Александр Абрамов: О тарифах и их последствиях для инвестиций

Как всегда, очень мудрое мнение Джона Рекенталера из Morningstar.

В недавней статье, о которой я рассказывал в Телеграме, он говорил, что спад на американском рынке акций, наблюдавшийся с конца февраля по 10 марта 2025 г., не основывался на развороте фундаментальных представлений участников рынка о переоцененности американских акций. Это было проявление кратковременной стратегии участников рынка по фиксации своих прибылей от вложений в технологический сектор. О этом свидетельствовало то, что в отличие от бигтеха, акции Berkshire Hathaway не упали во время этого тренда. Думаю, он был прав.

С введением Тарифов Трампа дело обстоит иначе. Многие, включая Рекенталера, не ожидали, что это случится. Но случилось (см. график).
 
Вот, что далее пишет Рекенталер. Тарифы президента Трампа в День освобождения являются самым радикальным экономическим решением в моей жизни. Если они будут приняты, они повернут вспять 75-летнюю тенденцию расширения свободной торговли и взаимного сотрудничества между развитыми странами мира. Глобальный рынок начнет новую эру.

Это означает, что. если президент резко не изменит курс, текущие правила инвестирования могут больше не применяться. Более 40 лет американские инвесторы в акции выигрывали от покупки на спадах. Последний раз эта тактика терпела неудачу с какой-либо регулярностью в 1970-х и начале 1980-х годов, когда ранее неизвестное состояние стагфляции сбило рынок с толку.

Теперь мы сталкиваемся с другим неизвестным состоянием: высокими мировыми тарифами. Как будут развиваться события в этом случае, можно только гадать. Но было бы опрометчиво предполагать, что недавняя история фондового рынка повторится.

Мне кажется, это точная характеристика текущего момента. Особенно на фоне призывов «покупать просадку». Все серьезнее.