ФРС ожидаемо подняла ставку на 0,5% — до самого высокого уровня за 15 лет

Федеральная резервная система повысила процентные ставки на полпроцента в среду и спрогнозировала увеличение стоимости заимствований как минимум еще на 75 базисных пунктов к концу 2023 года, а также рост безработицы и остановку экономического роста.

Оправдывая ожидания рынка, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) проголосовал за повышение ставки по займам овернайт на полпроцента, доведя ее до целевого диапазона от 4,25% до 4,5%. Это увеличение прервало череду четырех последовательных повышений на три четверти пункта, которые стали самыми агрессивными действиями регулятора с начала 1980-х годов.

Наряду с повышением появилось указание на то, что официальные лица рассчитывают сохранить ставки на более высоком уровне в течение следующего года без снижения до 2024 года. Ожидаемая «терминальная ставка» или точка, с которой официальные лица рассчитывают прекратить повышение ставок, была установлена на уровне 5,1%, согласно «точечному графику» ожиданий отдельных членов FOMC.

Это знаменует собой самый высокий уровень ставки по федеральным фондам с декабря 2007 года, непосредственно перед глобальным финансовым кризисом и в то время, когда ФРС стремительно ослабляла денежно-кредитную политику, чтобы бороться с тем, что обернется худшим экономическим спадом со времен Великой депрессии.

Члены комитета увеличивали ставку по фондам до тех пор, пока в следующем году она не достигнет медианного уровня 5,1%, что эквивалентно целевому диапазону от 5% до 5,25. В этот момент чиновники, вероятно, сделают паузу, чтобы влияние ужесточения денежно-кредитной политики распространилось на экономику.

Затем консенсус указывал на снижение ставок на полный процентный пункт в 2024 году, в результате чего к концу того же года ставка по фондам поднялась до 4,1%. За этим следует еще один процентный пункт сокращения в 2025 году до ставки 3,1%, прежде чем контрольный показатель установится на долгосрочном нейтральном уровне 2,5%.

Однако в прогнозах на будущие годы наблюдался довольно большой разброс, что свидетельствует о том, что чиновники не уверены в том, что ждет экономику в условиях самой высокой инфляции с начала 1980-х годов.

Политическое заявление FOMC, одобренное единогласно, практически не изменилось с ноябрьского заседания. Некоторые наблюдатели ожидали, что ФРС изменит формулировку о том, что она видит «продолжающееся повышение» в будущем, на что-то менее обязательное, но эта фраза осталась в заявлении.

Чиновники ФРС считают, что повышение ставок помогает выводить деньги из экономики, снижая спрос и, в конечном итоге, снижая цены после того, как инфляция достигла самого высокого уровня за более чем 40 лет.

«Комитет очень внимательно относится к инфляционным рискам… Постоянное увеличение целевого диапазона будет уместным для достижения позиции денежно-кредитной политики, которая будет достаточно ограничительной, чтобы вернуть инфляцию к 2% с течением времени», — говорится в сообщении FOMC.

FOMC понизил свои цели роста на 2023 год, установив ожидаемый прирост ВВП всего на 0,5%, что чуть выше того, что можно было бы считать рецессией. Прогноз ВВП на этот год также был установлен на уровне 0,5%. В своих сентябрьских прогнозах комитет ожидал роста на 0,2% в этом году и на 1,2% в следующем.

FOMC также повысил прогноз по базовой инфляции до 4,8%, что на 0,3 процентных пункта выше сентябрьского прогноза. Члены немного понизили свой прогноз уровня безработицы на этот год и немного повысили его на последующие годы.

Повышение ставки следует за серией отчетов, демонстрирующих прогресс в борьбе с инфляцией.

Министерство труда США сообщило во вторник, что индекс потребительских цен вырос всего на 0,1% в ноябре, что меньше, чем ожидалось, поскольку в годовом исчислении уровень инфляции упал до 7,1%. Без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители базовый уровень ИПЦ составил 6%. Оба показателя были самыми низкими с декабря 2021 года. Уровень, которому ФРС придает большее значение, базовый индекс цен на расходы на личное потребление, в октябре упал до 5% в годовом исчислении.

Тем не менее, все эти показатели остаются значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Официальные лица подчеркивают необходимость постоянного снижения инфляции и предостерегают от чрезмерной зависимости от тенденций всего за несколько месяцев.

Центральный банк по-прежнему считают, что у него есть возможность повысить ставки ещё больше, поскольку уровень найма остается сильным, а потребители, на долю которых приходится около двух третей всей экономической активности США, продолжают тратить.

Число занятых в несельскохозяйственном секторе в ноябре выросло на 263 000 больше, чем ожидалось, в то время как ФРБ Атланты видит рост ВВП на 3,2% в четвертом квартале. Розничные продажи выросли на 1,3% в октябре и выросли на 8,3% в годовом исчислении, что указывает на то, что потребители пока выдерживают инфляционное давление.

Материалы на эту тему также можно прочитать: