«Норникель» прогнозирует равновесие на рынке меди в этом году и дефицит в 2026 г

Мировой рынок меди в этом году останется близким к равновесию с небольшим профицитом, в следующем году он может вновь перейти к дефициту, следует из обзора рынка металлов, подготовленного «Норникелем».

«В целом ожидается, что в 2025 году рынок рафинированной меди останется близким к равновесию: предложение прогнозируется на уровне около 27,7 млн т (+3%), а спрос — примерно 27,6 млн т (+4%), что предполагает небольшой профицит. В 2026 году, согласно прогнозу, оба показателя продолжат увеличиваться, до порядка 28,3 млн т (+2%) по предложению и 28,4 млн т (+3%) по спросу, в результате чего рынок вновь перейдет к дефициту и постепенному ужесточению фундаментальных параметров рынка», — говорится в обзоре.

В компании отмечают, что несмотря на относительно сбалансированную картину в краткосрочной перспективе, устойчивое недовыполнение производственных планов и задержки запуска новых проектов, а также ограниченный объем инвестиций в разработку новых месторождений поддерживают повышенные структурные риски для предложения на фоне продолжающегося роста потребления электроэнергии на душу населения, электрификации транспорта, энергоперехода и цифровизации, основанной на технологиях искусственного интеллекта, которые выступают мощными долгосрочными драйверами спроса на медь.

О ситуации с ценами и спросом на медь

В «Норникеле» уточнили, что цены на медь по-прежнему отражают дисбаланс между ограниченным предложением и неравномерным спросом. «Котировки меди на LME выросли примерно с $9 195 за тонну в начале мая до уровней выше $10 300 за тонну после перебоев на месторождении Grasberg и к началу декабря превысили $11 500 за тонну. Помимо фундаментальных факторов спроса и предложения, заметную роль в этом ценовом ралли сыграли сохраняющиеся ожидания введения импортных пошлин в США в рамках Section 232 на катодную медь, которые могут вступить в силу с 2027 года», — говорится в отчете.

На рост цен на медь также повлиял устойчивый дефицит первичного предложения, считают в компании.

Ожидается, что добыча меди из руды составит около 23,4 млн т (+0,4%) в 2025 году и 23,8 млн т (+1,9%) в 2026 году.

«Понижение прогноза во многом связано с проблемами на руднике Grasberg в Индонезии и Kamoa-Kakula в ДРК, которые вместе сократили предложение на несколько сотен тысяч тонн в сравнении с ранее ожидаемом объемом. Структурные сложности на ElTeniente в Чили, а также задержки по ряду других проектов в Африке и в Северной и Южной Америке дополнительно усугубляют ситуацию и указывают на затяжной период ограниченной доступности концентрата», — подчеркнули в «Норникеле».

Спрос на медь демонстрирует неоднозначную динамику по регионам. В Китае электрификация транспорта, рост генерации из возобновляемых источников энергии и увеличение расходов на развитие сетевой инфраструктуры поддерживают потребление, однако затяжная коррекция в секторе недвижимости продолжает оказывать давление на спрос. В Европе высокие цены на энергоносители и ослабленная потребительская уверенность ограничили промышленную активность. Несмотря на это расходы на развитие сетевой инфраструктуры и возобновляемой энергетики остаются относительно устойчивыми. В США инвестиции в обрабатывающую промышленность продолжают находиться в положительной зоне за счет расширения дата-центров, отметили в «Норникеле».

О компании

«Норильский никель» — диверсифицированная горно-металлургическая компания, являющаяся крупнейшим в мире производителем палладия и высокосортного никеля. Производственные подразделения группы компаний «Норильский никель» расположены в России в Норильском промышленном районе, на Кольском полуострове и в Забайкальском крае, а также в Финляндии.

Основные акционеры «Норникеля» — «Интеррос» Владимира Потанина (владеет 37% акций) и «Русал», основанный Олегом Дерипаской (26,39% акций).