Торговая политика Трампа тормозит глобальный экономический рост

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР, OECD) представила тревожный пересмотр своих глобальных экономических прогнозов, указав на усиливающееся негативное влияние торговой политики администрации президента Дональда Трампа как ключевой фактор замедления. В своем последнем «Экономическом обзоре» (Economic Outlook), опубликованном накануне, организация существенно снизила ожидания как по миру в целом, так и по Соединенным Штатам в частности, рисуя картину растущих рисков и неопределенности.

Глобальный экономический рост, по оценкам ОЭСР, замедлится более существенно, чем прогнозировалось всего несколько месяцев назад. Если в 2024 году мировая экономика выросла на 3,3%, то в 2025 году ожидается рост лишь на 2,9%, и такой же показатель сохранится в 2026 году. Это заметное снижение по сравнению с мартовскими прогнозами организации, которая ожидала роста на 3,1% в 2025 году и 3,0% в 2026 году. Центром тяжести этого замедления названы США, Канада и Мексика, в то время как для других крупных экономик пересмотр в сторону понижения оказался менее значительным.

Наиболее резкому пересмотру подверглись прогнозы по экономике США, являющейся крупнейшей в мире. ОЭСР ожидает, что рост ВВП Соединенных Штатов в 2025 году составит лишь 1,6%, а в 2026 году замедлится до 1,5%. Это радикальное снижение по сравнению с мартовскими ожиданиями в 2,2% на 2025 год и 1,6% на 2026 год. Организация прямо связывает это ухудшение перспектив с последствиями протекционистской торговой политики администрации президента США Дональда Трампа. Введенные и анонсированные тарифы создают значительную неопределенность в экономической политике, которая, по мнению экспертов ОЭСР, сдерживает корпоративные инвестиции. Дополнительными негативными факторами названы замедление иммиграции и сокращение федеральной рабочей силы.

Влияние торговых барьеров, по мнению ОЭСР, выходит далеко за рамки прямого сокращения товарооборота. Во-первых, повышение цен на импортные товары вследствие тарифов напрямую снижает покупательную способность американских потребителей, сдерживая внутренний спрос, который является важным драйвером роста. Во-вторых, сохраняющаяся неопределенность относительно будущих торговых правил и возможной эскалации конфликтов замораживает инвестиционные решения бизнеса. Компании откладывают расходы на расширение и модернизацию в ожидании большей ясности, что подрывает потенциал будущего роста. В-третьих, ОЭСР предупреждает, что дополнительные пошлины лишь частично компенсируют потерю доходов федерального бюджета, связанную с продлением действия закона о налоговых сокращениях и занятости 2017 года, новыми налоговыми послаблениями и общим замедлением темпов экономического роста. Комбинация этих факторов ведет к прогнозируемому росту бюджетного дефицита США до рекордных для мирного времени 8% от объема экономического производства к 2026 году.

Важным последствием роста торговых барьеров ОЭСР считает усиление инфляционного давления, особенно в странах, вводящих пошлины. Хотя частично этот эффект может быть сглажен более слабыми ценами на сырьевые товары, общий тренд указывает вверх. Организация пересмотрела свой прогноз по инфляции в США в сторону повышения: если в марте ожидался рост потребительских цен на 2,8% в 2025 году, то теперь прогноз увеличен до 3,2%. Более того, ОЭСР допускает, что к концу 2025 года инфляция в США может приблизиться к отметке 4%. В ответ на это усиление инфляционных рисков и общую неопределенность ОЭСР ожидает осторожных действий со стороны Федеральной резервной системы (ФРС): ставки, по прогнозам организации, останутся неизменными в течение текущего года, а затем начнут снижаться, достигнув диапазона 3,25-3,5% к концу 2026 года.

Хотя основной удар торговых конфликтов принимают на себя США и их ближайшие партнеры по NAFTA (Канада и Мексика), замедление в крупнейшей экономике мира неизбежно оказывает негативное влияние на глобальные перспективы. Неопределенность, вызванная частыми изменениями в торговой политике США, дестабилизирует финансовые рынки и нарушает цепочки поставок по всему миру. ОЭСР особо подчеркивает, что дальнейшее усиление протекционизма, усиление торговых барьеров, ужесточение финансовых условий, ослабление доверия бизнеса и потребителей и сохранение высокой политической неопределенности будут иметь выраженные негативные последствия для глобального роста, если текущие тенденции сохранятся.

При этом прогнозы по другим крупным экономикам пересмотрены в меньшей степени. Оценки роста для Китая были снижены незначительно: 4,7% в 2025 году и 4,3% в 2026 году (ранее 4,8% и 4,4% соответственно). ОЭСР отмечает, что негативное влияние американских пошлин на китайскую экономику частично смягчается государственными мерами поддержки, такими как субсидии для программ утилизации потребительских товаров (телефоны, бытовая техника) и увеличение социальных трансфертов. Прогноз для еврозоны также остаётся стабильным: рост на 1,0% в 2025 году и ускорение до 1,2% в 2026 году. Этому способствуют устойчивость рынков труда, ожидаемое снижение процентных ставок Европейским центральным банком, а также планы Германии по увеличению государственных расходов, которые должны поддержать рост в 2026 году.

Отчет ОЭСР подготовлен с техническим допущением, что тарифные ставки, действовавшие в середине мая, сохранятся на протяжении всего прогнозного периода (2025-2026 гг.), несмотря на продолжающиеся юридические вызовы. Однако реальность такова, что торговая политика США остается крайне нестабильной. В последние недели наблюдались постоянные изменения: суды отменяли введенные Дональдом Трампом ответные пошлины на отдельные страны (как это сделал федеральный суд США по делам международной торговли), затем апелляционные инстанции восстанавливали их, а сам президент анонсировал планы по удвоению пошлин на сталь до 50%. Эта волатильность сама по себе является дестабилизирующим фактором для мировой экономики.

Генеральный секретарь ОЭСР Матиас Корманн (Mathias Cormann), представляя отчет, подчеркнул, что «дополнительное повышение торговых барьеров или затянувшаяся политическая неопределенность будут и дальше ухудшать перспективы роста и, вероятно, подтолкнут инфляцию вверх в странах, вводящих тарифы». Он призвал к конструктивному диалогу как ключевому приоритету политики, необходимому для достижения «долговременного разрешения текущих торговых напряженностей». ОЭСР смоделировала потенциально катастрофический сценарий: если Вашингтон повысит двусторонние тарифы дополнительно на 10 процентных пунктов по всем странам по сравнению с уровнем середины мая, это приведет к снижению глобального экономического выпуска примерно на 0,3% уже через два года.

Итоговый вывод ОЭСР звучит как серьезное предупреждение: «Глобальные перспективы становятся все более мрачными». Эскалация торговых конфликтов, инициированных США, превращается в значительный тормоз для мирового экономического развития, создавая риски замедления, роста инфляции и бюджетных дисбалансов. Отсутствие предсказуемости и склонность к протекционизму несут в себе серьёзную угрозу глобальной стабильности и процветанию.