Avalara: отличный отчет, неподходящее время

Акции Avalara (AVLR) - разработчика сервисов для автоматизации работы с налогами, торгуются на 50% ниже максимальных отметок 2021 года.

Основными клиентами компании являются МСБ, которые не всегда могут позволить себе собственных консультантов для обработки моментов, связанных с межрегиональными особенностями налогообложения. Им гораздо выгоднее платить понемногу каждый месяц сторонней фирме, чем нанимать отдельных людей в штат. В данной нише (налогообложении) присутствует очень мало софтверных фирм, а занимающихся именно комплаенсом в сфере налога на прибыль и того меньше. Вследствие чего покупка AVLR выглядит довольно привлекательно.

Несмотря на то что в годовом выражении выручка почти достигла $1 млрд, темпы роста показателя остаются высокими: по итогам четвертого квартала доход вырос на 35% г/г, до $195,1 млн. Данная динамика подтверждает актуальность платформы для бизнеса. 90% выручки поступает от подписок, а значит имеет под собой устойчивую базу. По итогам 2022 года ожидается доход в размере $854 млн (+22%). Объем выставленных, но не оплаченных счетов вырос на 30% в последнем отчетном квартале, так что данный прогноз может оказаться довольно консервативным и реальные цифры окажутся выше. Коэффициент forward EV/S равняется 10 - это вполне адекватная оценка компании, чья выручка растет подобными темпами.