЛ — операционные результаты за апрель 2025 г. (под вопросом)
Резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ и среднесрочный прогноз
Завершение продаж валюты и золота Минфином (−1,6 млрд руб./день)

13 мая (вторник)
ВОСА «СОФТЛАЙНа»
СД «Форвард Энерго», «Русагро», ДИОД
«Займера» финансовая отчетность  по МСФО за 1КВ 2025
ЦБ снижает объем продажи валюты до 6,56 млрд руб./день
Минфин начинает покупки валюты (2,3 млрд руб./день)

14 мая (среда)
СД НКХП
ГОСА НПО «Наука» — вопрос дивидендов за 2024 год

15 мая (четверг)
СД «Фосагро»
ВОСА «Россети Юг»
«Ростелеком» — отчет по МСФО за 1КВ 2025
«Сбербанк» — отчет по РСБУ за апрель и 4 мес. 2025
«Юнипро» — отчет по РСБУ за 1КВ 2025
ГОСА:
 • «ЛУКОЙЛ» — вопрос дивидендов за 2024 год
 • «КуйбышевАзот» — дивиденды за 2024
 • «Аэрофлот», «Делимобиль», ТГК-14

16 мая (пятница)
Конференция НАУФОР (10:00–19:00)
Повторное ГОСА «ЛУКОЙЛа»
ВОСА: HENDERSON — вопрос дивидендов за 1КВ 2025
ВОСА ОАК
«Россети Ленэнерго» — отчет по РСБУ за 1КВ 2025

В понедельник глобальные рынки демонстрируют уверенный рост на фоне признаков прогресса в торговых переговорах между США и Китаем. В Женеве министр финансов США Скотт Бессент заявил о «существенном прогрессе» в диалоге, а китайские власти сообщили о достижении «важного консенсуса» и запуске нового формата экономического взаимодействия. Несмотря на отсутствие конкретики по тарифам, рынки отреагировали позитивно, рассчитывая, что шаги в сторону диалога помогут избежать глобальной рецессии.

Фьючерсы на S&P 500 прибавили 1,2%, на Nasdaq — 1,4%, EUROSTOXX 50 — 0,9%, FTSE — 0,4%, DAX — 0,7%. В Азии индекс Nikkei поднялся на 0,3%, южнокорейский Kospi — на 0,4%, а китайский CSI300 — на 0,8%, несмотря на слабую инфляционную статистику по КНР.

Валютный рынок также отреагировал на сдвиг в настроениях. Доллар укрепился к иене до 145,90 (+0,4%), а индекс доллара вырос на 0,2% до 100,60. Евро потерял 0,2% до \$1,1224. При этом курс доллара к офшорному юаню немного снизился — до 7,2278.

Геополитические риски также несколько ослабли. Между Индией и Пакистаном сохраняется перемирие, а украинский президент Владимир Зеленский выразил готовность к личной встрече с Владимиром Путиным в Турции.

Фокус инвесторов смещается к публикации данных по инфляции в США (ИПЦ) за апрель. Это ключевой индикатор, способный повлиять на политику ФРС. В свете возможного ускорения инфляции на фоне торговых пошлин аналитики ANZ считают маловероятным снижение ставки в июне. Фьючерсы на ставку ФРС демонстрируют снижение ожиданий: вероятность снижения в июне упала до 17% против 60% месяц назад, а на июль — 59%.

Рост аппетита к риску ударил по золоту: металл подешевел на 1,7%, до $3268 за унцию. Зато нефть немного прибавила на фоне ожиданий улучшения глобального спроса: Brent — +0,29 доллара (до $64,20), WTI — +0,30 доллара (до $61,32).