Во вторник нефть Brent торгуется примерно на уровне закрытия прошлой недели

В понедельник биржевые цены на нефть менялись слабо, а торговая активность была невысокой, поскольку американские рынки вчера были закрыты (День освобождения от рабства). Котировки Brent пока не могут найти поводов для роста, поскольку стимулирующие меры в Китае недостаточны для увеличения спроса на нефть.

К 11:30 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $76,6/барр, прибавляя 0,7%. Августовские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $71,7/барр, снижаясь на 0,1%.

Азиатские фондовые индексы сегодня немного снижались на фоне ухудшения прогнозов роста ВВП Китая на текущий год сразу несколькими инвестбанками. У инвесторов есть опасения, что стимулирующие меры в КНР недостаточны для того, чтобы подтолкнуть экономику страны к уверенному росту. Ранее инвестбанки Goldman Sachs, Bank of America, Standard Chartered, JPMorgan, Nomura понизили прогнозы повышения ВВП Китая на 2023 год. Ухудшение ожиданий в среднем составило около 0,5% по ВВП и сейчас прогнозы от этих банков по росту экономики КНР на этот год находится в диапазоне 5,1% до 5,7%.

Потребление сырой нефти и дистиллятов сильно коррелирует с динамикой делового цикла. Чтобы стимулировать рост кредитования Народный банк Китая (НБК) во вторник понизил базовую процентную ставку по кредитам (LPR) сроком на один год на 10 базисных пунктов (б.п.) - до 3,55% годовых. Ставка по пятилетним кредитам уменьшена до 4,2% с 4,3% годовых.

Помимо фактора спроса на динамику нефтяных цен сильно влияет фактор предложения. Своими действиями альянс стран ОПЕК+ пробует разогнать цены на нефть, создавая недостаточное предложение сырья на рынке. Но пока это не мешает нефти торговаться всего на 6% выше уровней годовых минимумов. Однако до конца июня осталось всего 10 дней, а с июля Саудовская Аравия запланировала сократить свою добычу сразу на 1 млн барр/сутки. Это сильный фактор поддержки цен на «черное золото».

Если котировки Brent не сумеют до конца июня подняться выше $79,7/барр, значит нефть завершит в минусе второй квартал подряд. Тема слабости нефти во многом уже отыграна. Саудиты будут биться за то, чтобы котировки не ушли ниже $70/барр. Портфельные инвесторы переключают позиции с сырой нефти на средние дистилляты, ожидая, что низкий уровень запасов дистиллятов будет поддерживать относительно стабильные цены, даже если мировая экономика и потребление нефти замедлятся. Согласно данным аналитиков Reuters, на прошлой неделе хедж-фонды и другие управляющие капиталом продали опционов и фьючерсов на сырую нефть на сумму, эквивалентную 21 млн барр, но приобрели контрактов на нефтепродукты на 18 млн барр, в том числе 14 млн дистиллятов. Самая большая ротация происходила от американской нефти к европейскому газойлю (продукт переработки нефти), отражая рост запасов сырой нефти в США, в то время как запасы дистиллятов в Европе, остаются значительно ниже нормы.

Российский индикатор цен экспортной нефти и его использование в расчете налогов начнется уже в 2023 году – сообщил накануне президент Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи Алексей Рыбников. По его словам, площадка достигла договоренностей с Минфином, Министерством энергетики, Минэкономразвития и ЦБ по поправкам в Налоговый кодекс, которые позволят использовать цены СПбМТСБ в качестве источника информации для определения экспортных пошлин, НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) и НДД (налог на дополнительный доход).

В феврале президент РФ утвердил поправки в Налоговый кодекс, которые предусматривают изменение порядка определения цены на нефть для целей налогообложения нефтяных компаний. Предыдущий порядок предусматривал расчет налогов, исходя из цены Urals в европейских портах, но после введения западных санкций поставки российской нефти переориентировались на другие рынки и котировки Urals потеряли актуальность.

Появление собственного индикатора цен для экспортной нефти, взятых из Санкт-Петербургской товарной биржи для местных нефтяных компаний позволит улучшить прозрачность и предсказуемость в сфере определения цен на экспортную нефть, что поможет компаниям планировать свою деятельность и финансовые потоки. Однако нюанс заключается в том, что сделки на СПбМТСБ проводятся в очень малых объемах, а цены там зачастую отличаются от тех, по которым реально идут основные поставки сырья на экспорт.

Так, согласно данным СПбМТСБ, в пятницу был заключен договор на продажу 7 тысяч тонн нефти за 269,55 млн рублей, что соответствует $62,82/барр. В понедельник цена опустилась до $61,04/барр. При этом нефть Brent вчера была возле уровня $76/барр. А по последним данным Минфина, расчет экспортной пошлины на июль делался при средней цене экспорта нефти Urals $54,57/барр. Низкие цены на нефть сейчас является одной из причин высокого дефицита бюджета, который за 5 месяцев 2023 г. составил 3,4 трлн руб. при плановых 2,9 трлн руб. по итогам всего года.

На этой неделе были опубликованы свежие прогнозы по рынку нефти от ОПЕК и МЭА.

Нефть Brent

Волнообразные ценовые изменения на рынке нефти продолжаются. Котировки Brent остаются в границах месячной консолидации: $72-78/барр. На прошлой неделе котировки нефти двигались в сторону верхней границы этого диапазона.

Золото

Схожая с нефтью консолидация цен сейчас имеет место и по золоту. В разгар лета среднесрочная техническая картина по желтому драгметаллу пока остается прежней: консолидация цен в узком диапазоне: $1935-1985/унц. Чем дольше длится это ценовое затишье, тем более сильным по амплитуде будет выход из него.