Среда, 29.06.2022
×
Приключения доллара в России. Валютные переводы. Банки вводят комиссии. Экономика за 1001 секунду

Обрушит ли снова рубль геополитика

Прогнозы по курсам 7 топ-валют на каждый день февраля 2022 года.

Растиражированный американскими и британскими СМИ миф о скором российском вторжении на Украину стал одной из причин, побудивших в январе закордонного инвестора к позорному бегству как из российских, так и украинских активов. Все это привело к падению рубля к доллару США на 4,74% несмотря рост цены нефти Brent на 17,35 %.

Причины январской девальвации

Увы, переубедить запаниковавший рынок не удалось не только «потенциальному агрессору» – в лице российского МИДа, но и даже его «потенциальной жертве» – в лице украинского президента Зеленского, обвинившего «захидных» партнеров в распространении панических слухов: «Западные СМИ создают впечатление, что на Украине завтра война, но это не так».

Особенно фатальной для рынка оказалась информационная бомба, изготовленная журналистами The New York Times совместно с неким чиновником из Белого дома, пожелавшим остаться  анонимным. Судя по этой публикации, вышедшей 23 января, пентагон предложил президенту Джо Байдену отправить военные корабли, авиацию и до 5 тыс. американских военнослужащих в Прибалтику и другие восточноевропейские страны с дальнейшим их увеличением в десять раз в случае ухудшения обстановки.

Заметим, что этот вопрос в США уже ранее рассматривался, но из-за пандемии давно намечавшуюся переброску отложили. Одновременно с этим стало известно, что госдеп начал эвакуацию из Киева семей сотрудников посольства США «из-за сохраняющейся военной угрозы со стороны России». О вывозе части своего дипломатического персонала из украинской столицы объявила и Британия.

В результате повышения геополитических рисков рубль с 24 по 26 января упал к американскому доллару на 2,25 руб. (или на 2,94%), к евро – также на 2,25 руб. (2,58%), японской йене – 1,89 руб. (2,80%), британскому фунту – 2,61 руб. (2,51%), швейцарскому франку – 1,95 руб. (2,32%), канадскому доллару – 1,52 руб. (2,48%) и австралийскому доллару – 1,39 руб. (2,52%).

Впрочем, роль геополитического фактора все-таки не стоит переоценивать. Хотя многие аналитики сегодня винят в январском обвале российской валюты шумиху, нагнетаемую Западом вокруг конфликта на Донбассе, на наш взгляд это всего лишь одна из причин. С точки зрения перспективы ближайших месяцев можно однозначно сказать, что если эта информационная война не превратиться в реальную, то весьма высока вероятность того, что ее дальнейшее влияние на валютный рынок приблизится к нулю.

По мнению автора этих строк, гораздо более существенное и более долгосрочное влияние на динамику рубля и в целом валютного рынка может оказать анонсированный американской Федеральной резервной системой (ФРС) переход к более жесткой кредитно-финансовой политике, предусматривающей полное свертывание программы выкупа активов и повышение процентной ставки по федеральным кредитным средствам.

В пользу этого говорит тот факт, что в ожидании очередного заседания ФРС, прошедшего 25-26 января, все американские индексы фондового рынка оказались в серьезном минусе. Так, индекс Dow Jones в канун этого заседания, то есть на конец 24 января 2022 г., упал на 8,3 %, индекс S&P500 – на 11,1%, а NASDAQ – на 15,9% по сравнению с концом декабря прошлого года. Заметим, что одновременно с ними упали и российские индексы фондового рынка: индекс РТС – на 19,2%, а индекс Мосбиржи – на 14,6%. Поскольку это падение сопровождалось уходом иностранных инвесторов с российского рынка, то распродажа активов привела к росту спроса на инвалюту и снижению курса рубля.

Таким образом, если падение российского фондового рынка еще можно увязать с ростом геополитической напряженности, то спад в США объясняется чисто экономическими факторами. В-первую очередь, причина этого спада заключается в том, что многие инвесторы зарабатывают на фондовом рынке, покупая активы за счет дешевых кредитов. То есть чем дешевле кредитные ресурсы, тем более выгодно их привлекать для инвестиций. Но в том случае, когда ФРС в рамках борьбы с галопирующей инфляцией (по итогам декабря 2021 г. цены за год выросли на 7%) начнет повышать ставки по федеральным кредитным средствам, такого рода инвестиционная деятельность за счет кредитов, взятых в долларах США, станет менее выгодной, а, следовательно, спрос на активы будет снижаться.

11 января 2022 г. глава ФРС Джером Пауэлл на слушаниях в сенате заявил, что борьба с инфляцией будет абсолютным приоритетом для американских финансовых властей. Для этого регулятор планирует продолжить сокращение стимулирующих программ и начать повышение ставки с целью избежать перегрева экономики. При этом он рассказал о  планах по ужесточению кредитно-денежной политики: «В этом году, я ожидаю, ФРС поднимет ставки и закончит скупку активов».

Впрочем, опасения американского фондового рынка по поводу удорожания кредитных ресурсов пока не оправдались. Как говорится в коммюнике от 26 января, комитет ФРС по операциям на открытом рынке (FOMC) по итогам своего двухдневного заседания, решил сохранить процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) в диапазоне от 0% до 0,25% годовых. При этом было объявлено о дальнейшем сокращении  программы выкупа активов, которую собираются полностью свернуть в марте 2022 г. Вместе с тем, в коммюнике было сказано: «Поскольку инфляция находится существенно выше 2% годовых при сильной ситуации на рынке труда, члены комитета ожидают, что «вскоре будет уместно поднять целевой диапазон ставки».

