Алексей Родин: Сконструированный дефолт

Вложения в валюте в России не безопасны.

Блумберг:

«В ночь на 27 июня в России впервые с 1918 года произошел дефолт по суверенным долговым обязательствам в иностранной валюте»

…

«Дефолт пока мало что значит для россиян и носит символический характер»

https://www.rbc.ru/politics/27/06/2022/62b8f31e9a79476c847c77be?

Речь идет о долларовых облигациях Минфина, остаток которых на $552 млн Россия должна была погасить 4 апреля.

Тогда США перекрыли России возможность платить по долгам из замороженных резервов, и Минфин инициировал исполнение обязательства в рублях. Западные участники рынка приготовились объявить дефолт по этим облигациям, ссылаясь на несогласованное изменение валюты платежа, однако Минфин в конце апреля все-таки сумел довести до иностранных инвесторов средства в долларах.

11 мая бывшие держатели этих бумаг, получившие выплату основного долга к 2 мая, подали в клиринговую систему Euroclear уведомление о дефолте России, ссылаясь на то, что они не получили дополнительный процент, начисленный за период с 4 апреля до даты фактического погашения облигаций. По их мнению, Россия при выплате основного долга в конце апреля не включила этот дополнительный процент в свой платеж.

В апреле США запретили России обслуживать внешний долг, не продлив лицензию, которая разрешала держателям российских суверенных облигаций получать платежи. Срок действия этой лицензии истек 25 мая. Лондонский Citibank после этого отказался исполнять функции платежного агентства по долларовым выпускам России, и Минфин передал эти функции Национальному расчетному депозитарию (НРД). В начале июня НРД также оказался под санкциями Евросоюза.

Путин 22 июня подписал указ о выплате валютного долга в рублях. Для этого всем иностранным инвесторам открыли без их личного присутствия рублевые счета типа «И». На следующий день Минфин впервые расплатился по еврооблигациям в рублях по новой схеме.

Что я вижу:

Амерканцы планомерно действуют согласно своему заявлению «мы сделаем всё, чтобы у России случился дефолт».

Россия находит возможность выплаты в валюте, американцы блокируют эту возможность.

Если исходить из буквы закона, то, по-совести, эту ситуацию я бы не назвал дефолтом.

Представьте, что вы взяли 2 млн рублей в долг у Васи, дав в залог ему свою квартиру.

Пришло время возврата денег.

Вы: «Вася, вот тебе 2 млн».

Вася: «Я не буду брать деньги, я спрятался в лесу и закрыл свои счета в банках».

Вы: «Вася, вот тебе деньги почтовым переводом в лес»

Вася: «Это не считается. Отдавай мне свою квартиру. Ты не можешь выплатить долг»

Что нам с этого?

Как я уже писал, санкции будут догонять все наши более-менее крупные банки.

Вложения в валюте в России не безопасны.

Ни в банках, ни у брокера.

Комиссии на хранение валюты – закономерный шаг банков, чтобы:

1. Клиенты забрали свою доллары.

2. Немного заработать, чтобы хоть как-то перекрыть риски блокировки своих (сиречь клиентских) валютных активов.

Что нам делать?

1. Валютные активы в России лучше не хранить. Для этого пока есть иностранные брокеры или трастовые счета, которые ещё меньше подвержены рискам блокировки.

2. Для рублёвых инвестиций использовать мелких и добросовестных брокеров, вороятность санкций к которым низкая.

Как вам сегоняшняя ночка?