Участники валютного рынка осторожны перед переговорами между США и Китаем

В прошедшую пятницу курс доллара вырос по отношению к основным валютам по факту неплохого отчета за май по рынку труда США, поскольку это означает, что ФРС пока может повременить со снижением своей процентной ставки. По итогам всей прошлой недели индекс доллара потерял около 0,2% (хотя просадка достигала 1%), в тоже время курс евро за прошлую неделю поднялся на 0,35%. В понедельник утром индекс доллара снижается на 0,25% (98,95) - инвесторы проявляют осторожность перед важными торговыми переговорами между США и Китаем, которые должны состояться в начале недели в Лондоне. Пара EUR/USD поднимается сегодня на 0,25% до 1,1421. Курс иены и фунта этим утром укрепляются против доллара на 0,37% (144,27) и 0,27% (1,356), соответственно.

Согласно данным BLS, которые были опубликованы в пятницу, число вновь созданных рабочих мест в американской экономике в несельскохозяйственном секторе увеличилось в мае на 139 тыс., хотя ожидался прирост на 130 тыс., против апрельских 177 тыс. Уровень безработицы в США в прошлом месяце остался на уровне 4,2%, как и ожидалось. Из-за повышенной неопределенности вокруг тарифной политики Трампа компании проявляют умеренность в найме работников. Но массовых увольнений пока нет.

Средний почасовой заработок в США в мае вырос на 0,4%, за месяц до $36,24, что выше роста на 0,2% в апреле и выше ожиданий повышения на 0,3%. Это был самый большой прирост зарплаты с января. В годовых темпах роста средний почасовой заработок вырос в мае на 3,9%, что соответствует пересмотренным данным апреля и превышает консенсус-прогноз рынка в 3,7%.

Такие данные по американскому рынку труда вряд ли изменят позицию ФРС по части динамики ставки на ближайшую перспективу. За 9 дней, оставшихся до очередного заседания ФРС (18 июня) с вероятностью почти в 100% ожидается сохранение ставки на прежнем уровне (4,25-4,5%). То, что на июльском заседании регулятор оставит ставку неизменной оценивается сейчас с вероятностью 84% против 70% в середине прошло недели. Что касается сентябрьского заседания ФРС (17.09), то вероятность снижения ставки там хотя бы на 25 б.п. снизилась сейчас до 63% против 76% в середине недели. Таким образом неплохая ситуация на рынке труда США отодвигает перспективы смягчения ДКП от ФРС, что останавливает ослабление доллара.

Что касается ситуации в еврозоне, то согласно окончательной оценке, ВВП еврозоны в 1-м квартале 2025 года вырос на 0,6% кв/кв, хотя ранее сообщалось о росте ВВП на 0,3%, а ожидался пересмотр до 0,4%. Это максимальные темпы подъема за 2,5 года (с 3-го квартала 2022 года). Большой вклад внес значительный подъем ВВП Ирландии на 9,7%. Потребительские расходы повысились на 1,3% г/г, госрасходы - на 2,1%, инвестиции бизнеса - на 1,9%. Объем экспорта увеличился на 2,3%, импорта - на 3,3%.

Розничные продажи в еврозоне в апреле выросли на 0,1% м/м после роста на 0,4% в марте, как и ожидалось. В годовом исчислении рост розничной торговли ускорился в апреле до 6-месячного максимума в 2,3% с уровня 1,9% в марте и выше рыночных оценок в 1,4%. Среди крупнейших экономик продажи выросли в Испании (0,7%), Италии (0,4%) и Франции (0,3%), но упали в Германии (-1,1%) и Нидерландах (-0,4%).

По данным Destatis состояние промышленного производства в Германии в апреле ухудшилось: за месяц отмечено снижение на -1,4% (ожидалось -0,9% м/м) против 2,3 м/м в марте. В годовом исчислении негатив усилился до -1,8% г/г против -0,7% г/г месяцем ранее. Destatis отмечает, что ухудшение в динамике промышленности обусловлено в основном заметным снижением выпуска в машиностроении и оборудовании (-2,4% мм) и фармацевтике (-17,7% мм). В предыдущем месяце подъем был связан с выросшими объемами военных заказов.

В пятницу 6 июня Банк России впервые с октября прошлого года снизил ключевую ставку на 100 б.п., до 20% годовых. Однако ЦБ РФ дал понять инвесторам и потребителям, что на быстрое смягчение ДКП рассчитывать на стоит. Ставка даже может быть повышена, если в стране вновь начнет расти инфляция. Поэтому в пятницу вечером российский фондовый рынок загрустил, а курс рубля пошел опять на укрепление (USD/RUB 78,95).

Этим утром курс иены немного укрепляется к доллару (USD/JPY 144,2; -0,42%) благодаря чуть улучшенной оценке ситуации в экономике. Согласно окончательному отчету, ВВП Японии в 1-м квартале не изменился относительно предыдущих трех месяцев и снизился на 0,2% в годовом выражении, хотя предварительно сообщалось о сокращении на 0,2% и 0,7% соответственно, за счет улучшения оценка частного потребления, на которое приходится более половины экономики.

В Китае вышли данные, показавшие, что по итогам мая динамика потребительских цен находится в отрицательной зоне: -0,1% г/г против аналогичной динамики в апреле-марте. Помесячный показатель: -0,2% м/м против 0,1% м/м в апреле. Базовый индекс цен поднялся до 0,6% г/г против 0,5% г/г месяцем ранее. Слабый внутренний спрос сочетается с неопределенностью в сфере занятости из-за продолжающейся торговой напряженности с США. Дефляция в производственных ценах в КНР сохраняется: в мае снижение цен составило -3,3% г/г против -2,7% г/г в апреле, хотя ожидалось -3,1% г/г. Статистика по внешней торговле Китая за май фиксирует ухудшение: Экспорт: 4,8% г/г ($316,1 млрд) против 8,1% г/г в апреле ($315,7 млрд), при прогнозе роста на 5,0% г/г. Импорт: -3,4% г/г ($212,9 млрд) против -0,2% г/г в апреле ($219,5 млрд), при прогнозе снижения на -0,9% г/г. Но при этом профицит торгового баланса КНР вырос до $103,22 млрд против $96,18 млрд в апреле. USD/CNY сейчас стабильна возле 7,182.

На графике пары USD/CNY мы видим, что весной курс юаня укрепился к доллару с годовых максимумов на 7,35 до поддержки на 7,175, что было связано с ожиданиями снижения торговых тарифов от США. Во второй половине года юань чаще демонстрирует усиление курса против доллара. Следующий рубеж укрепления юаня – 7,10.