Именно последняя фраза во многом и будет определять в ближайшие месяцы дальнейшую динамику американского фондового рынка, а также динамику тех зарубежных рынков, где достаточно велика доля инвесторов США. По прогнозам аналитика Goldman Sachs Яна Хациуса, в этом году ФРС повысит процентные ставки минимум четыре раза (на заседаниях в марте, июне, сентябре и декабре) и начнет процесс сокращения своего баланса, что приведет к изъятию ликвидности из финансовой системы. В случае реализации этого сценария можно ожидать соответствующей коррекции на фондовых рынках и роста нестабильности валют стран с развивающимся рынком.

Как мы уже писали, на этот риск в своем выступлении 17 декабря 2021 г. указала глава Банка России Эльвира Набиуллина, которая считает, что для стран с формирующимися рынками более быстрая нормализация денежно-кредитной политики в развитых странах приведет к развороту мировых потоков капитала, что может увеличить курсовые колебания и в целом волатильность на финансовых рынках развивающихся стран.

Вместе с тем, следует заметить, что из-за роста геополитических рисков и разворота мировых потоков капитала, сегодня российский рубль сильно недооценен. Об этом красноречиво свидетельствуют данные ЦБ РФ о платежном балансе нашей страны по итогам 2021 года. При этом профицит текущего счета в 2021 году достиг исторического максимума, составив 120,3 млрд. долл. по сравнению с 36,0 млрд. долл. по итогам 2020 г. Увеличение положительного сальдо счета текущих операций произошло вследствие опережающего роста стоимостного объема экспорта в основном из-за взлета мировых цен на сырьевые товары.

По отдельным позициям вырос и физический объем экспорта в IV квартале 2021 года по сравнению с тем же периодом 2020 года. В частности, значительно расширились зарубежные поставки российских вакцин. Поддержку экспорту оказало ослабление ограничений добычи нефти в рамках ОПЕК+. В то же время физический объем вывоза металлов сократился из-за экспортных пошлин.

Январский взлет нефти

Тот факт, что новый штамм ковида «омикрон» оказался не столь опасным, как ранее ожидалось, способствовал в январе бурному росту на рынке нефти. Очередное обострение напряженности в отношениях между Россией и Западом также повлияло на цены.

Спрос на нефтяном рынке подогрели ряд воинственных заявлений, озвученных лидерами стран НАТО. Например, генеральный секретарь НАТО Йенс Столтенберг заявил, что Европе необходимо диверсифицировать поставки энергоносителей из-за  возможности вторжения РФ в Украину. В свою очередь глава МИД Великобритании Лиз Трасс также озвучила мнение, что это нападение «весьма вероятно».

Ограниченная реакция на последнюю волну пандемии со стороны правительств многих стран способствовала росту среди трейдеров ожиданий того, что влияние нового варианта коронавируса «омикрон» на глобальное потребление нефти будет относительно ограниченным и кратковременным.

По информации Рейтер, в результате конце 2021 и начале 2022 года существенно вырос интерес к рынку нефти со стороны хедж-фондов и других крупных управляющих активами. Хедж-фонды начали скупку фьючерсов на нефть, рассчитывая на дальнейший рост стоимости сырья. Как полагают нефтетрейдеры, весной новая волна заражений может закончится и подъем мировой экономики приведет к дальнейшему росту потребления нефти во втором квартале 2022 года.

Таким образом январь оказался на редкость прибыльным для сыгравших на повышение нефтетрейдеров. Причем, вопреки сезонному фактору, который в разгар зимы (из-за сокращения поездок частных авто в Европе и Северной Америке) обычно играет на понижение. Анализ сезонных колебаний цен на нефть за последние 20 лет свидетельствует о том, что январские цены на углеводородное сырье в среднем бывают на 6,07 % ниже своего обычного ежемесячного уровня. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в январе в 55,9 % случаях способствовал снижению, а в 44,1 % случаях на рынке, напротив, наблюдался прямо противоположный тренд.

Именно последняя нетипичная для зимы тенденция весьма ярко проявилась в минувшем январе. За период с 23.12.2021 г. по 25.01.2022 г. цена на нефть марки Brent взлетела с 76,26 долл. до 89,49 долл. за баррель или на 17,35 %. С конца декабря по конец января цена на нефть находилась на своем локальном максимуме 20 января 2022 г., когда она поднялась до 89,75 долл. за баррель. В то время как на уровне своего локального минимума цена на нефть была 24 декабря 2021 г., когда она равнялась 78,25 долл. за баррель.

Судя по графику на рис. 1, ожидаемое колебание цен на нефть марки Brent на 23.12.2021 г. прогнозировалось в пределах от 72,28 долл. и до 77,86 долл. за баррель, а по данным на 25.01.2022 г. они уже прогнозировались в диапазоне от 88,41 долл. до 93,98 долл. за баррель. Заметим, что эти краткосрочные прогнозы по ценам на нефть построены с упреждением в один торговый день. На рис. 1 нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

График 1

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: The U.S. Energy Information Administration

При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса нефти показывает, что ее январский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 74,339 долл. + 0,733 долл. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с 23.12.2021 г.=1.

Иначе говоря, с 23.12.2021 г. и по 25.01.2022 г. цена на нефть марки Brent в среднем ежедневно повышалась на 73,3 цента при расчетном начальном уровне, равном 74,34 долл. за баррель. Таким образом на рынке нефти в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Причем, судя по коэффициенту детерминации, объясняющему 94,4 % динамики цен на нефть, этот тренд можно считать очень сильным. При этом значимость коэффициента уравнения регрессии, характеризующего ежедневную динамику цен на нефть, оказалась равна 0,00, то есть этот коэффициент можно считать статистически значимым. (Статистически значимым коэффициент регрессии считается в том случае, когда его значимость не превышает 0,05, то есть риск ошибки при оценке коэффициента регрессии не превышает 5,0%).

На рис 1 приведены данные по нефтяному рынку за период с 23.12.2021 г. по 25.01.2022 г., обнародованные Управлением энергетической информации США (The U.S. Energy Information Administration). Более актуальна опубликованная Яндексом статистика за последние 10 дней торгов января по нефтяным фьючерсам, торгуемым на Московской бирже, которая свидетельствует о продолжающимся росте спроса на углеводороды, так как фьючерсные цены на нефть за этот период выросли на 3,55 %.

