Экономика США сократилась сильнее, чем ожидалось

По итогам первого квартала 2025 года экономика США продемонстрировала более резкое снижение, чем предполагалось ранее. Это связано с ослаблением потребительских расходов и последствиями внешнеторговой политики администрации президента Дональда Трампа, особенно в части широкомасштабных тарифов на импорт.

Согласно третьей оценке Бюро экономического анализа (BEA) Министерства торговли США, валовой внутренний продукт (ВВП, GDP) снизился в первом квартале на 0,5% в годовом выражении. Ранее сообщалось о снижении на 0,2%. Основным фактором пересмотра стал резкий спад потребительской активности — расходы домохозяйств выросли лишь на 0,5%, в то время как ранее сообщалось о росте на 1,2%.

Для сравнения: в четвёртом квартале 2024 года экономика США показала рост на уровне 2,4%. Внутренний спрос также был пересмотрен вниз — с 2,5% до 1,9%.

Основным фактором снижения ВВП стало резкое увеличение импорта в начале года. Многие компании спешили завезти товары заранее, прежде чем вступят в силу новые высокие импортные пошлины, инициированные Дональдом Трампом. Особенно активно закупались автомобили и другая техника. Этот временный всплеск импорта оказал давление на чистый экспорт, тем самым снизив общий объём экономического роста.

После того как импортный поток иссяк, эксперты предсказывают резкий отскок ВВП во втором квартале. Федеральный резервный банк Атланты прогнозирует ускорение роста до 3,4%. Однако экономисты предупреждают: на фоне столь нестабильных внешнеторговых условий не стоит воспринимать это восстановление как устойчивое усиление экономики.

«Сложности в точной оценке нетипичных манёвров с импортом и запасами, к которым прибегли компании для обхода тарифов, создают серьёзные проблемы для статистического анализа. Эти искажения останутся с нами надолго», — отметил Лу Крэндалл (Lou Crandall), главный экономист Wrightson ICAP.

Интересно, что альтернативный подход к измерению экономической активности — через валовой внутренний доход (ВВД, GDI) — дал более оптимистичную картину. Согласно обновлённой оценке, ВВД вырос на 0,2% в первом квартале, тогда как ранее сообщалось о снижении на 0,2%. Этот пересмотр объясняется ростом корпоративных прибылей, несмотря на снижение прибыли от текущего производства на $90,6 млрд — пересмотрено в сторону улучшения на $27,5 млрд.

Среднее значение между ВВП и ВВД, также известное как валовой внутренний выпуск (ВВВ, GDO), считается более устойчивым индикатором общей экономической активности. Он показал снижение на 0,1%, вместо первоначально сообщённых 0,2%.

Хотя ожидается технический отскок во втором квартале, данные по розничным продажам, жилищному строительству и рынку труда указывают на сохраняющуюся слабость в ключевых секторах экономики. На фоне растущей неопределённости, вызванной внешнеторговой напряжённостью и неуверенностью в отношении денежно-кредитной политики, бизнес и потребители продолжают проявлять осторожность.