Акции Oracle переживают худший квартал с 2001 года

Эйфория вокруг сделки с OpenAI сменилась паникой. Акции Oracle (ORCL) рухнули на 30% за квартал и переживают самое драматичное падение со времён краха доткомов. Новые генеральные директора Клей Магойрк и Майк Сицилия оказались в эпицентре кризиса доверия инвесторов.

В сентябре Oracle заключила соглашение с OpenAI на сумму более $300 млрд., что вызвало бурный рост котировок — бумаги взлетели на 36% и достигли рекорда $345,72. Но три месяца спустя ситуация кардинально изменилась: акции потеряли 43% стоимости, закрывшись на отметке $197,49 в среду.

Инвесторы всё более сомневаются в способности Oracle реализовать масштабные планы по строительству дата‑центров и аренде облачных мощностей. Новый финансовый директор Даг Керинг заявил о капитальных затратах в $50 млрд. в 2026 финансовом году — на 43% выше сентябрьских прогнозов и вдвое больше прошлогоднего уровня. Дополнительно компания планирует арендные обязательства на $248 млрд. для расширения инфраструктуры искусственного интеллекта.

Для финансирования экспансии Oracle уже разместила облигации на $18 млрд. — одна из крупнейших сделок в истории технологического сектора. Но инвесторы опасаются, что долговая нагрузка станет чрезмерной: цены на кредитные дефолтные свопы растут, а аналитики D.A. Davidson предупреждают о риске пересмотра контракта с OpenAI.

Оптимизм, с которым Магойрк и Сицилия вступили в должность, быстро испарился. Oracle обещает увеличить выручку до $225 млрд. к 2030 году против $57 млрд. в 2025‑м, делая ставку на инфраструктуру искусственного интеллекта и графические процессоры Nvidia (NVDA). Однако такая стратегия грозит падением рентабельности: валовая маржа снизится с 77% в 2021 году до 49% в 2030‑м, а свободный денежный поток останется отрицательным ещё пять лет.

Инвесторы разделились. Управляющий фондом Lountzis Asset Management Джордж Лаунцис считает падение «здоровой коррекцией» и продолжает держать акции, полагаясь на интуицию основателя Ларри Эллисона. «Ставить против Ларри — значит проигрывать», — говорит он. Но другие, как Эрик Линч из Suncoast Equity Management, не готовы ждать пять лет ради гипотетического роста: «Это слишком длинный горизонт для нашей дисциплины».

Аналитик Wells Fargo Майкл Туррин начал покрытие Oracle в декабре с рекомендацией «покупать» и целевой ценой $280. По его мнению, восприятие компании улучшится, если она выполнит контракт с OpenAI, который может приносить более трети выручки к 2029 году. «Oracle смещается от ценностной модели к модели роста», — отметил Туррин.

Тем временем Oracle остаётся аутсайдером в облачной инфраструктуре, уступая Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) и Google (GOOG). Ключевые игроки рынка — Databricks и Snowflake — пока не размещают свои сервисы на облаке Oracle.

По словам Туррина, доверие к Oracle будет зависеть от успеха её стратегии в области искусственного интеллекта: «Когда клиенты увидят, что компания строит крупнейшие в мире обучающие кластеры и успешно их запускает, они начнут задумываться о сотрудничестве».

Hа момент подготовки материала акции ORCL котировались по $198,93 (+0,73%).

Источник: finviz

При подготовке сообщения использовались материалы CNBC