На рис 2 приведены данные по ценам на фьючерсный контракт на нефть Brent за последние 10 дней торгов января. При этом индекс силы тренда по фьючерсным ценам на нефть за этот период оказался равен 76,0 % (Индекс, равный 100%, означает максимально возможную силу повышательного тренда, а максимально возможная сила понижательного тренда= -100%. Индекс построен путем умножения на 100 коэффициента корреляции между ценами на нефть и хронологической последовательностью их торговли).

График 2

Рис. 2. Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: Московская биржа

Сохранится ли этот тренд в феврале? Ответить на этот вопрос как всегда непросто. С одной стороны, растущая во всем мире инфляция толкает вверх цены на все сырьевые товары, в том числе на нефть и газ. По информации Рейтер, страны-производители, входящие в группу ОПЕК+, на встрече 2 февраля скорее всего примут решение придерживаться запланированного увеличения добычи в марте.

Как полагает обозреватель Рейтер Джон Кемп, цены на нефть демонстрируют признаки перегрева, так как трейдеры ожидают острой нехватки углеводородного топлива в этом году. И это несмотря на то, что участки сделки ОПЕК+ с августа 2021 г. ежемесячно повышают нефтедобычу на 400 тыс. баррелей в сутки.

Но с другой стороны, после январского взлета нефтецен можно ожидать, что в феврале они несколько стабилизируются. К тому же сезонный фактор в предстоящем месяце может сыграть на снижение. По нашим оценкам, сделанным на основе данных по ежемесячным ценам на нефть за период с начала 1999 г. по январь 2022 г., сезонный фактор обычно способствовал в феврале снижению цен на нефть в среднем на 0,82 %. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в феврале в 64,6 % случаях приводил к снижению цен на нефть, а в 35,4 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Январская доходность семи топ-валют

Посмотрим, как повышательный тренд на рынке нефти в январе повлиял на динамику курсов семи ведущих валют. По итогам последнего месяца, величина корреляции между колебаниями цен на нефть и курсов доллара США, евро, йены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара оказалась равна, соответственно, 0,686, 0,702, 0,714, 0,724, 0,771, 0,815 и 0,743. Соответственно, величина корреляции между фьючерсными ценами на нефть за этот период с курсом доллара США оказалась равна 0,705, с евро = 0,374, с йеной = 0,482, с фунтом стерлингов = 0,455, с швейцарским франком = 0,349, с канадским долларом = 0,474, с австралийским долларом = 0,263. Заметим, что отрицательная корреляция говорит о том, что рост или снижение цен на нефть приводил, соответственно, к снижению или росту стоимости валют. В то время как положительная корреляция говорит об относительно синхронной динамике курса валюты с ценами на нефть. Таким образом в январе по всем валютам наблюдалась обычно нетипичная ситуация – рубль падал на фоне роста стремительно взлета цен на нефть.

Судя по таблице № 1, в целом за январь особенно хорошие результаты были получены владельцами канадского доллара, поскольку доходность по этой валюте составила 5,06 %, в то время как относительно худшие результаты – у тех, кто сделал ставку на австралийский доллар, так как доходность по этой валюте оказалась равна 1,17 %.

В таблице №1 представлены также еще и индексы силы краткосрочных и долгосрочных трендов, которые составлены на основе переведенных в проценты коэффициентов корреляции между курсами валют и хронологической последовательностью их торговли. При этом индекс краткосрочного тренда учитывает корреляцию между курсами валют и последовательностью пронумерованных по порядку дней торгов за последний месяц, а индекс долгосрочного тренда учитывает корреляцию между среднемесячными курсами валют и последовательностью пронумерованных по порядку последних 12 месяцев. Причем, индекс, равный 100%, означает максимально возможную силу повышательного тренда, а максимально возможная сила понижательного тренда= -100%.

При этом наиболее низким индекс силы краткосрочного тренда за последний месяц оказался у австралийский доллар, величина которого равнялась 75,06 %. Соответственно, наиболее высоким индекс силы краткосрочного тренда в январе был у доллара США, величина которого равнялась 92,85 %. В целом по итогам января средний индекс силы краткосрочного тренда по семи валютам оказался равен 85,2 %, в то время как по итогам декабря он находился на уровне -43,4 %, то есть вырос на 128,61 процентных пункта.

Стоит также обратить внимание на то, что наиболее низкий индекс силы долгосрочного тренда по итогам последнего месяца продемонстрировал австралийский доллар, величина которого равнялась -83,38 %. А вот наиболее высокий индекс силы долгосрочного тренда был у доллара США, величина которого равнялась -14,74 %. По итогам минувшего месяца средний индекс силы долгосрочного тренда по семи валютам оказался равен -54,4 %, в то время как по итогам декабря он находился на уровне -79,0 %, то есть вырос на 24,6 процентных пункта. Таким образом индексы силы долгосрочного тренда из-за специфики их расчета менее чувствительны к колебаниям рынка по сравнению с аналогичными индексами краткосрочного тренда.

По итогам последнего месяца можно сделать вывод, что волатильность на валютном рынке повысилась, так как средняя величина стандартного отклонения (в % доходности) оказалась равна 0,94 %, в то время как по итогам декабря она составила 0,57 %, то есть выросла на 0,37 процентных пункта. При этом наиболее низким стандартное отклонение по итогам последнего месяца оказалось у фунт стерлингов, величина колебаний которого равнялась 0,82 %. Соответственно, наиболее высоким стандартное отклонение в январе было у йены, величина колебаний которого достигла 1,06 %.

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за январь 2022 г.»

