Среда, 16.10.2019
×
Новости экономики Финансовый прогноз (прогноз на сегодня) 16.10.2019

Фондирование МФО: между прошлым и будущим

+15 -0
Аа +
Сергей Седов,

генеральный директор сервиса онлайн-займов «Робот Займер»

Насколько серьезен масштаб проблемы привлечения сторонних средств в МФО и изменится ли ситуация к лучшему.

Дефицит финансов тормозит рынок

Последние годы количество и объем выдаваемых в стране микрозаймов росли. Учитывая традиционный для МФО высокий уровень невозвратов и просрочки (NPL 90+), рынок испытывал растущую потребность в денежной массе для удовлетворения спроса. Кроме того, количество микрофинансовых организаций также увеличивалось, поэтому усиливался фактор конкурентной борьбы. Для привлекательных рыночных позиций требовались все более значимые вливания.

В текущем году оба упомянутых фактора, похоже, наконец «продавили» рынок. Катализатором стали последние изменения в законодательстве. Установление «процентного потолка» по займам ограничило прибыль МФО. Массовая «чистка» реестра вновь повысила конкурентный фактор для оставшихся игроков. Разделение МФО на микрокредитные (МКК) и микрофинансовые (МФК) компании также добавило забот потенциальным представителям обеих категорий. Претенденты на статус МФК столкнулись с проблемой докапитализации до необходимых по закону 70 млн рублей. Остальные — МКК — со следующего года остаются без средств сторонних инвесторов вообще.

Сегодня мы наблюдаем очевидные симптомы всей остроты проблемы. Например, по данным «Эксперт РА», в первом полугодии текущего года в лидеры рынка МФО выбилась компания «ОТП Финанс», выдавшая займов на 10 млрд рублей. Причина — будучи аффилированной структурой ОТП-банка, она имеет доступ к дешевому фондированию и имеет колоссальный опыт в потребительском кредитовании.

Зато, согласно данным того же агентства, в первом полугодии 2016 года портфель займов в целом по рынку, за вычетом «банковских» МФО, впервые с 2012 года ушел в минус, сократившись на 2 млрд рублей. На фоне отсутствия предпосылок к снижению потребительского спроса, причину стоит искать, опять же, в дефиците фондирования. Что подтверждает и то, как оперативно в свою пользу оборачивает этот фактор сегмент «банковских» МФО. Если в прошлом году на них приходилось менее 1% выдач, теперь они оформляют каждый седьмой микрозайм в стране. Концентрация «чистых» МФО, которые по-прежнему определяют облик микрофинансового рынка, на решении «внутренних» вопросов (снижении проблемной задолженности, чтобы соответствовать новым регулятивным нормативам по резервам) вынуждают аналитиков «Эксперт РА» констатировать: роста предложения ожидать не стоит. Базовый прогноз на текущий год — достижение прошлогоднего уровня выдач (140 млрд руб.).

Варианты: ограниченные и дорогие

Еще одна цифра: долг российских МФО перед инвесторами (включая учредителей) во втором квартале текущего года — 139% от собственного капитала. Средств явно не хватает. При этом проблема фондирования МФО заключается как в ограниченности его вариантов, так и в недостаточной финансовой «проходимости» каждого из них.

47,6% — кредиты и займы, 42,5% — средства учредителей, 9,9% — сторонние частные инвесторы, — гласит скупая статистика СРО «МиР» об источниках фондирования МФО в текущем году. Чем же она не устраивает большинство игроков?

Банковский кредит накладен и доступен не всем. Если два года назад ставка привлечения средств в банках для МФО составляла 15-17%, в 2016-ом она приближается к 25%. Для большинства игроков это на грани рентабельности. Однако лучших вариантов попросту нет — этим и объясняется приоритет в использовании данного инструмента. Ситуацию еще можно было бы назвать рабочей, если бы не очевидное нежелание банков кредитовать МФО из-за высокорискового статуса рынка. При этом, как я уже упоминал, очевидное предпочтение уделяется развитию собственных микрофинансовых подразделений банков.

Средства учредителей не безграничны. Взглянем на статистику Центробанка: если в первом квартале 2016 года учредители-физлица вложили в МФО 2,4 млрд рублей (при общем объеме привлеченных средств 14,5 млрд руб.), то во втором — всего 2,1 млрд (при росте общего показателя до 17,2 млрд руб.).

