Аналитики не ждут новых снижений ставки Банком Англии до конца года

Аналитики ведущих мировых финансовых организаций, включая J.P. Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of America, считают, что Банк Англии (BoE) вряд ли пойдёт на новые снижения ключевой процентной ставки в 2025 году. Такой прогноз прозвучал после того, как британский регулятор в четверг сохранил ставку на текущем уровне, сделав паузу после августовского снижения на 0,25%.

Основная причина осторожности Банка Англии — всё ещё высокая инфляция. Согласно опубликованным в среду данным, в августе её уровень составил 3,8%, что является самым высоким показателем среди крупных развитых экономик. При этом перспективы роста ВВП и занятости остаются неясными, что вынуждает регулятора действовать крайне осторожно.

Банк Англии подтвердил прогноз по инфляции: она достигнет пика в районе 4% в сентябре, а затем будет снижаться лишь постепенно, приблизившись к целевому уровню 2% к середине 2027 года. Глава регулятора Эндрю Бейли (Andrew Bailey) предупредил, что экономика остаётся уязвимой, и любые шаги по снижению ставки должны быть «постепенными и хорошо обоснованными».

Большинство крупнейших аналитических домов пересмотрели свои ожидания:

• Goldman Sachs и Morgan Stanley предполагают, что следующий цикл смягчения денежной политики начнётся не ранее февраля 2026 года с последующими квартальными снижениями. Однако они допускают, что при резком ухудшении макроданных регулятор может пойти на снижение уже в декабре 2025 года.
• J.P. Morgan также перенёс прогноз на февраль 2026 года (ранее ожидался ноябрь 2025-го), предполагая второе снижение в апреле. Тем не менее банк сохраняет вероятность декабрьского шага, если динамика экономики ослабнет заметнее ожидаемого.
• UBS и BofA Global Research сходятся во мнении, что пауза продлится до 2026 года. BofA ожидает смягчение политики в феврале и апреле 2026 года.
• Barclays сохраняет базовый сценарий, в котором снижение возможно уже в ноябре, если выходящие данные окажутся достаточно мягкими и поддержат идею стимулирования экономики.
• BNP Paribas ставит на декабрь как на более вероятную точку начала цикла, отмечая, что задержка позволит регулятору создать «буфер против неопределённости».

Согласно данным LSEG, фьючерсы на денежном рынке оценивают вероятность снижения ставки в 2025 году как крайне низкую: цены закладывают лишь 7,5–7,6 базисных пунктов смягчения до конца года, что соответствует вероятности 28–30% декабрьского снижения.

Аналитики Citigroup отмечают, что Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии следует «реактивному подходу», то есть будет действовать, отталкиваясь исключительно от свежих данных. Это оставляет пространство для краткосрочных решений, но снижает предсказуемость политики.