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцар-
ский
франк

Канадс-
кий
доллар

Австралий-
ский
доллар

Доходность за последний месяц, в %

4,74

3,06

4,39

4,02

3,20

5,06

1,17

Краткосрочная сила тренда за последний месяц

92,85

81,77

90,00

84,48

85,68

86,71

75,06

Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц

-41,84

-53,43

-56,01

-46,24

-52,50

-56,14

2,42

Долгосрочная сила тренда за последний месяц

-14,74

-81,48

-78,62

-60,05

-31,62

-30,87

-83,38

Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц

-62,14

-92,69

-92,59

-78,14

-80,19

-54,41

-92,51

Стандартное отклонение за последний месяц, в %

0,82

0,95

1,06

0,82

1,01

0,89

1,06

Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в %

0,52

0,48

0,62

0,64

0,44

0,60

0,69

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Постновогодний спрос россиян на доллары и евро

Для того, чтобы посмотреть, каким был спрос россиян на доллары США и евро в минувшем месяце, воспользуемся данными сайта KOVALUT.RU, на котором около 150 банков размещают информацию о своих курсах продаж и покупки валюты. Сначала эти данные мы суммировали и усреднили по итогам каждого торгового дня, а затем, чтобы нагляднее показать тенденцию построили на их основе скользящие средние с периодом в пять дней. Судя по таблице №2, в начале прошедшего месяца спрос россиян на доллары США был ниже их спроса на рубли. Поэтому банки взимали с клиентов более низкую комиссию за покупку долларов, чем за их продажу. Так, на 05.01.2022. средняя (за пять первых дней месяца) доля комиссии за покупку доллара США составляла 41,9 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 3,32 руб. (1,39 руб. – комиссия за покупку долларов и плюс еще 1,93 руб. – за их продажу).

К 30.01.2022 г. спрос клиентов на доллары США на фоне укрепления американской валюты вырос, а потому средняя доля комиссии банка, взимаемая с клиента при покупке доллара, поднялась до 59,6 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 3,01 руб. (1,79 руб. – комиссия за покупку долларов и плюс еще 1,22 руб. – за их продажу).

Чем выше 50% (от общей маржи) доля, взимаемая банком при покупке клиентом валюты, тем выше на нее спрос и выше шансы для ее роста. Поэтому эту цифру можно использовать в качестве одного из индикаторов роста. Тот факт, что в конце января услуги банков по покупке долларов США были дороже, чем по их продаже, говорит о том, что россияне в краткосрочной перспективе ожидали роста американской валюты.

Таблица № 2 «Покупка и продажа доллара США банками РФ в январе 2022 г.»

Дата

Комиссия за покупку клиентом
долл. США,
в руб.

Доля комиссии за покупку
клиентом долл. США, в %

Комиссия за продажу
клиентом долл. США, в руб.

Доля комиссии за продажу
клиентом долл. США, в %

Среднесуточное количество обновлений курсов
покупки и продажи,

05.01.2022

1,39

41,9

1,93

58,1

20558

30.01.2022

1,79

59,6

1,22

40,4

54830

Разница, в абсолют. значениях

0,40

17,7

-0,71

-17,71

34271

Разница, в %

29,0

42,3

-37,0

-30,5

166,7

Источник: расчеты автора по данным сайта KOVALUT.RU

Согласно данным таблицы №3, в начале января спрос россиян на евро был выше их спроса на рубли. Поэтому банки взимали с клиентов более высокую комиссию за покупку евро, чем за их продажу. Так, на 05.01.2022. средняя (за пять первых дней месяца) доля комиссии за покупку евро составляла 61,1 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 3,59 руб. (2,19 руб. – комиссия за покупку евро и плюс еще 1,40 руб. – за их продажу). По всей видимости, более высокий спрос на евро отчасти был связан с новогодними планами россиян на зарубежные турпоездки, которые, правда, в этом году из-за пандемии существенно сократились.

К 30.01.2022 г. спрос клиентов на евро на фоне укрепления этой валюты еще больше вырос, а потому средняя доля комиссии банка, взимаемая с клиента при покупке евро, поднялась до 81,4 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 3,13 руб. (2,55 руб. – комиссия за покупку евро и плюс еще 0,58 руб. – за их продажу).

Чем выше 50% (от общей маржи) доля, взимаемая банком при покупке клиентом валюты, тем выше на нее спрос и выше шансы для ее роста. Поэтому эту цифру можно использовать в качестве одного из индикаторов роста. Тот факт, что в конце прошлого месяца услуги банков по покупке евро были дороже, чем по их продаже, говорит о том, что россияне в краткосрочной перспективе ожидали укрепления евро.

По данным сайта KOVALUT.RU, среднесуточное количество обновлений банков на этом портале по покупке и продаже доллара США и евро выросла с 20558 в начале минувшего месяца до 54830 к его концу или на 166,7 %,, то есть можно сказать, что волатильность спроса по доллару США и евро выросла.

Таблица № 3 «Покупка и продажа евро банками РФ в январе 2022 г.»

Дата

Комиссия за покупку клиентом евро,
в руб.

Доля комиссии за покупку
клиентом евро,
в %

Комиссия за продажу
клиентом евро,
в руб.

Доля комиссии за продажу
клиентом евро,
в %

Среднесуточное количество
обновлений курсов покупки и продажи,

05.01.2022

2,19

61,1

1,40

38,9

20558

30.01.2022

2,55

81,4

0,58

18,6

54830

Разница, в абсолют. значениях

0,36

20,3

-0,82

-20,3

34271

Разница, в %

16,2

33,3

-58,3

-52,2

166,7

Источник: расчеты автора по данным сайта KOVALUT.RU

Доходность валют на конец февраля 2022 года

Теперь давайте построим прогнозы по курсам ведущих мировых валют на конец февраля т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения валюты воспользуемся статистической базой данных Центробанка РФ за период с начала 2001 года по январь 2022 года о росте или снижении официального курса российской валюты по сравнению с ее предыдущим уровнем. При этом будем строить прогнозы с опережением в один, два, три торговых дня … и так далее вплоть до последнего торгового дня месяца.

