Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 20 по 26 января 2025

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 20-26 января 2025.

В конце прошлой недели ситуация на фондовых рынках выглядела мрачно, и инвесторы ожидали падения. Однако сейчас положение изменилось: данные по инфляции, включая PPI и CPI, оказались лучше прогнозов.

Индекс доллара, который в понедельник поднимался до 110, предсказуемо снизился и теперь находится чуть ниже отметки 109, что соответствует ранее описанному сценарию.

На стороне оптимизма – возможное снижение ставки ФРС, что ослабит доллар, а также перспективы налоговых реформ и улучшений в добывающей промышленности под руководством Трампа. Однако стоит учитывать, что на пути к росту могут быть свои нюансы.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Netflix (NFLX), 3M Company (MMM), Seagate Technology (STX), United Airlines (UAL), Procter & Gamble (PG), Johnson & Johnson (JNJ), Abbott Laboratories (ABT), Kinder Morgan (KMI), Textron (TXT), Travelers (TRV), GE Aerospace (GE), Texas Instruments (TXN), Union Pacific (UNP), American Airlines (AAL), Intuitive Surgical (ISRG), Alaska Air (ALK), Makemytrip (MMYT), American Express (AXP), Verizon Communications (VZ).

Отчеты, которые выходят с 20 по 26 января 2025

Netflix (NFLX)

Дата выхода отчета: 21 января 2025.

Netflix (NFLX) остается лидером в индустрии потокового вещания, демонстрируя уверенный рост числа подписчиков и высокую вовлеченность пользователей. Несмотря на критику качества контента, платформа сохраняет доминирующее положение, развивая предложения и выходя на новые рынки.

Известная своей обширной библиотекой контента, Netflix предлагает широкий спектр жанров, от комедий и триллеров до мультфильмов и аниме. В последние годы компания инвестировала значительные средства в создание оригинального контента, заключая сделки с ведущими голливудскими актерами и выпуская эксклюзивные шоу и фильмы. Такой подход выделял Netflix на фоне конкурентов, привлекая зрителей, которые искали свежие и качественные развлечения.

Однако успех этой стратегии вдохновил таких конкурентов, как Amazon, Apple, Paramount и Disney, на разработку собственных оригинальных программ. С усилением конкуренции перед Netflix встала задача выделиться и эффективно управлять расходами на привлечение клиентов.

В ответ на это Netflix переключился на прямые трансляции спортивных событий – нишу, которая соответствует его инновационной репутации. Хотя Amazon и Apple добились успехов в этой области благодаря партнерству с НФЛ и Высшей бейсбольной лигой, уникальный подход Netflix может повысить ее привлекательность. Первые признаки свидетельствуют, что эта инициатива набирает обороты и расширяет сферу влияния компании.

В финансовом отношении Netflix остается сильной компанией, поддерживаемой постоянным генерированием свободного денежного потока и надежным балансом. Такая стабильность позволяет компании инвестировать в возможности роста и возвращать стоимость акционерам через программу выкупа акций. Несмотря на положительные моменты, сохраняются опасения по поводу оценки компании и замедления темпов роста, что заставляет потенциальных инвесторов проявлять осторожность.

В целом, стратегические шаги и финансовое состояние Netflix обеспечивают успех, но необходимо проявлять бдительность, чтобы преодолеть давление конкуренции и поддерживать устойчивый рост.

3M (MMM)

Дата выхода отчета: 21 января 2025.

Компания 3M (MMM), имеющая за плечами инновационное наследие и историю дивидендных выплат, под руководством генерального директора Билла Брауна готовится к сильному возвращению. Хотя ее дивидендная доходность в 2,2% ниже, чем в прошлом, акции компании выросли на 42% в 2024 году, что отражает растущее доверие инвесторов. Если стратегия возрождения компании Брауна будет реализована в соответствии с планом, то в 2025 году 3M может снова превзойти свои ожидания.

Последнее десятилетие было отмечено слабым ростом, что оставляет возможность для значительных операционных улучшений. Видение Брауна сосредоточено на восстановлении репутации 3M в области инновационных внедрений новых продуктов (NPI), которые имеют решающее значение для долгосрочного успеха. Для этого компания инвестирует в исследования и разработки, оптимизирует цепочку поставок за счет консолидации поставщиков и внедряет методы бережливого производства. Эти усилия направлены на улучшение показателей своевременности поставок и использования активов – областей, в которых 3M исторически отставала от отраслевых стандартов.

