Евгений Коган: Январское ралли

Рекомендую уменьшать долю спекулятивных бумаг в портфелях.

январское ралли...
в принципе, это не нечто неожиданное.
вполне нормальная ситуация.
мощный бычий тренд по всему миру.
в январе управляющие активами, получив данные о новых поступлениях средств,  начинают формировать портфели и стратегии на предстоящий год.
идут покупки разного класса активов.
растут коммодитиз.
растет аппетит к риску (казалось бы - куда еще).
растут мировые валюты против доллара.
растет в целом мировая экономика.
казалось бы, все очень и очень хорошо.
кстати, рост фондовых рынков по всему миру, это нормальная реакция нормальных рынков на рост экономики и в принципе, в этом нет ничего удивительного.
однако есть один смущающий меня момент.
рост рынков ЗНАЧИТЕЛЬНО ОПЕРЕЖАЕТ рост экономики. 
иначе говоря, чтобы оправдать такой безумный оптимизм, мировая экономика должна расти раза в полтора быстрее, чем она растет сегодня.
кстати, нельзя не учитывать вклада роста фондовых рынков в рост экономики. принцип рефлексивности здесь еще как работает.
растет залоговая масса. улучшаются показатели банков. 
растут доходы населения. 
растет потребление, что подгоняет экономику к новым высотам.
итак.
оптимизм понятен.
но!
как мне кажется, несколько излишен. 
за пиром всегда идет похмелье. 
за чрезмерным оптимизмом - разочарование.
а поскольку градус оптимизма сегодня очень и очень высок, то и похмелье будет жестким.
что я хочу этим всем сказать?
нужно ли немедленно начинать продавать ценные бумаги?
пришло ли время встать в шорт к рынкам?
я не могу этого сказать. и никто не может.
много умников, решив, что вот оно.....
вставали против рынка, против тренда. 
расплата была быстрой. 
труп финансового покойника, после очередного рывка рынка вверх, выносили с поля боя. 
после чего обычно рынки таки издевательски разворачивались и начинали коррекцию. 
а покойник плакал – 
- я знал....
- я знал..........
просто чуть чуть опередил свое время.
поэтому рекомендовать все начать продавать и тем более начинать вставать в шорт я бы
не рискнул.
а вот порекомендовать ЗНАЧИТЕЛЬНО уменьшить долю бумаг, особенно спекулятивных, в портфелях я могу. 
и это будет наверно разумно. 
и соответственно, увеличить долю кэша или надежных облигаций с короткой дюрацией.
а вообще, давно уже на рынках не лилась кровь инвесторов. 
так не бывает.
рынок - это место где живут не только благородные девицы, но и плавают кровожадные акулы.
просто рекомендую это не забывать.
кстати, как пример хорошего похмелья, хочу привести резкую коррекцию травяных акций после безудержного оптимизма еще неделю назад.