Для прогнозирования будем использовать статистику по разнице между текущим и предыдущим курсами валют по каждому временному интервалу. Поскольку объем расчетов из-за такого подхода к прогнозированию резко возрастает, то для решения этой задачи будем применять язык программирования R. Заметим также, что методика расчетов построена таким образом, что прогнозируемый курс валюты должен с 95% уровнем надежности оказаться в рамках нижней и верхней границ интервальных прогнозов. Соответственно, риск выхода курса валюты за диапазон прогноза у нас равен 5%.

Сводная информация по прогнозируемому курсу семи валют на конец февраля т. г. представлена в таблице № 4. Согласно полученным интервальным прогнозам, доходность, например, доллара США в конце февраля (по сравнению с концом января) может оказаться в диапазоне от -4,13 % до 6,44 %.

На наш взгляд, особо стоит обратить внимание на такой показатель, как представленный в таблице № 4 диапазон колебаний в доходности, характеризующий разницу между доходностью по верхней и нижней границам интервальных прогнозов. Фактически эту цифру можно считать прогнозируемой волатильностью по каждой валюте, рассчитанной по итогам прошлых торгов.

Согласно составленным интервальным прогнозам, наиболее низким диапазон колебаний в доходности оказался у канадского доллара, величина колебаний которого равняется 9,30 процентным пунктам. В то время как наиболее высокий диапазон колебаний в доходности ожидается по курсу йена, величина колебаний которого равнялась 11,87 процентным пунктам.

Таблица № 4 «Ожидаемая доходность на конец февраля 2022 г.»

Валюты

Доллар
США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцар-
ский
франк

Канадс-
кий
доллар

Австралий-
ский
доллар

Точечный прогноз, в руб.

78,7192

87,7509

67,8318

104,7631

84,3933

61,7703

54,9859

Нижняя граница прогноза, в руб.

74,6072

83,1316

63,8344

98,7906

80,0295

58,9364

52,3054

Верхняя граница прогноза, в руб.

82,8311

92,3702

71,8291

110,7356

88,7571

64,6042

57,6663

Доходность по точечному прогнозу, в %

1,16

1,28

0,73

0,66

1,03

1,33

0,81

Доходность по нижней границе прогноза, в %

-4,13

-4,05

-5,21

-5,08

-4,19

-3,32

-4,10

Доходность по верхней границе прогноза, в %

6,44

6,61

6,66

6,39

6,26

5,98

5,73

Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах

10,57

10,66

11,87

11,48

10,45

9,30

9,83

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу доллара США

Согласно нашему прогнозу, составленному в конце декабря, курс доллара США в конце января т. г. должен был быть не ниже 71,4592 руб. и не выше 78,3609 руб., в то время как фактически официальный курс американского доллара оказался равен 77,8174 руб., то есть в рамках прогноза, хотя в течение месяца три раза выходил за его пределы. См. график на рис. 3.

При этом в ходе минувшего месяца курс доллара США 28.01.2022 г. находился на своем локальном максимуме, когда он равнялся 78,947 руб., а на своем локальном минимуме валюта находилась 13.01.2022 г., когда ее курс равнялся 74,5277 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

График 3

Рис. 3. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение января курс доллара США вырос с 74,2926 руб. до 77,8174 руб. или на 4,74 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его январский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 74,0792 руб. + 0,3144 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня января т. г.=1.

Иначе говоря, в течение января т. г. курс доллара США в среднем ежедневно рос на 31,4 коп. при расчетном исходном уровне, равном 74,0792 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 86,21 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать сильным. Значимость коэффициента уравнения регрессии, характеризующего ежедневный рост курса доллара США оказалась равна 0,00, поэтому данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в феврале? Анализ динамики ежемесячных курсов валют за последние 20 лет свидетельствует о том, что, сезонный фактор способствует в феврале росту курса доллара в среднем на 1,67 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 66,6 % случаях приводил к росту курса доллара США, а в 33,40 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс доллара США на конец февраля т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения доллара США воспользуемся статистической базой данных за последние 20 лет. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 5. Согласно точечному прогнозу, курс доллара на 26 февраля 2022 г. будет равен 78,7192 руб., а в соответствии с более надежным интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 74,6072 руб., а верхняя – 82,8311 руб.

В то время как 1 февраля 2022 г., согласно точечному прогнозу, курс доллара США будет равен 77,8451 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 77,0341 руб., а верхняя – 78,6560 руб. При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 1 февраля 2022 г. равен 1,6219 руб., а для 26.02.2022 г. – 8,2239 руб.

Точечные и интервальные прогнозы по курсу доллара США и по другим шести валютам размещены, соответственно, в таблицах № 5-11.

Таблица № 5 «Прогноз по курсу доллара США на февраль 2022 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

01.фев.22

77,0341

77,8451

78,6560

02.фев.22

76,6890

77,8576

79,0261

03.фев.22

76,3965

77,8898

79,3830

04.фев.22

76,2257

77,9459

79,6661

05.фев.22

76,1309

77,9948

79,8586

08.фев.22

75,9730

78,0364

80,0998

09.фев.22

75,8664

78,1620

80,4576

10.фев.22

75,6835

78,1431

80,6027

11.фев.22

75,5943

78,1935

80,7926

12.фев.22

75,4802

78,2632

81,0461

15.фев.22

75,3039

78,2816

81,2593

16.фев.22

75,1958

78,3144

81,4329

17.фев.22

75,1488

78,3807

81,6125

18.фев.22

75,0639

78,4382

81,8124

19.фев.22

74,9844

78,4712

81,9579

22.фев.22

74,9134

78,5105

82,1075

24.фев.22

74,7913

78,5551

82,3188

25.фев.22

74,7302

78,6576

82,5850

26.фев.22

74,6072

78,7192

82,8311

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу евро

Судя по графику на рис. 4, курс евро в конце января т. г. должен был быть не ниже 80,8484 руб. и не выше – 88,6811 руб., в то время как фактически официальный курс евро оказался равен 86,6419 руб., то есть в рамках прогноза, хотя в течение месяца несколько раз выходил за его пределы.

