Спад производства в США усугубляется

В июне производство в США продолжило сокращаться и достигло уровня, который был зафиксирован во время первой волны пандемии COVID-19. Однако ценовое давление на заводские товары продолжало снижаться, что является положительным сигналом для экономики.

Согласно опросу, проведенному Институтом управления поставками (ISM), сокращение производственной активности привело к увольнениям на заводах и фабриках. Председатель комитета ISM по исследованию производственной деятельности Тимоти Фиоре (Timothy Fiore) отметил, что эта практика стала более распространенной по сравнению с предыдущими месяцами.

На первый взгляд данные опроса ISM могут свидетельствовать о рецессии в экономике. Однако такие надежные показатели, как количество рабочих мест вне сельского хозяйства, число новых заявок на пособие по безработице и строительство новых жилых домов, указывают на то, что экономика продолжает развиваться.

Тем не менее, существуют риски экономического спада, поскольку компании и потребители столкнулись с повышением процентных ставок ФРС на 500 базисных пунктов с марта 2022 года. Это была самая быстрая кампания по ужесточению денежно-кредитной политики зв последние 40 лет.

«Это дает дополнительные основания подозревать, что рецессия не за горами», — сказал Эндрю Хантер (Andrew Hunter), заместитель главного экономиста по США в Capital Economics. «Опрос ISM подтверждает, что цены на основные товары скоро снова начнут падать».

Индекс деловой активности (PMI) от ISM упал до 46,0 в прошлом месяце, что является самым низким показателем с мая 2020 года, по сравнению с 46,9 в мае. Это уже восьмой месяц подряд, когда PMI остается ниже отметки 50, что свидетельствует о сокращении производства и является самым продолжительным периодом сокращения с времен Великой рецессии.

Экономисты, опрошенные агентством Рейтер, прогнозировали рост индекса до 47. Обрабатывающая промышленность, которая составляет 11,1% экономики, сократилась на 5,3% год к году в первом квартале, по данным правительства на прошлой неделе.

Тем не менее, в отраслях, таких как производство транспортного оборудования, всё ещё есть некоторые признаки стабильного спроса.

Опрос ISM показал, что производители транспортного оборудования сообщили о росте в прошлом месяце, что сделало их единственными среди шести крупнейших отраслей, кто смог показать положительные показатели. Однако даже в этой отрасли производители выразили озабоченность по поводу возможного снижения продаж во втором квартале и увеличения уровня запасов. Они прогнозируют, что общий объем продаж к концу года «останется примерно на уровне прошлого года».

Помимо растущих затрат на займы, производство также страдает от того, что расходы переключаются с товаров на услуги, которые часто приобретаются в кредит. Компании также аккуратно управляют запасами, ожидая снижения спроса.

Экономисты отмечают, что сектору предстоит еще больше пострадать от ужесточения кредитных условий после потрясений на финансовых рынках в начале этого года.

Помимо транспортного оборудования, в июне выросли полиграфия, неметаллические минеральные продукты и первичные металлы. Среди 11 отраслевых групп, заключивших контракты, были представлены изделия из дерева, текстильные фабрики, электрооборудование, бытовая техника, компоненты, машины, компьютерная и электронная продукция.

Подиндекс перспективных новых заказов в исследовании ISM повысился до всё ещё скромных 45,6 по сравнению с 42,6 в мае, что отражает увеличенную осторожность со стороны предприятий и потребителей.

«Инвестиции в товарно-материальные запасы стали преградой для ведения деятельности, поскольку заводы всё больше опасаются накопления избыточных запасов», - отметил Джонатан Миллар (Jonathan Millar), старший экономист Barclays в Нью-Йорке. «Мы по-прежнему наблюдаем нарастание факторов, свидетельствующих о сокращении производства в ближайшие несколько кварталов».

Производители компьютерной и электронной продукции отмечают, что «клиенты менее склонны делать предварительные покупки». Производители пищевых продуктов, напитков и табачных изделий сообщают о «повышенном уровне рассмотрения капитальных проектов».

Производители оборудования сообщают, что «заказы и бизнес остаются стабильными с большим объемом невыполненных заказов, но новые предполагаемые заказы, похоже, откладываются на 2024 год».

Слабый спрос снижает цены на ресурсы. Показатель цен, уплачиваемых производителями, снизился до 41,8 по сравнению с 44,2 в мае, поскольку узкие места в цепочках поставок значительно сократились, а повышенные затраты на займы снижают спрос.

Показатели поставок поставщиков в производственные организации были выше в течение девяти месяцев подряд, что привело к дезинфляции товаров. Однако инфляция в сфере услуг, которая сейчас находится в центре внимания, остается высокой из-за увеличения заработной платы в связи с жёстким рынком труда, а также роста стоимости аренды жилья.

Показатель занятости в производстве снизился до 48,1 по сравнению с 51,4 в мае. Хотя это ненадежный индикатор занятости в обрабатывающей промышленности по сравнению с официальными данными о рабочих местах вне сельского хозяйства, он соответствует ожиданиям более медленного набора персонала к концу года.

Ожидается, что в пятницу правительство объявит о росте числа рабочих мест на 225 000 в июне после роста на 339 000 в мае, согласно опросу экономистов агентства Рейтер.

В то время как производство испытывает спад, жилищный сектор, кажется, переживает возрождение благодаря нехватке домов, предложение которых на рынке продаж остается низким.

Отчет Министерства торговли США, опубликованный в понедельник, показал, что расходы на жилищное строительство выросли на 2,2% в мае после снижения на 0,9% в предыдущем месяце, причем инвестиции в проекты индивидуального жилья выросли на 1,7%.

Это способствовало общему росту расходов на строительство на 0,9% в мае после роста на 0,4% в апреле.

«Сегмент жилой недвижимости выиграл от возобновившегося спроса, в то время как запасы существующих домов для продажи оставались низкими, потому что у домовладельцев мало стимулов продавать на более слабом рынке недвижимости, принимая на себя более крупные платежи по ипотеке», — сказал Хосе Торрес (José Torres), старший экономист Interactive Brokers в Майами.