Ожидается, что оптимизация цепочки поставок улучшит движение денежных средств за счет повышения оборачиваемости запасов и снижения необходимости держать излишние запасы. Кроме того, компания избавляется от менее прибыльных товарных позиций, на которые приходится около 5% потребительских продаж, и ускоряет внедрение новых продуктов.

Выделение бизнеса 3M в сфере здравоохранения в 2024 году станет поворотным моментом, который позволит руководству компании сосредоточиться на совершенствовании операций в основных промышленных сегментах. Акции компании торгуются по 16,3 оценке прибыли в 2025 году, что является отличным предложением для инвесторов, ищущих потенциал роста.

Многие из недавних улучшений связаны с инициативами бывшего генерального директора и нынешнего исполнительного председателя Майка Романа, который провел реструктуризацию, включавшую сокращение рабочих мест, упрощение структуры управления и оптимизацию портфеля продукции. Эти меры способствовали повышению рентабельности и заложили основу для дальнейшего восстановления.

Опираясь на опыт Романа, Браун намерен повысить производительность и операционную эффективность 3M. Во время недавнего разговора о прибылях и убытках он сообщил, что основные машиностроительные активы работают лишь на 50% мощности, что значительно ниже отраслевого стандарта в 80% и выше. Стратегия Брауна по консолидации поставщиков и повышению эффективности OTIF может привести к росту производительности на 2%, что еще больше укрепит свободный денежный поток.

Для инвесторов компания 3M представляет собой убедительную историю преобразований. Ее повышенное внимание к НИОКР, оптимизация операций и стратегическое расширение ассортимента продукции являются ключевыми факторами потенциального роста прибыли. Имея прочный фундамент и четкий путь к совершенствованию, 3M представляет собой выгодную возможность для тех, кто смотрит в будущее до 2025 года и далее.

United Airlines (UAL)

Дата выхода отчета: 21 января 2025.

United Airlines (UAL), базирующаяся в Чикаго, обслуживает такие крупные отрасли, как Силиконовая долина, энергетика и Азия, которые отличаются высокой цикличностью и могут вызывать колебания в работе компании. Несмотря на то, что во время пандемии United потеряла часть своего преимущества в отрасли, ее обширная сеть по-прежнему обеспечивает конкурентное преимущество, особенно в сфере обслуживания корпоративных путешественников. Авиакомпания имеет значительное присутствие на трансатлантических рейсах, и в этой области она продолжает демонстрировать силу и рост спроса, что совпадает с позитивным прогнозом Delta Airlines в отношении международных путешествий.

В настоящее время авиакомпания опирается на стабильную, прогрессивную команду менеджеров, которая модернизировала ее деятельность. После сильных результатов Delta за 4-й квартал 2024 года, которые свидетельствуют о дисциплинированных действиях авиакомпаний в ответ на избыток провозных емкостей, оптимизм появился и у United. Комментарии Delta о высоком трансатлантическом спросе и росте корпоративных поездок совпадают с ориентацией United на корпоративных клиентов с высокой доходностью, что позволяет предположить, что United также выиграет от этих тенденций.

Прогнозируемая прибыль United на 2025 год составит 23,3%, а аналитики прогнозируют прибыль на акцию в размере $12,72, что делает акции компании недооцененными. Факторы, поддерживающие сильные показатели на 2025 год, включают возвращение корпоративных путешественников, улучшение отраслевых показателей, таких как RASM и CASM-ex, и более дисциплинированную конкурентную среду, выгодную для премиальных перевозчиков, таких как United.

United особенно выгодно использовала свое базовое экономическое предложение, что делает ее конкурентоспособной по сравнению с такими низкобюджетными перевозчиками, как Spirit Airlines. Благодаря динамике развития и позитивным ценовым прогнозам United имеет все шансы на рост и представляет собой надежную инвестиционную возможность.

Johnson & Johnson (JNJ)

Дата выхода отчета: 22 января 2025.