При этом в ходе последнего месяца курс евро достиг своего локального максимума 27.01.2022 г., когда он равнялся 89,1511 руб., а на своем локальном минимуме валюта находилась 13.01.2022 г., когда ее курс равнялся 84,6709 руб.

График 4

Рис. 4. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение января т. г. курс евро вырос с 84,0695 руб. до 86,6419 руб. или на 3,06 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса евро показывает, что его январский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 84,8251 руб. + 0,2514 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня января т. г.=1.

Иначе говоря, в течение января т. г. курс евро в среднем ежедневно рос на 25,1 коп. при расчетном исходном уровне, равном 84,83 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 66,9 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать средним. Значимость коэффициента ежедневного роста курса евро оказалась равна 0.00, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Каким будет тренд по евро в феврале? Анализ динамики ежемесячных курсов валют за последние 20 лет свидетельствует о том, что в феврале сезонный фактор способствует росту курса евро среднем на 1,25 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 68,3 % случаях приводил к росту курса евро, а в 31,7 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс евро 26 февраля 2022 г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 6. Согласно точечному прогнозу, курс евро на 26.02.2022 г. будет равен 87,7509 руб. В соответствии с более надежным интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса евро будет равна 83,1316 руб., а верхняя – 92,3702 руб.

В то время как на 01.02.2022 г., согласно точечному прогнозу, курс евро будет равен 86,7060 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса евро составит 85,7633 руб., а верхняя – 87,6486 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 01.02.2022 г. равен 1,8853 руб., а для 26.02.2022 г. – 9,2386 руб.

Таблица № 6 «Прогноз по курсу евро на февраль 2022 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

01.фев.22

85,7633

86,7060

87,6486

02.фев.22

85,3963

86,7294

88,0625

03.фев.22

85,1603

86,8266

88,4928

04.фев.22

85,0219

86,9069

88,7919

05.фев.22

84,8216

86,9658

89,1100

08.фев.22

84,6278

87,0017

89,3756

09.фев.22

84,3965

87,0258

89,6551

10.фев.22

84,3015

87,0812

89,8608

11.фев.22

84,1768

87,1738

90,1707

12.фев.22

84,0738

87,2504

90,4270

15.фев.22

83,9264

87,2631

90,5997

16.фев.22

83,7284

87,2522

90,7760

17.фев.22

83,6982

87,3375

90,9767

18.фев.22

83,6139

87,3629

91,1118

19.фев.22

83,4245

87,3758

91,3270

22.фев.22

83,3855

87,5791

91,7727

24.фев.22

83,2363

87,5825

91,9287

25.фев.22

83,1119

87,6439

92,1759

26.фев.22

83,1316

87,7509

92,3702

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу йены

Судя по графику на рис. 5, курс йены в конце января т. г. должен был быть не ниже 61,2971 руб. и не выше 68,4389 руб., ну а фактически официальный курс йены оказался равен 67,3423 руб., то есть в рамках прогноза, хотя в течение месяца несколько раз выходил за его пределы.

При этом в ходе последнего месяца курс йены достиг своего локального максимума 27.01.2022 г., когда он равнялся 69,2033 руб., а до своего локального минимума валюта упала 13.01.2022 г., когда ее курс равнялся 64,5905 руб.

График 5

Рис. 5. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение января т. г. курс йены вырос с 64,5097 руб. до 67,3423 руб. или на 4,39 %. Регрессионный анализ ежедневной динамики курса йены показывает, что его январский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 64,4444 руб. + 0,3030 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня января т. г.=1.

Судя по уравнению, в течение января т. г. курс йены в среднем ежедневно рос на 30,3 коп. при расчетном исходном уровне, равном 64,44 руб. Таким образом, согласно нашей формуле, по йене в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициентом детерминации объясняется 81,0 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать сильным. Значимость коэффициента регрессии в этом уравнении оказалась равна 0,00, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Какой будет тренд у йены в феврале? Анализ динамики ежемесячных курсов валюты за последние 20 лет свидетельствует о том, что в феврале сезонный фактор способствует росту на 1,21 %. Причем, в целом за весь 20-летний период сезонный фактор в феврале в 58,1 % случаях приводил к росту курса йены, а в 41,9 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс йены 26 февраля 2022 г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Прогнозы, составленные с помощью языка R, размещены в таблице № 7. Согласно точечному прогнозу, курс йены на 26 февраля 2022 г. будет равен 67,8318 руб. В соответствии с интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса йены составит 63,8344 руб., а верхняя – 71,8291 руб.

В то время как 01.02.2022 г., согласно точечному прогнозу, курс йены будет равен 67,4061 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса йены будет равна 66,4919 руб., верхняя – 68,3203 руб. При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 01.02.2022 г.  равен 1,8284 руб., а для 26 февраля 2022 г. – 7,9947 руб.

Таблица № 7 «Прогноз по курсу йены на февраль 2022 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

01.фев.22

66,4919

67,4061

68,3203

02.фев.22

66,1482

67,4271

68,7059

03.фев.22

65,9038

67,5123

69,1207

04.фев.22

65,6941

67,4865

69,2789

05.фев.22

65,5075

67,5598

69,6120

08.фев.22

65,3412

67,5562

69,7711

09.фев.22

65,1821

67,6103

70,0385

10.фев.22

64,9963

67,5903

70,1843

11.фев.22

64,8496

67,6063

70,3630

12.фев.22

64,7453

67,6327

70,5201

15.фев.22

64,6650

67,7395

70,8140

16.фев.22

64,5579

67,7320

70,9061

17.фев.22

64,4200

67,7102

71,0003

18.фев.22

64,2997

67,7821

71,2645

19.фев.22

64,1311

67,7149

71,2987

22.фев.22

64,0590

67,7139

71,3688

24.фев.22

63,9876

67,7731

71,5586

25.фев.22

63,8845

67,7995

71,7145

26.фев.22

63,8344

67,8318

71,8291

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу фунта стерлингов

Судя по графику на рис. 6, курс фунта стерлингов в конце января т. г. должен был быть не ниже 95,4769 руб. и не выше 105,3662 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 104,0808 руб., то есть в рамках прогноза, хотя большую часть месяца выходил за его пределы.

