ASML напугала инвесторов прогнозом

Фото: Qwen

Голландская компания ASML, крупнейший в мире поставщик оборудования для производства чипов и микросхем, опубликовала тревожные квартальные результаты и мрачный прогноз на будущее. Несмотря на то, что компания превзошла ожидания аналитиков по выручке и прибыли во втором квартале 2025 года, она заявила, что не может гарантировать рост в 2026 году. Эти заявления вызвали падение акций более чем на 8% вскоре после открытия европейских рынков, что стало худшим днем для бумаг компании с октября прошлого года.

Во втором квартале 2025 года ASML отчиталась о чистой прибыли в размере 2,29 млрд евро при выручке 7,7 млрд евро — обе цифры превзошли ожидания рынка (€2,04 млрд и €7,52 млрд соответственно). Однако прогноз на третий квартал оказался слабее ожиданий: ASML рассчитывает на доход в диапазоне 7,4–7,9 млрд евро, тогда как аналитики ждали около 8,3 млрд евро.

Чистые заказы, ключевой индикатор будущего спроса, достигли €5,54 млрд, что почти на 25% выше прогноза аналитиков и стало важным сигналом о сохранении высокого интереса со стороны клиентов, особенно производителей чипов для искусственного интеллекта.

Тем не менее, несмотря на сильные текущие результаты, генеральный директор ASML Кристоф Фуке (Christophe Fouquet) заявил, что компания пока не может подтвердить рост в 2026 году. В интервью на сайте компании он отметил: «Фундаментальные показатели наших клиентов, работающих с ИИ, остаются сильными, однако растущая макроэкономическая и геополитическая неопределенность мешает нам давать уверенные прогнозы».

Одной из главных причин неопределенности являются пошлины со стороны США. Финансовый директор ASML Роджер Дассен (Roger Dassen) указал, что введение 30%-ной пошлины на европейские товары может существенно повысить цену одного высокотехнологичного литографического аппарата с €250 млн до €325 млн. Поскольку отдельные части оборудования несколько раз пересекают границы между Нидерландами и США в процессе сборки, совокупное налоговое бремя может стать значительным.

Кроме того, как отметил Дассен, неопределённость вокруг тарифов приводит к замедлению принятия инвестиционных решений американскими производителями чипов, которые строят новые фабрики и ожидают ясности от регуляторов.

Несмотря на туманный прогноз, спрос на оборудование ASML, связанный с бумом искусственного интеллекта, остаётся высоким. Литографические установки с использованием жёсткого (экстремального) ультрафиолетового излучения (EUV), особенно нового поколения High NA, составили 42% всех заказов — около €2,3 млрд. Эти машины, размером с двухэтажный автобус и стоимостью свыше $400 млн, необходимы для производства самых передовых полупроводников, таких как чипы Nvidia или Apple.

Продажи в Китай тоже остаются на высоком уровне — на долю китайских клиентов пришлось 27% всех поставок оборудования за последние три квартала. Это может указывать на попытки китайских производителей опередить новые ограничения со стороны США и обеспечить себя менее передовыми машинами впрок.

После публикации отчёта и заявлений руководства компании, акции ASML упали более чем на 8% в течение торгового дня. При этом снизились котировки и других представителей отрасли: ASM, BESI и Soitec.

Тем не менее, некоторые инвесторы сохраняют оптимизм. Хан Диперинк (Han Dieperink), инвестиционный директор компании Aureus, отметил, что текущий квартал демонстрирует устойчивый спрос, и не видит поводов для паники в краткосрочной перспективе.

Компания ASML продолжает играть центральную роль в цепочке поставок полупроводников и остаётся технологическим лидером в области литографии. Однако 2026 год может стать первым с 2012 года, в котором ASML не продемонстрирует роста выручки. Это отражает более широкие риски, с которыми сталкивается вся индустрия — от торговых войн до изменения глобального спроса на чипы.

Если неопределённость в сфере тарифной политики США сохранится, ASML и её клиенты могут отложить ключевые инвестиционные решения, что поставит под угрозу не только темпы роста компании, но и динамику всей отрасли в ближайшие годы.