Данные по инфляции в США обрушили индекс доллара до 104 п

В среду утром индекс доллара торгуется чуть выше отметки 104 п. – это минимальный уровень с начала сентября. Ослабление доллара подняло пару EUR/USD до 1,088, а пара USD/JPY снизилась до 150,4.

Во вторник курс доллара резко упал на статистике по инфляции в США. Доходность USTres также резко снизилась, поскольку индекс потребительских цен ощутимо замедлился в октябре. Доходность 2-летних казначейских облигаций, которые более чувствительны к ожидаемым действиям ФРС, упала до 4,86%.

Темпы роста потребительских цен (индекс CPI) в Штатах в октябре сократились до 3,2% в годовом выражении с 3,7% в сентябре, сообщило вчера Министерство труда США. Базовая инфляция (индекс CPI Core), не учитывающая динамику цен на продукты питания и энергоносители, замедлилась до 4% с 4,1% месяцем ранее. Ожидалось ослабление инфляции в США до 3,3% и сохранение темпов роста индекса CPI Core на уровне 4,1%.

Поскольку базовая инфляция оказалась ниже ожиданий, и это воспринято как фактор того, что повышение ставки ФРС в декабре исключено. Это и вызвало резкое падение долларового индекса DXY до минимума за 2 месяца.

До публикации отчета Минтруда трейдеры оценивали в 86% шансы на то, что ФРС сохранит базовую процентную ставку неизменной на декабрьском заседании и в 25% вероятность ее подъема на 25 б.п. в январе 2024 года. Однако после выхода данных эти ожидания резко изменились: инвесторы практически на 100% уверены, что ФедРезерв завершил текущий цикл ужесточения ДКП и может даже снизить ставку по крайней мере четыре раза в 2024 г.

Банк UBS ожидает замедления экономического роста и увеличения безработицы в США. Ожидается, что дефляция заставит ФРС снизить базовую ставку на конец 2024 года до диапазона между 2,50% и 2,75%. Сейчас инвесторы делают ставку на то, что крупнейшие Центробанки мира прекратили длительную серию повышений процентных ставок. Вместе с падением доходности USTres также снизилась и доходность государственных облигаций еврозоны. Базовая доходность 10-летних облигаций Германии опустилась до 2,59%. Отвечая на вопрос, как долго ставки должны оставаться высокими, чтобы победить инфляцию, президент ЕЦБ К. Лагард ответила в интервью на выходных, что никаких изменений не следует ожидать в «следующие пару кварталов».

Вчерашние данные показали, что экономика стран еврозоны в 3-м квартале 2023 г. снизилась на 0,1% по сравнению с предыдущим тремя месяцами, это подтвердило первоначальную оценку. ВВП Германии в поквартальном выражении снизился на 0,1% после роста на 0,1% во 2-м квартале. Во Франции рост экономики замедлился до 0,1% после 0,6% кварталом ранее. Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в октябре вырос до 9,8 п. против -1,1 п. и -11,4 п. в предыдущие два месяца (прогноз: 5,0 п.). Но в индексе текущих экономических условий в Германии роста пока нет: -79,8 п. против -79,9 п. в октябре. Очевидно, что локальное дно позади и оценки перспектив промышленного сектора Германии, а также фондовых рынков сейчас лучше, чем месяц назад.

В среду стоит обратить внимание на следующую статистику: уровень инфляции в Великобритании за октябрь; торговый баланс и промышленное производство в еврозоне за сентябрь; индекс цен производителей и розничные продажи в США за октябрь; индекс деловой активности в промышленном секторе ФРБ Нью-Йорка за ноябрь.

Плавное ослабление доллара в последние дни ускорилось во вторник. Это вытолкнуло пару EUR/USD на максимум с конца августа (1,088). При этом ближайший уровень поддержки сместился до 1,075. Если доллар продолжит слабеть, то ближайшая цель роста ключевой валютной пары – 1,094.