При этом в ходе последнего месяца курс фунта стерлингов достиг своего локального максимума 27.01.2022 г., когда он равнялся 106,6135 руб., а до своего локального минимума валюта упала 13.01.2022 г., когда ее курс равнялся 101,5663 руб.

График 6

Рис. 6. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение января т. г. курс фунта стерлингов вырос с 100,0573 руб. до 104,0808 руб. или на 4,02 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса фунта показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 101,7470 руб. + 0,2851 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня января т. г.=1.

Согласно нашей формуле, в течение января т. г. курс фунта стерлингов в среднем ежедневно рос на 28,51 коп. при расчетном исходном уровне, равном 101,75 руб. Таким образом по фунту в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 71,4 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать сильным. Значимость коэффициента регрессии в этом уравнении оказалась равна 0,00, то есть этот коэффициент можно считать статистически значимым.

Каким будет тренд в феврале? Динамика валюты за последние 20 лет свидетельствует о том, что курс фунта в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно рос на 1,05 %. За весь 20-летний период в феврале в 76,8 % случаях курс британской валюты рос, а в 23,2 % случаях в этом месяце наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс британского фунта 26 февраля 2022 г.. Согласно точечному прогнозу, курс фунта стерлингов будет равен 104,7631 руб., в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница его курса составит 98,7906 руб., а верхняя – 110,7356 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 1 февраля 2022 г. равен 2,3948 руб., а для 26 февраля 2022 г. – 11,945 руб.

Таблица № 8 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на февраль 2022 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

01.фев.22

102,9060

104,1034

105,3008

02.фев.22

102,4230

104,1519

105,8807

03.фев.22

102,0943

104,2303

106,3663

04.фев.22

101,7854

104,2408

106,6961

05.фев.22

101,4644

104,2211

106,9777

08.фев.22

101,3118

104,3471

107,3824

09.фев.22

101,0403

104,4025

107,7647

10.фев.22

100,8717

104,4525

108,0332

11.фев.22

100,6865

104,4581

108,2297

12.фев.22

100,4782

104,4899

108,5016

15.фев.22

100,2659

104,5357

108,8055

16.фев.22

100,0365

104,4306

108,8246

17.фев.22

99,9429

104,5235

109,1041

18.фев.22

99,6860

104,5715

109,4569

19.фев.22

99,5056

104,6022

109,6988

22.фев.22

99,2204

104,5278

109,8351

24.фев.22

99,1558

104,6718

110,1877

25.фев.22

98,9327

104,6653

110,3979

26.фев.22

98,7906

104,7631

110,7356

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу швейцарского франка

Судя по графику на рис. 7, курс швейцарского франка в конце января т. г. должен был быть не ниже 77,7526 руб. и не выше 85,1763 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 83,5309 руб., то есть в рамках прогноза, хотя в течение месяца неоднократно выходил за его верхнюю границу.

При этом в ходе последнего месяца курс франка достиг своего локального максимума 27.01.2022 г., когда он равнялся 85,827 руб., а до своего локального минимума валюта упала 13.01.2022 г., когда ее курс равнялся 80,6402 руб.

График 7

Рис. 7. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение января т. г. курс швейцарского франка вырос с 80,9376 руб. до 83,5309 руб. или на 3,20 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса франка показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 80,8985 руб. + 0,3158 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня января т. г.=1.

Таким образом в течение января т. г. курс швейцарского франка в среднем ежедневно рос на 31,6 коп. при расчетном исходном уровне, равном 80,90 руб. Следовательно, по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Причем, коэффициентом детерминации уравнения тренда объяснялось 73,4 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать сильным. Значимость коэффициента ежедневного роста швейцарского франка равна 0,00, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в феврале? Рыночные данные за последние 20 лет говорят о том, что курс франка в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно рос на 1,57 %. Причем, в целом за весь исследуемый период сезонный фактор в этом месяце в 61,2 % случаях приводил к росту франка, а в 38,8 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс швейцарского франка 26 февраля 2022 г.. Согласно точечному прогнозу, курс швейцарского франка будет равен 84,3933 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса франка составит 80,0295 руб., а верхняя – 88,7571 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 1 февраля 2022 г. равен 1,8038 руб., а для 26 февраля 2022 г. – 8,7276 руб.

Таблица № 9 «Прогноз по курсу швейцарского франка на февраль 2022 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

01.фев.22

82,6769

83,5788

84,4807

02.фев.22

82,3350

83,5955

84,8559

03.фев.22

82,0999

83,6798

85,2596

04.фев.22

81,9500

83,7164

85,4828

05.фев.22

81,7772

83,8189

85,8605

08.фев.22

81,6410

83,8915

86,1419

09.фев.22

81,3481

83,8726

86,3971

10.фев.22

81,2318

83,8979

86,5639

11.фев.22

81,0795

83,9033

86,7271

12.фев.22

81,0199

84,0023

86,9846

15.фев.22

80,8378

84,0307

87,2235

16.фев.22

80,7235

84,0830

87,4424

17.фев.22

80,6107

84,0860

87,5613

18.фев.22

80,4655

84,0734

87,6812

19.фев.22

80,3533

84,1169

87,8804

22.фев.22

80,2410

84,2257

88,2103

24.фев.22

80,2418

84,2813

88,3207

25.фев.22

80,0994

84,2994

88,4994

26.фев.22

80,0295

84,3933

88,7571

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу канадского доллара

Судя по графику на рис. 8, курс канадского доллара в конце января т. г. должен был быть не ниже 56,1356 руб. и не выше 60,9802 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 60,9615 руб., то есть в последний день торгов оказался рамках прогноза, хотя в течение всего месяца был выше его верхней границы.