Johnson & Johnson (JNJ) считается одной из самых надежных в финансовом отношении компаний в мире. Кредитный рейтинг ААА превосходит кредитный рейтинг правительства США и соответствует кредитному рейтингу Microsoft. Этот лидер в области здравоохранения продолжает поддерживать свою репутацию стабильной и растущей компании даже после выделения сегмента потребительских товаров в 2023 году. Выделение не нарушило впечатляющую шестидесятилетнюю серию ежегодных повышений дивидендов, закрепив за компанией статус короля дивидендов.

Компания сохраняет безупречное финансовое положение: ее долг составляет $36 млрд., что компенсируется $20 млрд. наличности и рыночных ценных бумаг. В чистом виде долг в размере $16 млрд. хорошо поддерживается свободным денежным потоком в размере $14 млрд. в год, что обеспечивает достаточные ресурсы для выплаты дивидендов в размере $12 млрд. в год. Кроме того, дивидендная доходность J&J в размере 3% значительно превосходит средний показатель S&P500.

Используя свой сильный баланс, J&J активно занимается приобретениями, потратив $18 млрд. в 2024 году на такие стратегические покупки, как Shockwave Medical, V-Wave и несколько компаний по разработке лекарств. Эти приобретения укрепляют платформы MedTech и Innovative Medicines, дополняя инвестиции в НИОКР в размере $11,9 млрд. Например, приобретение компании V-Wave добавило минимально инвазивное устройство для межпредсердного шунтирования к ее обширному портфолио в области кардиологии, что еще больше укрепило отношения с медицинскими специалистами.

Рост продаж ускоряется в основных сегментах фармацевтики и медицинских технологий, которые опережают бизнес потребительских товаров, выделенный из компании. С поправкой на колебания курсов валют продажи в 3-м квартале 2024 года выросли на 6,3% в годовом исчислении, и руководство ожидает, что в целом продажи в 2024 году вырастут на 6%. Этот рост поддерживает ожидания дальнейшего увеличения прибыли и повышения дивидендов.

В настоящее время акции компании торгуются ниже среднего значения за пять лет. Такая недооценка представляет собой привлекательную возможность для долгосрочных инвесторов, особенно если компания сосредоточится на более быстрорастущих сегментах и сохранит свое наследие по увеличению дивидендов.

Kinder Morgan (KMI)

Дата выхода отчета: 22 января 2025.

Kinder Morgan (KMI) – ведущая компания в сфере энергетической инфраструктуры, располагающая обширной сетью трубопроводов протяженностью около 80 тыс. миль, по которым транспортируются сырая нефть и различные виды топлива по всей территории США. Компания играет важную роль на рынке природного газа, управляя трубопроводами, по которым транспортируется около 40% добываемого в стране природного газа.

Спрос на природный газ будет расти под влиянием множества факторов. Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) из США за последние пять лет увеличился в три раза и, по прогнозам, к 2030 году снова удвоится, что обусловлено растущим международным спросом на доступные и надежные источники энергии.

Кроме того, ожидается, что тенденция решоринга приведет к увеличению потребления газа на отечественных производственных предприятиях. Еще одним фактором роста является революция в области искусственного интеллекта, поскольку энергоемкие центры обработки данных будут нуждаться в значительных объемах электроэнергии, значительная часть которой будет вырабатываться на газовых электростанциях. Аналитики прогнозируют, что к концу десятилетия в США потребуется дополнительно 3,3 млрд. куб. футов природного газа в день.

Kinder Morgan имеет все возможности для того, чтобы воспользоваться этими тенденциями. Перспективы роста компании поддерживаются ее надежной трубопроводной сетью и недавними инвестициями в ключевые проекты. Несколько завершенных проектов, включая расширение техасского трубопровода Kinder Morgan стоимостью $158 млн. и первый этап проекта Evangeline Pass стоимостью $283 млн., будут способствовать росту показателей компании в следующем году.

Компания также продвигает инициативы в области возобновляемых источников энергии: в этом месяце начнет работу установка по производству возобновляемого природного газа Autumn Hills. Дополнительные разработки, такие как расширение трубопровода Kinder Morgan Tejas Pipeline стоимостью $154 млн. и проект Evangeline Pass стоимостью $670 млн., планируется завершить в 2025 году.

В финансовом плане Kinder Morgan ожидает стабильного роста в ближайшие годы. На 2025 год компания прогнозирует скорректированную прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) в размере $8,3 млрд., что на 4% больше, чем в прогнозе на 2024 год. Скорректированная прибыль, как ожидается, вырастет на 8% до $1,27 на акцию после 9-процентного роста в 2024 году.

