Павел Шпидель: Об историях успеха компаний США

Которых … собственно нет.

Корпоративная отчетность за 1кв24 на редкость омерзительная. Маловероятно, что оставшееся четверть компаний (отчетность по которым еще не опубликована или не обработана) изменят тенденцию.

Есть все признаки сваливания экономики США в рецессию, по крайней мере, реальный сектор экономики.

Но есть еще и истории успеха: Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta (признана экстремистской и запрещена в России), Broadcom, Tesla, Netflix, которые не сходят с новостных лент и нашпигованы хайпом, медийным покрытием и ликвидностью так, как никогда раньше.

Доля выше представленных в общей капитализации всех компаний на максимуме за всю историю, причем доля лидирующих 10 компаний (не обязательно вышеуказанных) еще никогда ранее (за 100 лет) не была так высока, как сейчас.

Крупные финансовые СМИ изворачиваются, оправдывая сильнейших за 100 лет памп генератор рынка, как рождение новой экономики и разделение мира на «ДО и ПОСЛЕ появления чатботов и расширенного ГИИ», которые (по легенде) изменят мир.

Если рынок в комплексе так себе, но вот истории успеха должны показывать грандиозные результаты? Пока нет отчетности Nvidia и Broadcom, но по остальным есть и на самом деле – вообще ничего особенного.

Выручка «историй успеха» выросла на ничтожные 9.5% г/г в «эпоху фееричной трансформации оси мироздания», где Apple – минус 4.3%, Microsoft – плюс 17%, Alphabet – плюс 15%, Amazon – плюс 12.5%, Meta (признана экстремистской и запрещена в России) – плюс 27.3%, Tesla – минус 8.7%, Netflix – плюс 15%.

Дело в том, что это наиболее низкие темпы роста за 15 лет, а средне исторический рост с 2011 по 2021 (за 10 лет) составил 16.5% в год, т.е. сейчас даже не норма.

Чистая прибыль выросла на 36% г/г за счет эффекта низкой базы начала 2023 (снижение на треть), где средне исторический темп 16.1% в год – с учетом эффекта базы сейчас близко к норме, но не в фазе экспансии, как это было в 2020-2021.

Результат заурядный, но это лучшие из лучших в США, более фактурных историй успеха просто нет.