Минфин РФ выпускает инфляционные ОФЗ, создавая бенчмарк для компаний

Минфин России собирается регулярно размещать ОФЗ с индексируемым на инфляцию номиналом, чтобы создать возможности для выпуска аналогичных инструментов корпоративными заемщиками, сказал замминистра финансов Владимир Колычев.

“(Размещаем) для того, чтобы у компаний появился надежный бенчмарк, чтобы они могли выпускать такие обязательства. Потому что у многих компаний доходы либо напрямую, либо косвенно привязаны к инфляции и это будет таким самохеджирующим естественным инструментом”, - сказал чиновник.

Крупнейшие монополии - РЖД и ФСК - тарифы которых зависят от инфляции, уже размещали облигации со ставкой купона, привязанной к индексу потребительских цен.

Минфин сообщал, что с 21 марта 2018 года на аукционах будет доступен выпуск 52002 с погашением 2 февраля 2028 года, номинал которых индексируется на инфляцию.

Объем выпуска составит 150 миллиардов рублей, ставка купона установлена на уровне 3,00 процента годовых.

“Консервативная политика, которую мы проводили последние годы, позволяет сфокусироваться непосредственно не на привлечении и увеличении выпуска долговых ценных бумаг, а на развитии разных сегментов национального рынка госдолга”, - сказал Колычев.

Предполагается, что Минфин будет ежегодно выходить как на рынок облигаций для населения, так и инфляционных бумаг.

“Два года назад, если сравнить с текущими условиями, было бы невыгодно размещать ОФЗ с фиксированным купоном, но мы размещали. Потому что бенчмарки нужны”, - пояснил Колычев.

ОТКЛИК У ИНВЕСТОРОВ

Чтобы сделать новый выпуск инфляционных ОФЗ 52002 привлекательным для участников рынка, ведомству придется продавать ее с дисконтом по цене, считают аналитики Росбанка.

ОФЗ 26212 сопоставимой срочности предлагает доходность в 7,1 процента; как следствие, при размещении по номиналу, новая ОФЗ-ИН будет интересна лишь для тех инвесторов, кто ожидает среднюю инфляцию за период жизни выпуска более 3,96 процента год к году, считают эксперты.

Сейчас в обращении есть выпуски ОФЗ-ИН 52001 с купоном 2,50 процента и погашением в августе 2023 года, из которых размещено 168,8 миллиарда рублей и ОФЗ 51001 с купоном 2,25 процента и погашением в марте 2021 года, размещения которых не проводились.

“В теории, в условиях, когда большинство экономистов ожидают ускорения инфляции с текущих уровней, идея приобретения ОФЗ-ИН должна находить благоприятный отклик у инвесторов. С другой стороны, в моменте инфляция остается у исторических минимумов (2,2 процента), а горизонт ее возврата к цели в 4 процента остается неопределенным”, - пишет Росбанк.

Консенсус-прогноз инфляции на конец 2018 года – 3,4 процента.