ФРС объявляет о постепенном сокращении покупок облигаций

Федеральная резервная система заявила, что начнет сокращать ежемесячные покупки облигаций в ноябре, с планами полностью прекратить покупку активов в 2022 году.

Однако центральный банк США указал, что глобальные проблемы с поставками усугубляют инфляционные риски, заявив, что эти факторы «предположительно будут временными», но их необходимо смягчить, чтобы обеспечить ожидаемое снижение инфляции.

ФРС заявила, что в «свете значительного дальнейшего прогресса, которого достигла экономика», она, как и ожидалось, начнет сокращать покупки облигаций, что знаменует формальный уход от политики, принятой в марте 2020 года для борьбы с резким экономическим спадом и массовыми увольнениями из-за пандемии COVID-19.

В рамках этого процесса будет происходить сокращение покупки на $15 млрд каждый месяц ($10 млрд в казначейских облигациях и $5 млрд в ценных бумагах с ипотечным покрытием) с текущих $120 млрд в месяц.

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) заявил, что этот шаг был предпринят «в свете значительного дальнейшего прогресса, которого экономика достигла в достижении целей комитета с декабря прошлого года».

В заявлении подчеркивается, что ФРС не придерживается заранее установленного курса и при необходимости внесет коррективы в этот процесс.

«Комитет считает, что подобное сокращение темпов покупки чистых активов, вероятно, будет целесообразным каждый месяц, но он готов скорректировать темпы покупок, если это будет оправдано изменениями в экономических перспективах», - заявили в FOMC.

Тем не менее, даже объявив о сокращении, ФРС мало что сделала для того, чтобы дать более менее четкий сигнал о том, когда может быть дан старт следующему этапу «нормализации» политики путем повышения процентных ставок.

«Инфляция является повышенной, что в значительной степени отражает факторы, которые, как ожидается, будут временными», - говорится в заявлении. «Дисбаланс спроса и предложения, связанный с пандемией и возобновлением экономики, способствовал значительному росту цен в некоторых секторах».

Федеральный комитет по открытым рынкам проголосовал за отказ от повышения процентных ставок. Во всяком случае, пока инфляция не достигнет 2%.

Связь между процентными ставками и снижением покупок облигаций является жизненно важной, и в заявлении подчеркивается, что инвесторы не должны рассматривать сокращение покупок как сигнал о неизбежности повышения ставок.

Согласно текущему графику сокращение покупок облигаций начнется в конце ноября и завершится примерно в июле 2022 года. Официальные лица заявили, что они не предполагают, что повышение ставок начнется до тех пор, пока не будет завершено постепенное снижение покупок облигаций.

В целом, ФРС заявила, что по-прежнему считает, что недавний высокий уровень инфляции снизится, но небольшое изменение в формулировках указывает на то, что официальные лица ФРС считают, что этот процесс займет больше времени.

Инфляция в соответствии с предпочтительным показателем ФРС (индексом цен на расходы на личное потребление) с мая выросла вдвое по сравнению с их целевым показателем, но официальные лица не хотят менять свои взгляды относительно этого вопроса до тех пор, пока не станет ясно, что темпы роста цен не уменьшатся сами по себе.