Погашение выпуска ОФЗ на 350 млрд рублей поддержит первичный рынок

Рынки замерли в ожидании заседания ФРС, итоги которого мы узнаем сегодня после 22.00 Мск.

Ожидания связаны с вероятным ускорением сворачивания программы выкупа активов и более ранним началом повышения ставки. Помимо темпов выкупа активов, для рынка будет важна оценка ФРС инфляционных рисков – в прежних релизах центробанк упорно утверждал, что высокая инфляция носит временный характер, однако, недавно Пауэлл решил отказаться от этого термина. На этом заседании будут обновлены макропрогнозы и прогнозная траектория процентной ставки ФРС (dot plot). Сейчас, как ожидается, прогноз числа повышений ставки в будущем году увеличится. Так, фьючерсы закладывают более чем 70% первого повышения ставки уже в мае будущего года и 2-3 повышения в 2022 г., затем до 3 повышений в 2023 г и еще одно повышение в 2024 г. В целом рынок готов к более быстрым темпам нормализации ДКП ФРС, но, если тон заявления и пресс-конференции Пауэлла окажется более «ястребиным», чем сейчас ожидается, это может вызвать укрепление доллара и давление на цены рисковых активов. И, напротив, более мягкие прогнозы ФРС могут принести волну краткосрочного оптимизма.

Сектор ОФЗ: по-прежнему в минусе. Минфин РФ сегодня проведет аукционы по размещению ОФЗ серий 26237 и 26240 на 50 млрд руб. Столь значительный объем объясняется сегодняшним погашением выпуска серии 25083 объемом 350 млрд руб. Можно ожидать, что как минимум, часть средств будет реинвестирована.