Фондовый рынок 8-14 мая 2023: макроэкономика и отчеты эмитентов

Основные результаты макроэкономической статистики и отчетов эмитентов, опубликованных 8-14 мая 2023 года.

8 мая

Япония отчиталась о росте индекса PMI в секторе услуг до 55,4, по сравнению с прошлым результатом в 55,0.

Австралия сообщила об изменении разрешений на строительство в марте на -0,1%, что является ухудшением по сравнению с прошлым результатом в 3,9%. Однако индекс делового доверия NAB в апреле улучшился до 0, в отличие от прошлого результата в -1, что указывает на улучшение экономической ситуации в стране.

Объём промышленного производства в Германии вышел со значением -3,4%. Прошлое значение было 2,1%.

9 мая

Новая Зеландия опубликовала объём розничных продаж по электронным картам, который остался на прежнем уровне 0,7%.

Япония сообщила об изменениях в индексе расходов домохозяйств, который вырос до -0,8 с -2,4%.

Австралия представила данные о том, что объём розничных продаж вырос до 0,4 с 0,2%.

Китай опубликовал информацию об объёме экспорта, который увеличился до 8,5%, однако объём импорта сократился до -7,9% по сравнению с прошлым результатом, который был -1,4%. Также было озвучено сальдо торгового баланса Китая в размере 90,21В. Прошлое значение было 88,19B.

Великобритания представила данные об изменении индекса цен на жильё от Halifax, который снизился до 0,1%, в то время как прошлый результат был значительно выше и составлял 1,6%. Кроме того, была опубликована информация об ипотечной ставке в Британии в размере 7,41%, что превышает прошлый результат в 7,22%.

США проинформировали рынки об изменении индекса розничных продаж Redbook, который остался на уровне 1,3%. Также были опубликованы данные об индексе экономического оптимизма IBD/TIPP, который снизился до 41,6, по сравнению с прошлым результатом в 47,4.

10 мая

Индекс потребительских цен (ИПЦ) вышел в Германии. Индекс вышел на уровне 7,2%. Прошлое значение было 7,4%. Дания также обнародовала данные по ИПЦ, который увеличился до 5,3%, в то время как предыдущий результат составлял 6,7%. Индекс потребительских цен (ИПЦ) Украины показал снижение до 0,2% с 1,5%.

Турция сообщила об уровне безработицы, которая составила 10,0%, что соответствует прошлому показателю.

Канада опубликовала данные о росте разрешений на строительство до 11,3%, в то время как прошлый показатель составлял 5,5%.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) США составил 4,9%, в сравнении с прошлым результатом в 5,0%. Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) США оставался неизменным на уровне 0,4%.

11 мая

Япония отчиталась о счете текущих операций платежного баланса (с учетом сезонных колебаний), который составил 1,01T. Прошлое значение было 1,23T. Япония также обнародовала баланс счета текущих операций (без учета сезонных колебаний) в размере 2,278Т, в прошлый раз баланс был на уровне 2,197Т.

Китай сообщил об индексе потребительских цен (ИПЦ), который сократился до 0,1%, в то время как в прошлом раз он составил 0,3%. Кроме того, Китай опубликовал данные об индексе цен производителей, который уменьшился до -3,6% с -2,5%.

Великобритания огласила решение по процентной ставке, которая составила 4,50%. Прошлое значение ставки было 4,25%.

В США сообщили о числе первичных заявок на получение пособий по безработице, которое составило 264 000, в то время как в прошлый раз этот показатель был равен 242 000. Кроме того, США озвучили данные об индексе цен производителей (PPI), который увеличился до 0,2% с -0,4%.

12 мая

В Новой Зеландии опубликовали отчет об ожидаемой инфляции, которая составила 2,8% против прошлого значения 3,3%.

В Великобритании были опубликованы данные о ВВП за 1-й квартал 2023 года, которые составили 0,2% по сравнению с прошлым значением в 0,6%. Также были опубликованы данные о производственном секторе Великобритании, где объем промышленного производства увеличился до 0,7% с 0,1%. Также опубликовали данные об изменении месячного ВВП, который остался на уровне 0,1%.

Индекс потребительских цен во Франции снизился до 0,6%. Прошлое значение было равно 0,7%.

В Турции был опубликован объем розничных продаж, который вырос до 28,6% с 21,7%.

Сальдо торгового баланса России составило 12,35В, по сравнению с прошлым значением 7,43В.