Такие высокие финансовые показатели позволяют компании планировать восьмой год подряд повысить дивиденды в 2025 году до $1,17 на акцию, что представляет собой дивидендную доходность, превышающую 4% для текущих инвесторов.

Благодаря сильному портфелю, проектам, ориентированным на рост, и благоприятной рыночной конъюнктуре Kinder Morgan имеет все возможности для поддержания динамики и повышения стоимости акций в ближайшие годы.

Abbott Laboratories (ABT)

Дата выхода отчета: 22 января 2025.

Abbott Laboratories (ABT) – известная компания в сфере здравоохранения с широким спектром продуктов, включая медицинские приборы, диагностику, фармацевтику и питание. Ее диверсифицированная модель бизнеса позволяет компенсировать снижение показателей в одном сегменте за счет роста в другом. Например, несмотря на спад в сегменте диагностики из-за снижения продаж тестов COVID-19, подразделение медицинского оборудования недавно продемонстрировало двузначный рост выручки.

Компания, более 50 лет подряд повышающая дивиденды, носит статус короля дивидендов. Прогнозируемая дивидендная доходность Abbott составляет 1,9%, что выше среднего уровня S&P500 (1,3%), а коэффициент выплат денежных средств остается устойчивым – чуть более 65%.

Инновации являются ключевым фактором успеха Abbott. Недавно были одобрены такие продукты, как непрерывные мониторы глюкозы (CGM) Lingo и Libre Rio, а также бессвинцовый кардиостимулятор Aveir. Эти разработки способствовали росту, особенно в сегменте диабетологии. В 3-м квартале 2024 года продажи в этом направлении достигли $1,7 млрд., что на 17,1% выше показателей прошлого года. Продукт FreeStyle Libre CGM продолжает осваивать обширный рынок диабетиков, насчитывающий более полумиллиарда взрослых по всему миру, что открывает значительные перспективы роста.

Финансовые показатели компании также остаются стабильными. Общий объем продаж в 3-м квартале 2024 года составил $10,6 млрд., что на 4,9% больше, чем годом ранее. Без учета диагностических продуктов COVID-19 органический рост продаж достиг 8,2%. Диверсификация бизнеса и постоянное получение новых разрешений от регулирующих органов способствуют устойчивости и дальнейшему развитию компании.

Abbott недавно утвердила программу выкупа акций на $7 млрд., подчеркнув свою приверженность повышению акционерной стоимости. Для долгосрочных инвесторов, ищущих надежные дивидендные акции с перспективами роста, Abbott Laboratories представляет собой сильного кандидата.

Union Pacific (UNP)

Дата выхода отчета: 23 января 2025.

Union Pacific Railroad Company (UNP) управляет одной из крупнейших железнодорожных сетей в США, охватывающей 23 штата в западной части страны. Компания соединяет ключевые порты на Западном побережье и побережье Мексиканского залива, предоставляет эксклюзивный доступ к шести основным воротам в Мексику и соединяется с канадскими железными дорогами, создавая комплексную транспортную сеть на североамериканском рынке.

В 3-м квартале 2024 года Union Pacific увеличила операционную выручку на 3% по сравнению с прошлым годом, благодаря 6% росту объемов погрузки вагонов и 5% увеличению выручки от грузоперевозок (без учета топливных надбавок). Премиальный сегмент показал лидирующий рост на 7%, что в значительной степени обусловлено 12% увеличением доходов от интермодальных перевозок, которые являются экономически выгодным решением для дальних логистических маршрутов.

Операционная эффективность компании также улучшилась: коэффициент операционной эффективности достиг 60,3%, улучшившись на 310 базисных пунктов. На это повлияли увеличение скорости движения вагонов, повышение производительности локомотивов и снижение топливных затрат. Однако выручка угольного сегмента снизилась на 17%, что связано с уменьшением цен на природный газ и высокими запасами.

Среди рисков Union Pacific – вероятность рецессии в США, оцениваемая в 33,6% к концу 2025 года, что может замедлить восстановление экономики. Также компания сталкивается с угрозами кибербезопасности, которые могут нарушить операции и повлиять на доверие клиентов. Дополнительным вызовом являются предлагаемые тарифы на товары из Мексики и Канады, которые могут отразиться на объемах перевозок.

