Charter и Cox объявили о слиянии

Фото: ChatGPT

Две крупнейшие американские кабельные компании — Charter Communications и Cox Communications — заключили соглашение о слиянии, которое оценивает частного конкурента Cox в $34,5 млрд с учетом долга. Эта сделка, одна из самых масштабных в 2025 году, объединит около 37 млн интернет-клиентов и усилит борьбу компаний за долю на фоне стремительного падения спроса на традиционное телевидение.

Кабельный бизнес, десятилетия приносивший медиакомпаниям сверхприбыли, теряет клиентов: миллионы потребителей переходят на стриминговые сервисы. Ответом на этот вызов стала стратегия Charter по созданию «супербандла» — кастомизированных пакетов, объединяющих интернет, мобильную связь и ТВ. В прошлом квартале это помогло компании превзойти ожидания по выручке: добавление 514 тыс. мобильных абонентов компенсировало потерю 60 тыс. интернет-пользователей. Однако для конкуренции с такими гигантами, как AT&T и T-Mobile, предлагающими собственные интернет-решения, Charter необходимо масштабирование.

Слияние с Cox, которая имеет более 7 млн клиентов, не только расширит базу подписчиков, но и усилит инфраструктурные возможности. Как и другие кабельные операторы, Charter арендует сети у крупных телеком-провайдеров для предоставления мобильных услуг. Объединение ресурсов позволит сократить издержки и ускорить переход на новые технологии.

Согласно условиям соглашения, Cox оценивается в $21,9 млрд по стоимости акций и $12,6 млрд с учетом долга. Это соответствует мультипликатору EV/EBITDA 2025 года, применяемому к Charter, чья рыночная капитализация приближается к $60 млрд. Cox Enterprises, семейный холдинг, основанный в 1898 году экс-губернатором Огайо Джеймсом Коксом (James Cox), получит 23% акций объединенной компании. При этом бренд Charter Spectrum станет единым для всех потребительских услуг, а корпоративное название сменится на Cox Communications в течение года после закрытия сделки.  

Это не первая попытка объединения: переговоры между компаниями велись ещё в 2013 году, но тогда сделка была отложена. Интерес к слиянию возродился после ноябрьского заявления медиамагната Джона Мэлоуна (John Malone), призвавшего регуляторов разрешить Charter поглощать конкурентов. В феврале акционеры Charter уже одобрили покупку Liberty Broadband — компании, контролируемой Мэлоуном. Ожидается, что сделки с Cox и Liberty закроются одновременно, что упростит структуру активов медиаимперии Мэлоуна.

Штаб-квартира объединенной компании останется в Стэмфорде (Коннектикут), где базируется Charter, однако значительное присутствие сохранится в Атланте — историческом центре Cox. Генеральный директор Charter Крис Уинфри (Chris Winfrey) продолжит руководить бизнесом, а глава Cox Enterprises Алекс Тейлор (Alex Taylor) займет пост председателя совета директоров. Семья Кокс также получит право на два места в совете.  

Аналитики отмечают, что успех сделки зависит от одобрения регуляторов, особенно на фоне ужесточения антимонопольной политики в США. Однако текущая администрация может пойти на уступки, учитывая необходимость укрепления инфраструктуры в условиях технологической конкуренции с Китаем. Для Charter слияние станет шагом к созданию «мегакомпании», способной конкурировать не только с традиционными операторами, но и с технологическими гигантами вроде Amazon и Google.