В США индекс цен на импорт вырос до 0,4% с 0,8%. Индекс цен на экспорт вырос до отметки 0,2%, тогда как в прошлый раз он был -0,6%. Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета снизился до 53,4 с 60,5.

Число активных буровых установок в США снизилось до 586 с 588.

Результаты отчетов эмитентов

PayPal

Акции PayPal (PYPL) упали на прошлой неделе из-за снижения прогноза операционной рентабельности, однако компания показала высокие результаты за 1-й квартал. Выручка платежной системы увеличилась на 9% до $7,04 млрд, а объем платежей вырос на 10% до $354,5 млрд. Доход от дополнительных услуг вырос на 39%, а доход от транзакций увеличился на 6%.

Скорректированный операционный доход вырос на 19% до $1,6 млрд, а скорректированная прибыль на акцию подскочила на 33% до $0,88, превысив ожидания аналитиков. Маржа увеличилась благодаря замедлению роста операционных расходов, а сокращение штата на 7% приведет к дальнейшему снижению затрат. Некоторые операционные расходы снизились, что позволило добиться значительного роста прибыли.

Для восстановления акций PayPal необходимо нечто большее, чем хорошие цифры отчета. Инфляционный период в мировой экономике должен ослабнуть, а инвестиции в искусственный интеллект могут снизить затраты. Увольнения улучшат маржу в конце года, а Venmo предлагает возможности для монетизации и расширения. Индустрия платежей очень масштабируема, и операционная маржа PayPal может увеличиться, обеспечивая двузначный рост прибыли на акцию и опережая рынок.

Airbnb

Airbnb (ABNB) сообщила, что ее продажи за 1-й квартал выросли на 20% до $1,8 млрд, что соответствует прогнозу. Компания пережила всплеск спроса на путешествия в начале 2023 года, при этом количество бронирований увеличилось на 25%. Чистая прибыль за квартал выросла до $151 млн, а денежный поток увеличился на 32%.

В Китае Airbnb демонстрирует высокие темпы роста, пока экономика страны еще не оправилась от последствий пандемии, но теперь, когда правительство страны сняло ограничения на поездки, компания ожидает, что число китайских клиентов, пользующихся ее услугами для международных путешествий, будет постепенно расти. Кроме того, есть множество рынков, где присутствие Airbnb недостаточное, например, Бразилия и Германия.

Инвесторов беспокоят краткосрочные перспективы, поскольку Airbnb прогнозирует более слабые результаты продаж и прибыли во 2-м квартале из-за увеличения маркетинговых расходов. Компания ожидает, что рост выручки замедлится до 12%-16%, в результате чего продажи составят от $2,35 млрд до $2,45 млрд.

Несмотря на это, тенденции спроса на услуги Airbnb остаются сильными, и компания генерирует хорошую прибыль.

Rivian Automotive

Выручка компании Rivian Automotive (RIVN) в 1-м квартале 2023 года выросла в шесть раз до $661 млн, превысив прогноз аналитиков. Однако производство снизилось на 6%, и чистый убыток компании, не относящийся к GAAP, составил $1,25 на акцию.

В этом отчете о прибыли было несколько тревожных сигналов. Главным из них является важный показатель производства Rivian, который за отчетный период снизился по сравнению с 4-м кварталом 2022 года (9 395 автомобилей, что на 6% меньше). Хотя компания рассчитывает произвести 50 000 автомобилей в этом году, ее скорректированный чистый убыток остается высоким – чуть менее $1,17 млрд, что указывает на долгий путь, который необходимо пройти, чтобы достичь рентабельности. Это также наглядно демонстрирует, что компании предстоит пройти долгий путь, чтобы достичь существенного сокращения убытков, не говоря уже о прибыльности, даже если эта амбициозная цель по производству будет достигнута.

Утешением может служить тот факт, что Rivian закончила квартал с более чем $11 млрд. наличности, что более чем достаточно, чтобы выдержать длительный период финансового стресса. Компания также прекрасно справляется со своей работой по сдерживанию расходов, а рост производства означает снижение затрат на автомобиль.

Disney

Акции компании Disney (DIS) упали почти на 9% на прошлой неделе после того, как гигант индустрии развлечений отчитался о результатах, разочаровавших инвесторов. Во 2-м финансовом квартале, который закончился 1 апреля, выручка компании Disney выросла на 13% в годовом исчислении, но скорректированная прибыль на акцию снизилась на 14%.

