Шнабель предупреждает о риске ускорения инфляции в ЕС

Член исполнительного совета Европейского центробанка (ЕЦБ) Изабель Шнабель считает необходимым удерживать ключевые процентные ставки на нынешнем уровне. По ее словам, экономика еврозоны демонстрирует неожиданную устойчивость, тогда как инфляционное давление может превысить прогнозы.

На июльском заседании регулятор сохранил ставку по депозитам на отметке 2%, сделав паузу в годовом цикле смягчения политики. Решение было принято для оценки последствий введенных США импортных пошлин на экономическую динамику и ценовую стабильность в Европе.

Шнабель подчеркнула, что действующие параметры политики уже оказывают стимулирующий эффект, поэтому, на ее взгляд, у ЕЦБ нет оснований продолжать снижение ставок. Она отметила, что поддержкой для экономики стали активный внутренний спрос и рост государственных расходов на инфраструктурные проекты и оборонный сектор, в частности в Германии.

В отличие от ряда коллег и вопреки базовым прогнозам ЕЦБ, Шнабель ожидает, что протекционистские меры администрации Дональда Трампа окажут проинфляционное воздействие даже без ответных шагов со стороны Евросоюза. Она объяснила это ростом стоимости ресурсов и нарушениями в цепочках поставок, что в итоге приведет к удорожанию конечной продукции.

Хотя Шнабель не выступает за немедленное повышение ставок, она допускает, что потребность в ужесточении политики может возникнуть раньше, чем закладывают в прогнозах. По ее мнению, комбинация факторов — менее гибкое глобальное предложение, увеличение госрасходов и демографическое старение — формирует долгосрочно более высокую инфляционную среду. Это, по ее оценке, приблизит момент, когда мировые центробанки будут вынуждены вернуться к повышению ставок.

Комментируя ситуацию в США, Шнабель выразила обеспокоенность давлением Дональда Трампа на Федеральную резервную систему. Она предупредила, что ограничение независимости ФРС может иметь обратный эффект — рост стоимости заимствований вместо снижения — и создать риски для всей мировой финансовой системы.

Она отметила, что утрата независимости Федрезервом подорвет доверие инвесторов, управляющих американскими активами на триллионы долларов. Это, в свою очередь, способно спровоцировать рост доходности долгосрочных облигаций, нивелировав усилия ФРС по облегчению долговой нагрузки в США.

При подготовке сообщения использовались материалы Интерфакс