Фондовый рынок Сингапура набирает обороты

Когда-то воспринимавшийся как скучный и предсказуемый рынок для охотников за дивидендами, фондовый рынок Сингапура переживает мощный подъём, а аналитики утверждают, что настоящее ралли только начинается. Индекс Straits Times (STI), ключевой показатель сингапурского рынка, с начала 2025 года вырос более чем на 10%, обогнав американский S&P 500 и превзойдя большинство других азиатских индексов.

Этот взлёт обеспечивается целым рядом факторов: реформами рынка, ростом дивидендов, притоком иностранных инвестиций и растущей привлекательностью страны как геополитически стабильного убежища. Всё это в совокупности подталкивает как институциональных, так и частных инвесторов к активным действиям.

Аналитики Aberdeen подчёркивают, что в основе текущего роста — статус Сингапура как надёжного убежища. Страна располагает устойчивой валютой, внушительными фискальными резервами и дивидендной доходностью, превосходящей показатели большинства развитых рынков.

Согласно исследованиям CLSA, средний коэффициент дивидендных выплат в Сингапуре составляет 60%, уступая в регионе только Австралии с её 74%. Это делает сингапурские акции особенно привлекательными для инвесторов, ориентированных на доход.

Также свою роль играет укрепление сингапурского доллара. Валюта уже выросла на 6% к доллару США с начала года, а аналитики Jefferies прогнозируют её возможный паритет с долларом в течение пяти лет. Для иностранных инвесторов это означает более высокую доходность при переводе прибыли обратно в доллары США.

Во втором квартале 2025 года ВВП Сингапура вырос на 4,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, что свидетельствует о стабилизации внутреннего спроса и укреплении сектора услуг.

На первых этапах ралли лидировали телекоммуникации и коммунальные услуги. Акции Singtel с начала января подорожали более чем на 29%, а Sembcorp Industries и Union Gas прибавили 41% и 18% соответственно.

Однако институциональные инвесторы только начинают заходить на рынок. «Это лишь начальная стадия для крупных игроков», — подчёркивает Тилан Викрамасингхе (Thilan Wickramasinghe), глава исследовательского отдела Maybank. Он также указывает на огромный потенциал строительного сектора: ожидается, что в 2025 году объём строительных контрактов составит от 35 млрд до 39 млрд сингапурских долларов.

Сильный толчок фондовому рынку дала программа развития акций, запущенная Монетарным управлением Сингапура (MAS). В рамках EMDP (Equity Market Development Programme) власти планируют направить 5 млрд сингапурских долларов на развитие ликвидности акций малой и средней капитализации. Первый транш в 1,1 млрд уже распределён между тремя фондами, которые обязаны инвестировать собственный капитал и активно торговать.

JPMorgan повысил прогноз по STI: в базовом сценарии ожидается достижение уровня 4 500 пунктов, а в случае оптимистичного — до 5 000, что подразумевает рост более чем на 20% от текущих уровней. Аналитики банка также видят потенциал в недвижимости и акциях среднего сегмента.

Morgan Stanley в свою очередь заявляет, что 2025 год стал переломным моментом для сингапурского рынка. Банк прогнозирует рост коэффициента цена/балансовая стоимость с нынешних 1,7 до 2,3 к 2030 году — на уровне рынков Австралии и Тайваня. В «бычьем» сценарии индекс MSCI Singapore может удвоиться за пять лет, благодаря притоку IPO, развитию цифровой инфраструктуры и росту производительности под влиянием ИИ.

Несмотря на оптимизм, некоторые эксперты призывают к осторожности. В Citibank предупредили о возможной «ловушке ликвидности» — инвесторы всё активнее уходят из акций крупных компаний в бумаги малой капитализации в ожидании роста из-за программы EMDP. Это может привести к риску резкого обвала, если ликвидность испарится, предупреждают аналитики.

Кроме того, остаются структурные угрозы: торговые войны, геополитическое соперничество между США и Китаем и конкуренция со стороны таких рынков, как Гонконг, Токио и ОАЭ. Если реформы в Сингапуре застопорятся, страна может утратить лидерство в регионе.