Из-за того, что с 1 до 11 января ЦБ РФ в связи с новогодними праздниками не объявлял курсы валют, курсовая стоимость канадца уже по итогам первого торгового дня в январе оказался выше верхней границы интервального прогноза. При этом в ходе последнего месяца курс канадского доллара достиг своего локального максимума 27 января 2022 г., когда он равнялся 62,7284 руб., а на своем локальном уровне валюта находилась 12.01.2022 г., когда ее курс равнялся 59,2006 руб.

График 8

Рис. 8. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение января т. г. курс канадского доллара вырос с 58,0230 руб. до 60,9615 руб. или на 5,06 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 59,2382 руб. + 0,2088 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня января т. г.=1.

Таким образом в течение января т. г. курс канадского доллара в среднем ежедневно рос на 20,9 коп. при расчетном исходном уровне, равном 59,2382 руб. Следовательно, по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд.. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 75,2 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать сильным. Значимость коэффициента ежедневного роста канадского доллара равна 0,00, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в феврале? Рыночная статистика за последние 20 лет говорит о том, что курс канадского доллара в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно повышался на 0,63 %.. Причем, в целом за 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 74,0 % случаях приводил к росту курса канадского доллара, а в 26,0 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс канадского доллара 26 февраля 2022 г.. Согласно точечному прогнозу, курс канадского доллара будет равен 61,7703 руб., в соответствии с интервальным прогнозом его нижняя граница составит 58,9364 руб., а верхняя – 64,6042 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 1 февраля 2022 г. равен 1,1458 руб., а для 26 февраля 2022 г. – 5,6678 руб.

Таблица № 10 «Прогноз по курсу канадского доллара на февраль 2022 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

01.фев.22

60,4181

60,9910

61,5639

02.фев.22

60,2358

61,0311

61,8263

03.фев.22

60,0858

61,0678

62,0498

04.фев.22

59,9660

61,0859

62,2057

05.фев.22

59,8430

61,1282

62,4134

08.фев.22

59,7409

61,1524

62,5639

09.фев.22

59,6378

61,1962

62,7545

10.фев.22

59,5568

61,2474

62,9380

11.фев.22

59,4553

61,2653

63,0753

12.фев.22

59,3645

61,2872

63,2098

15.фев.22

59,3072

61,3435

63,3797

16.фев.22

59,1751

61,3462

63,5173

17.фев.22

59,1566

61,4121

63,6676

18.фев.22

59,1262

61,4884

63,8505

19.фев.22

59,0798

61,5303

63,9808

22.фев.22

59,0448

61,6100

64,1752

24.фев.22

59,0001

61,6436

64,2870

25.фев.22

58,9271

61,6921

64,4571

26.фев.22

58,9364

61,7703

64,6042

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу австралийского доллара

Судя по графику на рис. 9, курс австралийского доллара в конце января т. г. должен был быть не ниже 51,9836 руб. и не выше 56,6039 руб., ну а фактически официальный курс этой валюты оказался равен 54,5422 руб., то есть в рамках прогноза, хотя один раз был выше его верхней границы.

При этом в ходе последнего месяца курс австралийского доллара достиг своего локального максимума 27.01.2022 г., когда он равнялся 56,5553 руб., а до своего локального минимума валюта упала 13.01.2022 г., когда ее курс равнялся 53,6748 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

График 9

Рис. 9. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение января т. г. курс австралийского доллара вырос с 53,9141 руб. до 54,5422 руб. или на 1,17 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 53,9023 руб. + 0,1393 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня января т. г.=1.

Следовательно, в течение января т. г. курс австралийского доллара в среднем ежедневно рос на 13,9 коп. при расчетном исходном уровне, равном 53,90 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Причем, коэффициентом детерминации этого уравнения объясняется 56,3 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать средним. Значимость коэффициента ежедневного роста австралийского доллара равна 0,00, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в феврале? Рыночная статистика за последние 20 лет говорит о том, что курс австралийского доллара в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно повышался на 1,49 %. Причем, в целом за 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 63,8 % случаях способствовал росту курса австралийского доллара, а в 36,2 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс австралийского доллара 26 февраля 2022 г.. Согласно точечному прогнозу, курс австралийского доллара будет равен 54,9859 руб., в соответствии с интервальным прогнозом его нижняя граница составит 52,3054 руб., а верхняя – 57,6663 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 1 февраля 2022 г. составит 1,1215 руб., а для 26 февраля 2022 г. – 5,3609 руб.

Таблица № 11 «Прогноз по курсу австралийского доллара на февраль 2022 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноз

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

01.фев.22

53,9958

54,5566

55,1173

02.фев.22

53,7610

54,5597

55,3583

03.фев.22

53,6072

54,5742

55,5412

04.фев.22

53,4893

54,6288

55,7682

05.фев.22

53,3994

54,6402

55,8809

08.фев.22

53,3200

54,6464

55,9728

09.фев.22

53,2365

54,7050

56,1734

10.фев.22

53,0722

54,7132

56,3541

11.фев.22

53,0318

54,7821

56,5323

12.фев.22

52,9528

54,8008

56,6487

15.фев.22

52,8689

54,8051

56,7413

16.фев.22

52,8071

54,8421

56,8771

17.фев.22

52,7647

54,8664

56,9680

18.фев.22

52,7272

54,9103

57,0933

19.фев.22

52,6189

54,9333

57,2476

22.фев.22

52,5583

54,9893

57,4203

24.фев.22

52,4852

55,0027

57,5201

25.фев.22

52,4008

54,9785

57,5562

26.фев.22

52,3054

54,9859

57,6663

Источник: расчеты автора по данным Банка России

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Новости »

Корпоративные новости »