Павел Шпидель: Инфляция в еврозоне затухает

Темпы роста инфляции в еврозоне в декабре замедлилась до 9,2%, в ЕС – до 10,4%.

Евростат опубликовал окончательные данные по инфляции, которые свидетельствуют о продолжении затухания инфляционного импульса, пик которого был сформирован в октябре 2022 (10.6% г/г для стран Еврозоны и 11.5% для ЕС). К ноябрю 2022 инфляция замедлилась до 10.1%/11.1% и 9.2%/10.4% в декабре.

Эти данные не расходятся с теми, которые были опубликованы в начале январе, но дополнены по структуре инфляции и всем странам Европы, по которым ранее были пропуски.

Экстремально высокая инфляция (свыше 15%) в 7 странах Европы: в Словакии инфляция 15%, в Польше – 15.3%, в Чехии – 16.8%, в Эстонии – 17.5%, в Литве – 20%, а Латвии – 20.7%, а в Венгрии невероятная инфляция в 25%, которая продолжает увеличиваться.

Любопытно, что Венгрия единственная страна в Европе, у которой инфляционная тенденция строго восходящая, тогда как большинство стран сформировали свои инфляционные максимумы в сентябре-ноябре 2022.

Среди крупных стран Европы низкая инфляция в Испании – всего 5.5% из-за низкой доли использования газа и угля в энергобалансе и отсутствия видимых проблем с продовольствием. Во Франции инфляция 6.7%, в Германии 9.6%, а в Италии – 12.3%.

В таблице показано, насколько велик разрыв в уровне инфляции всего за один год. Например, общеевропейская инфляция для декабря месяца с 2001 по 2007 составила 2.6%, а с 2010 по 2020 всего 1.3% (вдвое меньше). В прошлом году выросла до 5.3%, а сейчас 10.4%

На что здесь важно обратить внимание? Инфляция затухает, однако инфляция без учета энергии продолжает свое стремительное восхождение к новым рекордам! Год назад инфляция без энергии составляла 2.8%, в октябре – 6.9%, в ноябре – 7%, а в декабре – 7.2%, т.е темпы ускорения замедлились, но рост продолжается.

Причем за месяц цены выросли на 0.6%, что соответствует годовым темпам свыше 7%.

Из чего следует исходить? К 2 кв 2023 энергетическая инфляция может вносить негативный вклад в общее изменение цен из-за эффекта базы 2021 и падения цен на энергоресурсы в 2023, однако, неэнергетическая инфляция устойчива высокая. Проблемы остаются!