В центре внимания оказался потоковый бизнес Disney. Доход от прямых продаж потребителям вырос на 12% до $5,5 млрд благодаря повышению цен, но рост числа подписчиков прекратился. Число подписчиков Disney+ в США и Канаде снизилось на 1% по сравнению с концом 2022 года, а общее число подписчиков Disney+ во всем мире упало на 2%. Hulu и ESPN+, другие потоковые сервисы компании, набрали минимальное количество новых подписчиков за отчетный период.

Потери подписчиков для сервиса Disney+, похоже, беспокоят инвесторов. Сегмент direct-to-consumer также остается убыточным, потеряв во 2-м квартале $659 млн на операционной основе. Учитывая, что акции компании сильно упали на этих новостях, возникает версия, что долгосрочным инвесторам можно воспользоваться этим.

Disney+ понесла минимальные потери подписчиков, несмотря на 38%-ное повышение ежемесячной цены своей версии без рекламы, что свидетельствует о ценовой силе компании. В результате средний ежемесячный доход с одного абонента вырос на 20% до $7,14.

Снижение затрат и повышение цен привело к значительному повышению рентабельности потокового вещания. Для упрощения выбора потокового вещания для потребителей и дальнейшего снижения затрат Disney планирует к концу года объединить контент Disney+ и Hulu в новом приложении и производить меньше контента для своих потоковых сервисов. Несмотря на трудности, успех повышения цен и усилия по сокращению расходов двигают бизнес в правильном направлении.

Парковый бизнес Disney также активно восстанавливается: во 2-м квартале доходы от парков на внутреннем рынке выросли на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а доходы на международном рынке увеличились более чем в два раза. Операционная прибыль в сегментах парков, развлечений и продуктов выросла на 23%.

В целом, бизнес компании Disney хорошо себя показывает, и имеет потенциал для дальнейшего роста. Все это повышает шансы на внимание со стороны инвесторов.

Li Auto

Доход от операционной деятельности компании Li Auto (LI) в 1-м квартале 2023 года был положительным, чистая прибыль составила около $136 млн, что на порядок выше, чем в 4-м квартале 2022 года. Объем поставок вырос на 66% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил более 52 500 единиц, причем только в апреле было поставлено почти 26 000 автомобилей. Li Auto ожидает, что во 2-м квартале 2023 года будет поставлено 76 000-81 000 автомобилей, что на 165% больше, чем за аналогичный период 2022 года.

У эмитента растет прибыль, свободный денежный поток и почти $10 млрд в качестве подушки. Инвесторы уверены сейчас, когда компания покажет значительное увеличение производства во 2-м квартале. Это объясняет, почему акции выросли после отчета.

BioNTech

Акции BioNTech (BNTX) упали на после того, как компания отчиталась о доходах за 4-й квартал и за весь 2022 год. Доходы компании снизились на 8% до $18,67 млрд, а прибыль на акцию упала с 42,76 до $40,77 за год.

Благодаря продажам Comirnaty у компании есть наличными $15 млрд, чего достаточно для финансирования клинических испытаний в течение многих лет.

Ожидается, что вакцина COVID-19 компании Comirnaty принесет доход всего в $5,4 млрд в 2023 году. Несмотря на снижение цены акций на 16% в этом году, BioNTech имеет высокий потенциал для роста. У компании в разработках 24 препаратов, многие из которых на финальной стадии разработки.

В планах компании потратить около $1,1 млрд на исследования и разработки в новом году. Тем не менее, в краткосрочной перспективе возможна просадка акций, так как несмотря на перспективы и множественные разработки, у компании пока только один продукт на рынке.

The Trade Desk

Компания The Trade Desk (TTD) сообщила о доходах за 1-й квартал в размере $383 млн, что на 21% больше, чем в прошлом году, и превысило консенсус-прогноз в $365 млн. Компания ожидает, что выручка во 2-м квартале составит $452 млн, что подразумевает рост на 20% по сравнению с прошлым годом или более.

Эмитент получил скромную прибыль в размере $0,02 на акцию, а скорректированная прибыль составила $0,23 на акцию.

Компания Trade Desk оптимистично оценивает свои перспективы, прогнозируя объем продаж в размере $452 млн или более и скорректированную операционную прибыль до налогообложения в размере $160 млн во 2-м квартале.