Несмотря на указанные риски, Union Pacific демонстрирует сильные фундаментальные показатели и устойчивую операционную модель, что делает ее перспективной для инвесторов. Компания сохраняет потенциал для устойчивого роста и двузначной доходности в долгосрочной перспективе.

American Airlines (AAL)

Дата выхода отчета: 23 января 2025.

American Airlines (AAL) управляет одной из крупнейших глобальных авиационных сетей, предоставляя услуги пассажирских и грузовых перевозок. Стратегия компании включает расширение сети маршрутов, формирование партнерств и повышение клиентской лояльности через такие инициативы, как программа AAdvantage и кобрендовые кредитные карты, которые способствуют росту вовлеченности клиентов и дополнительных доходов.

В 3-м квартале 2024 года выручка компании достигла $13,65 млрд., что превысило прогнозы на $80 млн. и показало рост на 1,3%. При этом доступные мили увеличились на 3,2%, но доход на одну доступную милю сократился на 2,3%. Операционные расходы уменьшились на 1,1%, благодаря снижению затрат на топливо на 10,4%. Однако эти достижения были частично нивелированы ростом расходов на оплату труда, региональных затрат и техническое обслуживание.

Операционная прибыль составила $89 млн., что значительно выше убытка в $223 млн. за аналогичный период прошлого года. Чистый убыток снизился до $149 млн., что лучше по сравнению с $545 млн. в 3-м квартале 2023 года. Долговая нагрузка также сократилась, общий долг уменьшился до $39,1 млрд. с $41,2 млрд.

American Airlines планирует опубликовать отчетность за 4-й квартал 2024 года 23 января. Прогнозы предполагают выручку в размере $13,31 млрд. и прибыль на акцию в $0,60, что отражает рост прибыли на 106% и увеличение выручки на 2% год к году.

Несмотря на признаки восстановления, включая рост выручки, сокращение долгов и повышение рентабельности, существенная долговая нагрузка остается ключевым риском для компании. Позитивные прогнозы свидетельствуют о сохранении восходящей динамики, однако высокая оценка акций относительно конкурентов может ограничить потенциал роста, если результаты не оправдают ожиданий.

Результаты отчетов эмитентов с 15 по 19 января 2025 года

JPMorgan (JPM)

Отчет вышел: 15 января 2025.

Банк JPMorgan Chase (JPM) значительно превзошел ожидания аналитиков по итогам четвертого квартала и всего года. Прибыль на акцию (EPS) в 4-м квартале достигла $4,81, превысив прогноз в $4,09, а совокупная управляемая выручка в размере $43,7 млрд. превзошла прогнозы в $41,9 млрд. и выросла на 10% по сравнению с предыдущим годом.

Результаты продемонстрировали устойчивое финансовое положение компании, поддерживаемое ростом инвестиционно-банковских операций и управления активами, хотя такие проблемы, как сокращение депозитной маржи и давление со стороны регулирующих органов, сохраняются.

Чистая прибыль в 4-м квартале 2024 года выросла на 50% по сравнению с предыдущим годом и составила $14 млрд., а комиссионные за инвестиционно-банковские услуги увеличились на 49% благодаря активной клиентской деятельности. Выручка подразделения коммерческого и инвестиционного банкинга выросла на 18% до $17,6 млрд., чему способствовал 20-процентный рост рынка и услуг по работе с ценными бумагами, особенно на рынках ценных бумаг с фиксированным доходом и акций.

Управление активами и богатством добилось 25% увеличения чистой прибыли, достигшей $1,5 млрд., благодаря рекордному притоку клиентов и росту активов под управлением. Несмотря на эти достижения, банк столкнулся с конкурентным давлением. Однако стратегические инвестиции в глобальную диверсификацию помогли сохранить динамику.

JPMorgan Chase подчеркнул свою готовность к выполнению нормативных требований, поддерживая значительные резервы капитала. Рост расходов по кредитам до $2,6 млрд. отражает осторожный подход банка к потенциальным кредитным рискам.

Wells Fargo (WFC)

Отчет вышел: 15 января 2025.

