Григорий Исаев: На рынке все врут

Широкий рынок не сильно ушел от августовских значений.

На рынке никто ничего толком не знает, и все врут. Но цифры не врут, врет наше сознание, когда их интерпретирует.

Тем не менее, сказав это, на данный момент по американскому рынку я вижу следующее:

1. рекордные притоки физиков в фонды и к брокерам.

2. рекордно низкий интерес к хеджированию в плане put/call ratios.

3. рекордно низкий медианный уровень шорта по рынку в целом как % капитализации (S&P500).

4. рекордно высокие множители по рынку (forward PE, EV/Sales, mkt cap/gnp etc).

5. рекордная IPO активность (то, что зафилили в ноябре на декабрь уже, как по количеству сделок так и по количеству сделок миллиард+).

6. Рекордная спекулятивная активность (торговля опционами на акции, особенно мелких аккаунтов по-прежнему шкалит).

При этом широкий рынок не сильно ушел от августовских значений, а лидеры рынка предыдущие, которые тащили его вверх (large cap tech) – все в целом вбок-вниз c августа. Самая захайпованная на рынке бумага прет еще на ожидании пассивных притоков, но у этого булл маркета локального есть конкретная дата экспирации, которая быстро приближается.

В общем если это не фаза «распределения» то я не знаю, как она должна выглядеть.