Алексей Бачеров: Инвесторы верят в светлое будущее

Это нонсенс.

Информация к размышлению

Перед нами график отношения S&P 500 к корпоративным прибылям США после вычета налогов. Если совсем грубо, то инвестиционная теория нам говорит, что прибыли компаний должны определять их справедливую стоимость. Если у нас не меняется отношение к риску на протяжении всего времени, то соотношение должно быть постоянным. Интересно отметить, что средняя величина на протяжении почти 70 лет действительно остается постоянной.

Сегодня значение данного показателя близко к верхней границы 95% доверительного интервала. Интерпретировать это можно так - инвесторы верят в светлое будущее и считаю риски вложений минимальными, поэтому они готовы платить за акции примерно в два раза больше среднего. Это нонсенс, потому что множество социальных и политических факторов, говорят нам совершенно об обратном.

Этот "праздник жизни" оплачен "бесплатными" деньгами и неограниченной эмиссией, в том числе беспрецедентными программами "количественных смягчений" и т.п.

Проблема в том, что банкет когда-то закончится, и за него придется платить. И очень похоже, что скоро заплатят все и прежде всего сами Американцы.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/alexey.bacherov