Банк Wells Fargo (WFC) отчитался о смешанных результатах за 4-й квартал 2024 года. Прибыль на акцию (EPS) в размере $1,43 превзошла ожидания аналитиков в $1,42, что значительно выше $0,86 в 4-м квартале 2023 года. Однако общая выручка в размере $20,38 млрд. немного не дотянула до ожидаемых $20,58 млрд. и снизилась по сравнению с $20,48 млрд. в том же квартале прошлого года. Это свидетельствует о том, что банк испытывает трудности с постоянным ростом выручки, несмотря на высокие показатели прибыли.

За отчетный период наблюдались разнонаправленные тенденции в подразделениях банка. В подразделении потребительского кредитования и банковского обслуживания произошло снижение доходов на 6% по сравнению с предыдущим годом, в основном за счет снижения на 7% в подразделении потребительского кредитования, кредитования малого бизнеса, что отражает изменения в предпочтениях по вкладам.

Доходы корпоративного и инвестиционного банковского бизнеса снизились на 3%, хотя комиссии за инвестиционные услуги выросли на 28%. Доход от управления капиталом и инвестициями увеличился на 8% благодаря комиссионным, основанным на активах, и благоприятной рыночной конъюнктуре.

Несмотря на эти проблемы, Wells Fargo успешно сократил непроцентные расходы на 12% в годовом исчислении, чему способствовало повышение эффективности. Однако чистый процентный доход снизился на 7% до $11,84 млрд., в основном из-за продолжающегося давления со стороны снижения процентных ставок и уменьшения остатков кредитов.

Банк добился прогресса в соблюдении нормативных требований, в частности, прекратил действие ордера на согласие, связанного с прежней практикой продаж.

Несмотря на сохраняющиеся проблемы с получением стабильного дохода, особенно в области чистого процентного дохода, автокредитования и коммерческой недвижимости, Wells Fargo представил умеренные финансовые рекомендации на 2025 год, указав на ожидание стабильного чистого процентного дохода. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за изменениями в законодательстве, динамикой рынка и стратегическими инвестициями банка.

Taiwan Semiconductor (TSM)

Отчет вышел: 16 января 2025.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) сообщила о впечатляющих доходах за 4-й квартал 2024 года, превзойдя ожидания аналитиков и компании. Прибыль на акцию (EPS) составила $2,24, превысив прогноз в $2,20. Выручка также превзошла прогнозы, достигнув $26,88 млрд. против ожидаемых $26,24 млрд.

Высокие результаты были обусловлены ростом спроса на передовые технологические узлы TSMC, на долю которых пришлось 74% общего дохода от продажи пластин, причем только на долю 3-нанометровой технологии пришлось 26%. Рентабельность операционной прибыли компании значительно выросла до 49%, превысив ожидаемый диапазон 46,5-48,5%, а валовая маржа также оказалась выше ожиданий, достигнув 59%.

Рост доходов TSMC во многом объясняется высоким спросом на высокопроизводительные и мобильные приложения, ключевую роль в котором сыграли технологии 3-нанометрового и 5-нанометрового уровней. Несмотря на такие проблемы, как геополитическая напряженность и рост цен на электроэнергию в Тайване, TSMC сохранила высокую рентабельность.

Заглядывая в будущее, TSMC представила осторожно-оптимистичный прогноз на 1-й квартал 2025 года: ожидаемая выручка составит от $25 млрд. до $25,8 млрд., что будет обусловлено замедлением спроса на смартфоны и ростом продуктов, связанных с искусственным интеллектом. Компания ожидает стабильную маржу в 1-м квартале, что отражает устойчивость, продемонстрированную в 4-м квартале.

UnitedHealth (UNH)

Отчет вышел: 16 января 2025.

Акции UnitedHealth Group (UNH) снизились после публикации отчетности за 4-й квартал 2024 года, которая не оправдала ожиданий аналитиков из-за более низкой выручки и роста затрат.

Выручка увеличилась на 6,8% до $100,8 млрд., однако не дотянула до прогноза в $101,7 млрд. Доходы UnitedHealthcare выросли на 4,7% до $74,1 млрд. благодаря привлечению новых клиентов. Подразделение Optum, отвечающее за уход за пациентами и льготы для аптек, увеличило выручку на 9,4% до $65,1 млн., хотя между подразделениями присутствует пересечение доходов.

