Аналитики: Приватизация "Роснефти" логична для бюджета, но не для рынка

Приватизация "Роснефти" перед "Башнефтью" нелогична при нынешней конъюнктуре рынка и скорее продиктована желанием государства сильнее пополнить бюджет, продав более дорогой актив, полагают аналитики инвестиционных банков и финансовых компаний, опрошенные РИА Новости. В качестве возможного покупателя они указывают на стратега из Китая или Индии и расходятся во мнении, удастся ли продать пакет в текущем году.

Во вторник вечером стало известно, что премьер-министр РФ Дмитрий Медведев принял решение перенести приватизацию "Башнефти" на более поздний срок, и президент Владимир Путин его поддержал. Планировавшийся к продаже в сентябре-октябре госпакет в 50,08% акций был оценен в 297-315 миллиардов рублей. По словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, правительство подумает, как более эффективно приватизировать "Башнефть", и вернется к этой сделке после продажи пакета акций "Роснефти".

Приватизация 19,5% акций "Роснефти" планировалась на второе полугодие 2016 года, однако ранее в августе глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев заявлял о рисках, что сделка не состоится в этом году. После продажи этой доли у государства через "Роснефтегаз" останется 50% плюс одна акция "Роснефти".

Аналитики, опрошенные РИА Новости, сошлись во мнении, что круг потенциальных претендентов на акции "Роснефти" не очень широк. Так, претендовать на покупку могут крупные индийские и китайские компании, поскольку для европейских и американских она невозможна из-за санкций, кроме того стоимость пакета будет достаточно высокой, считает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.

В текущих рыночных условиях по-прежнему есть неопределенность и геополитические сложности, что не способствует тому, чтобы процесс приватизации прошел гладко и с максимальной выгодой для государства, указывает аналитик "Инвесткафе" Григорий Бирг. "В этих условиях сложно будет создать спрос на российский актив. Единственный вариант — возможное привлечение стратегического инвестора из стран АТР, но опять же довольно сложно", — считает Бирг.

Эксперты видят в решении властей провести приватизацию "Роснефти" перед "Башнефтью" бюджетные мотивы, указывая, что с рыночной точки зрения это не очень логично.

"Государство, безусловно, имеет право максимизировать возможные поступления от приватизации, но насколько реалистично продать "Башнефть" позднее и дороже — большой вопрос, потому что есть волатильность цен на нефть. Хорошо, что сейчас 50 (долларов за баррель — ред.), но в начале года государство готово было продавать, когда цена на нефть была 30 долларов. Теперь цена восстановилась, и государство решило, что продавать рано. Немного нелогично", — отметил старший аналитик "Атона" Александр Корнилов.

"Почему отложили приватизацию "Башнефти"? Если отложили потому, что оценили конъюнктуру рынка как плохую, то еще больше поводов отложить приватизацию "Роснефти", так как она стоит дороже и соответственно, альтернативные потери больше. Однако, как я полагаю, в данном случае более существенным становится вопрос ликвидации дефицита бюджета и закрытия этого дефицита за счет продажи более дорогого пакета "Роснефти", — говорит и Танурков из "Велес Капитала".

Исходя из этого он уверен, что оплата части пакета акциями маловероятна, а цена будет устанавливаться с премией к рынку.

"Рыночная стоимость пакета оценивается в 718 миллиардов рублей, в случае продажи стратегу можно надеяться на премию, но не думаю, что она будет очень большой, как и в случае с "Башнефтью", когда реально премия была 11-12% на момент публикации оценки. Я думаю, здесь премия тоже составит 10-15%, то есть стоимость пакета составит 825 миллиардов рублей на текущий момент", — сказал Танурков.

Полищук из Райффайзенбанка затруднился предположить сумму сделки, однако тоже отметил, что "наверняка будет премия к рыночным котировкам, как и в случае с "Башнефтью".

Мнения аналитиков относительно возможности завершения сделки по приватизации 19,5% акций Роснефти" в 2016 году разделились. В частности, Полищук полагает, что исходя из величины сделки это невозможно, и прогнозирует ее завершение в следующем году.

Танурков в свою очередь считает возможным завершение сделки и в текущем году. "Завершить сделку возможно в 2016 году, было бы желание. За четыре месяца можно это организовать, однако этому может помешать снижение цены на нефть. Пока что конъюнктура рынка нефти достаточно позитивная, все прогнозы говорят о том, что скорее будет рост котировок нефти, чем падение", — отметил эксперт.

Увязывает сроки заключения сделки с ценами на нефть и Полищук. "Если говорить о том, чтобы максимизировать прибыль, то нужно учитывать валюту продажи. Если оценивать в долларах, то лучше подождать с приватизацией, ожидая, что цены на нефть вырастут", — считает он.

"Для успешного проведения приватизации необходима стабилизация цен на нефть или, по крайней мере, предсказуемое развитие дальнейших событий", — добавляет Бирг из "Инвесткафе".