JPMorgan анонсирует восстановление рынков Китая и Гонконга

Фото: Qwen

Мировые рынки внимательно следят за развитием ситуации в Китае, и последние прогнозы от одного из ведущих инвестиционных банков мира дают основания для оптимизма. Согласно аналитическому отчёту JPMorgan, китайские и гонконгские акции могут продемонстрировать впечатляющий рост к концу 2026 года. Этот прогноз основывается на комплексе факторов, включая устойчивый глобальный экономический рост, улучшение корпоративных прибылей и постепенное ослабление острой конкуренции в ключевых секторах экономики, особенно в сфере электронной коммерции и доставки.

Ведущий стратег JPMorgan по китайским акциям Венди Лю (Wendy Liu) в ходе пресс-брифинга во вторник подчеркнула, что текущие низкие оценки китайских активов создают уникальную возможность для инвесторов. По её словам, рынки Китая проходят через важный этап восстановления прибылей после продолжительного спада, который длился с 2021 года до середины 2024 года. Именно этот период отрицательной динамики отпугнул многих инвесторов и привёл к тому, что текущие рыночные оценки находятся на многолетних минимумах. Однако ситуация начинает меняться, и JPMorgan ожидает дальнейшего восстановления индекса MSCI China по мере нормализации оценок и реализации государственных программ по ограничению избыточных мощностей, которые уже начинают приносить плоды в виде улучшения рентабельности в ключевых отраслях.

Конкретные цифры прогноза выглядят впечатляюще: аналитики JPMorgan предполагают, что индекс MSCI China вырастет примерно на 18% к концу 2026 года, а китайский индекс CSI 300 покажет рост около 12%. Не менее амбициозные перспективы ожидают и гонконгский рынок: индекс MSCI Hong Kong может продемонстрировать рост до 18%, чему будет способствовать постепенное восстановление капитальных потоков и улучшение настроений в секторе недвижимости. По прогнозам Венди Лю, консенсусный рост прибылей по всем трём индексам в следующем году составит от 9% до 15%, что станет важным фундаментальным основанием для рыночного роста.

Одним из ключевых драйверов восстановления, по мнению аналитиков JPMorgan, станет ослабление интенсивной ценовой войны в секторах электронной коммерции и доставки. На протяжении последних лет эта острая конкуренция маскировала реальные улучшения в прибылях компаний и оказывала существенное давление на индекс MSCI China в текущем году. Однако постепенное снижение агрессивности ценовой стратегии участников рынка создаст более здоровую конкурентную среду и позволит компаниям сосредоточиться на качестве роста, а не на количественных показателях любой ценой.

Особое внимание в прогнозе уделяется стратегической инициативе китайского правительства, известной как «anti-involution», которая направлена на сокращение избыточных мощностей и устранение нездоровой конкуренции в экономике. Венди Лю отмечает, что эта политика окажет особенно сильное влияние на такие перспективные сектора, как возобновляемая энергетика и передовое производство, способствуя расширению маржинальности компаний. По её оценке, это не краткосрочная тактическая мера, а глубокий структурный сдвиг, который будет формировать экономическую повестку Китая в течение следующего десятилетия. Такие преобразования неизбежно приведут к консолидации рынков, повышению эффективности использования ресурсов и, как следствие, к усилению рентабельности капитала.

Подтверждением оптимистичных настроений инвесторов служат и прогнозы других финансовых институтов. Так, например, HSBC Private Bank установил целевое значение для гонконгского индекса Hang Seng на следующий год на уровне 31 000 пунктов, что представляет собой рост на 22% от уровня закрытия во вторник. Такая синхронизация прогнозов между ведущими инвестбанками мира подтверждает наличие фундаментальных предпосылок для восстановления китайских и гонконгских рынков.

Стоит отметить, что текущие оценки китайских акций действительно находятся на привлекательном уровне после продолжительного периода коррекции. Инвесторы, которые в последние годы проявляли осторожность в отношении китайских активов из-за регуляторных рисков, геополитической напряженности и замедления экономического роста, теперь могут увидеть в этих прогнозах сигнал к постепенному возвращению на рынок. Однако важно понимать, что восстановление вряд ли будет линейным и без коррекций. Реализация оптимистичного сценария будет во многом зависеть от последовательности в проведении структурных реформ, эффективности денежно-кредитной и фискальной политики, а также от общего состояния мировой экономики и торговых отношений Китая с ключевыми партнерами.

Тем не менее, долгосрочные перспективы выглядят многообещающе. Сдвиг фокуса китайской экономики с количественного роста на качественное развитие, повышение инновационной составляющей, развитие высокотехнологичных отраслей и постепенное улучшение корпоративного управления создают прочную основу для устойчивого роста прибылей компаний в будущем. Инвесторам, ориентированным на среднесрочные и долгосрочные горизонты, текущие уровни рынков могут представлять интересную точку входа в китайские и гонконгские акции перед ожидаемым периодом восстановления.