Ослабление индекса доллара на прошлой неделе продолжается и в понедельник

В понедельник утром индекс доллара опускался до уровня 103,53 п. – новый минимум с начала сентября. На этом фоне пара EUR/USD поднималась сегодня до отметки 1,092.

По итогу прошедшей недели индекс доллара просел на 1,93% - наибольшие недельные потери с середины июля этого года - тогда инвесторы стали делать ставки на приближение фазы снижения ставки ФРС на выходе данных по низкой инфляции США. Сейчас очень схожая ситуация с тем отличием, что сейчас индекс доллара показывает ослабление с более высоких ценовых уровней.

Доходность казначейских облигаций США продолжила снижаться в пятницу: инвесторы покупали USTres на ожиданиях того, что цикл ужесточения ДКП в Штатах уже завершен и в обозримой перспективе можно ждать снижения ставок. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась в пятницу до 4,4% против уровня 4,9% в начале этого месяца. Это произошло после того, как данные на прошлой неделе показали, что устойчиво высокая потребительская инфляция в США активно снижается. Базовый индекс потребительских цен, который не включает продукты питания и энергоносители, упал в октябре до двухлетнего минимума в 4% в годовом исчислении.

Данные Евростата подтвердили, что годовая инфляция в еврозоне также резко замедлилась в октябре. Денежные рынки закладываются на предстоящее снижение ставок в еврозоне на 100 б.п. в следующем году. Тем не менее, политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) Роберт Хольцманн и Йоахим Нагель заявили в пятницу, что регулятор валютного блока должен быть готов снова поднять процентные ставки в случае необходимости.

Теперь основное внимание инвесторы уделяют тому, как скоро может произойти первое снижение ставок. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность того, что ФРС начнет снижать ставки уже в марте, составляет 30%. На этой неделе будут опубликованы протоколы последнего заседания ФРС, которые прольют свет на мысли членов FOMC в части ставок, поскольку они второй раз сохраняют кредитные ставки в США стабильными.

В начале недели курс юаня достиг трехмесячного максимума к доллару (USD/CNY 7,175). Курс китайской валюты резко укрепился на оншорном, так и на оффшорном рынках, чему способствовал Центральный банк Китая, резко повысивший курс юаня, при этом местные экспортеры поспешили конвертировать свои долларовые поступления в местную валюту.

20 ноября Народный Банк Китая (НБК) оставил без изменений ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.45% годовых. Это в соответствии с прогнозом рынка. Также, без изменений сохранена пятилетняя ставка в 4.20% годовых. Напомним, что на прошлой неделе регулятор сохранил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) на отметке 2.5%.

Экономический календарь на понедельник малонасыщенный: выходят данные из Германии по индексу цен производителей (PPI) за октябрь, а также ждем выступления главы Банка Англии Э. Бейли. Цены производителей в Германии снизились на 11,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в октябре 2023 года, что соответствует прогнозам рынка и после рекордного падения в сентябре на 14,7%. Последние данные показывают спад четвертый месяц подряд, в основном из-за эффекта высокой базы.

На графике пары USD/CNY можно видеть настоящее ралли курса юаня. Очевидно, что идут рост продажи долларов и покупки юаня, поскольку техническая картина ломает восходящий тренд по этой валютной паре на нисходящий. Ближайшая цель снижения здесь – горизонтальный уровень 7,12.