Неплохой альтернативой для МФО выглядит прием займов от физических лиц, но — лишь в контексте перспективного развития. Сегодня, чтобы преодолеть объяснимое недоверие инвесторов, МФО предлагают им те же 25%, а то и 30% годовых, не забывая о гарантиях возврата. Выходит даже дороже, чем обращение в банк. К тому же, наличие у человека минимальной для инвестирования в МФО суммы в 1,5 млн «свободных» рублей — для нашей страны, стоит признать, факт пока достаточно редкий.

Есть еще более дорогой мезонинный кредит и потенциально доступные исключительно крупнейшим игрокам облигационные займы. Примеры обоих — единичны, для МФО они сложны и чреваты многочисленными «подводными камнями». Вместе с выходом МФО на IPO, прецеденты чего вообще до сих пор отсутствуют, все это остается, в лучшем случае, экзотикой.

Что изменится в 2017 году

С одной стороны, ЦБ прогнозировал, что при прошлогоднем уровне просрочки МФО к концу 2017 года понадобится 500 млн рублей докапитализации. С другой — МФО, которые выдержат дефицит фондирования до середины следующего года, вправе рассчитывать на расширение имеющихся и появление новых каналов.

После первого опыта становления рынка в новом, более предсказуемом статусе ожидается всплеск интереса к МФК со стороны частных инвесторов. Способствуют этому и разговоры о том, что ЦБ планирует освободить доходы граждан от инвестиций в МФК от НДФЛ.

Ожидается и массовый приток на микрофинансовый рынок иностранного капитала, как от специализированных фондов, так и тех же частных инвесторов. Дабы ускорить этот процесс, встречные меры должны предпринять сами МФО, предложив новые, привлекательные инвестиционные решения. Таковые наверняка появятся: над их разработкой сегодня работаем и мы. Сегодняшние «эксперименты» — облигационные займы и выход на IPO — также обещают получить развитие.

Вероятен вклад в решение проблемы фондирования МФО со стороны регулятора. Например, директор СРО «МиР» Эдвард Арутюнян не исключает избавление МФО от налога на прибыль при ее реинвестировании в увеличение портфеля. А первый заместитель председателя Банка России Сергей Швецов недавно сообщил о возможности трансформации МФО в банки (с сокращенным спектром услуг), что теоретически откроет им новые горизонты по привлечению средств. Пусть сегодня востребованность такого пути со стороны МФО и вызывает большие вопросы, но само появление такой альтернативы выглядит позитивно.

Что же касается доступности для МФО банковских кредитов, то серьезного изменения ситуации ожидать не стоит. Заинтересованность в развитии собственных микрофинансовых проектов останется определяющей в банковской политике. Однако, если прогнозы по снижению ставки рефинансирования с прежних 10-11% до 7,5-9% сбудутся, МФО испытают на себе некоторые послабления и здесь.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все эксперты »
+15 -0
1404

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
2018-2021: зона инвестиционной турбулентности 2018-2021: зона инвестиционной турбулентности После позитивного для мировой экономики 2017 года на рынки неожиданно пришли нестабильность и торговые противоречия между, казалось бы, дружественными друг другу Европейским союзом и США. Не остались в стороне от нарастающего торгового противостояния Россия и Китай. Эти тревожные события развернулись на фоне поздней стадии бизнес-цикла, что увеличивает риски новой глобальной рецессии. Каких инвестиционных принципов придерживаться в таких условиях? Микрофинансовые облигации: оптимистичное будущее? Микрофинансовые облигации: оптимистичное будущее? Повышенные нормативы резервирования средств МФО на просроченную задолженность и иные регулятивные нововведения способствуют еще более интенсивному поиску решения вопроса с фондированием деятельности на фоне растущих объемов выдач. Среди конкретных путей все больше игроков делает выбор или планирует сделать его в ближайшем будущем в пользу на облигационных займов. Значимость данного канала финансовой подпитки МФК в среднесрочной перспективе будет расти. Займы будут удлиняться Займы будут удлиняться Рынок микрофинансирования долгое время рос преимущественно за счет микрозаймов «до зарплаты». На предыдущих этапах развития ориентация МФО на этот сегмент была обусловлена множеством факторов. Однако в ближайшем будущем, с введением удаленной идентификации клиента с помощью биометрических данных, а также на фоне постепенного выхода экономики на траекторию роста, МФО получат возможности для диверсификации линейки финансовых продуктов.
Все статьи автора (6)
[_$Blocks_DefaultController:render(17)]

Новости »

[_$Blocks_DefaultController:render(32)]