Маржа прибыли снизилась с 5,8% до 5,5%, а коэффициент медицинских потерь поднялся до 87,6%. Прогноз на 2025 год варьируется от 86% до 87%, что выше среднего ожидания аналитиков в 86%.

Скорректированная прибыль на акцию составила $6,81 по сравнению с $6,18 годом ранее благодаря снижению налогов и корректировке расходов на кибератаку, превысив прогноз в $6,74.

Хотя компания прогнозирует стабильный рост до 2025 года, трудности в отрасли и высокий коэффициент убыточности создают риски для инвесторов.

M&T Bank Corporation (MTB)

Отчет вышел: 16 января 2025.

Результаты четвертого квартала M&T Bank Corporation (MTB) были хорошими: выручка выросла на 3,5% по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль составила $681 млн., или $3,86 на акцию. Несмотря на минимальный рост кредитования и небольшое снижение чистой процентной маржи, банк отметил общее улучшение качества активов, в том числе значительное снижение объема неначисляемых кредитов. Коэффициент эффективности составил внушительные 56,8%, а показатели доходности, хотя и несколько снизились по сравнению с третьим кварталом, остались положительными.

Общий объем депозитов банка вырос до $164,6 млрд. по сравнению с $161,5 млрд. в предыдущем квартале, хотя по сравнению с прошлым годом он остался на прежнем уровне. Рост кредитов был незначительным и составил $135,7 млрд. по сравнению с $134,7 млрд. в 3-м квартале 2024 года, что соответствует прошлогоднему показателю. Руководство M&T Bank ужесточило стандарты кредитования для повышения качества кредитов. Резерв на покрытие кредитных убытков немного увеличился и составил $140 млн., но он все равно был значительно ниже, чем $225 млн. в прошлом году.

Чистый процентный доход остался на прежнем уровне – $1,74 млрд., что соответствует уровню предыдущего квартала и немного больше, чем в прошлом году. Непроцентный доход вырос до $657 млн. с $606 млн в 3-м квартале 2024 года, что было обусловлено ростом спроса на кредиты.

Небольшим негативным фактором стало сокращение чистой процентной маржи, которая снизилась до 3,58% с 3,62% в 3-м квартале 2024 года и 3,61% год назад. Однако общая стабильность маржи говорит о том, что она, скорее всего, достигла дна в секторе, и при постепенном снижении ставок ожидается, что банк будет поддерживать стабильную маржу и в дальнейшем.

Учитывая высокие дивиденды и стабильные показатели, акции M&T Bank можно считать качественным активом, который, как ожидается, будет расти в соответствии с показателями сектора.

Truist Financial Corporation (TFC)

Отчет вышел: 17 января 2025.

Результаты 4-го квартала 2024 года Truist Financial (TFC) превзошли ожидания по прибыли на акцию и выручке, однако квартал показал смешанные сигналы из-за роста непроцентных расходов и проблем в некоторых сегментах кредитования. В 4-м квартале скорректированная разводненная прибыль на акцию составила $0,91, превысив прогноз $0,88, а выручка достигла $5,11 млрд., превысив ожидаемые $5,04 млрд.

Выручка выросла на 3,4% в годовом исчислении, но снизилась на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом. Непроцентный доход увеличился на 7,9% по сравнению с предыдущим кварталом благодаря росту доходов от инвестиционно-банковской и торговой деятельности, хотя и несколько снизился по сравнению с третьим кварталом.

Однако непроцентные расходы выросли на 3,7% по сравнению с предыдущим кварталом, в основном за счет увеличения расходов на инвестиции в технологическую и рисковую инфраструктуру, при этом скорректированные непроцентные расходы выросли на 4%. Чистая процентная маржа (NIM) сократилась на пять базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, что указывает на возможное давление со стороны ожидаемых изменений ставок.

Средний объем кредитов и лизинга, предназначенных для инвестиций, остался на прежнем уровне, при этом потребительские кредиты выросли на 1,2%, а коммерческие кредиты снизились на 0,8%.

Дисциплинированный подход банка к управлению качеством активов был очевиден, и Truist продолжал извлекать выгоду из своего географического преимущества в регионах роста. Генеральный директор Билл Роджерс выразил уверенность в повышении рентабельности в 2025 году, ссылаясь на контроль затрат и сильные стратегии размещения капитала, включая запланированный на 4-й квартал 2024 года выкуп акций на сумму $500 млн.