Акции «Юнипро» резко упали после выхода отчетности по МСФО

Чистая прибыль «Юнипро» выросла на 45% в 2024 году, инвесторов беспокоит предстоящее увеличение капитальных затрат.

В 2024 году ПАО «Юнипро» продемонстрировало значительный рост финансовых показателей. Чистая прибыль компании по МСФО увеличилась на 44,8% по сравнению с 2023 годом, достигнув 31,93 млрд руб. Такой рост стал результатом эффективной работы компании в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры и увеличения спроса на электроэнергию.

Выручка «Юнипро» за отчетный период составила 128,25 млрд руб., что на 8,1% выше показателя предыдущего года. Рост выручки был обеспечен увеличением производства электроэнергии на 0,9% в первой ценовой зоне, а также индексацией цен на газ и уголь, что положительно сказалось на стоимости электроэнергии на рынке на сутки вперед. Показатель EBITDA вырос на 11%, достигнув 49,11 млрд руб. Операционная прибыль также показала положительную динамику, увеличившись на 18% до 27,74 млрд руб. против 23,53 млрд руб. в 2023 году. Себестоимость продаж за год повысилась на 6,5%, составив 101,82 млрд руб., что связано с ростом затрат на сырье и материалы. Финансовые доходы компании в 2024 году выросли в три раза, достигнув 13,04 млрд руб. Капитальные затраты, напротив, снизились до 13,24 млрд руб. против 14,19 млрд руб. годом ранее. На счетах "Юнипро" на конец 2024 года находилось 27,1 млрд руб., а еще 64,92 млрд руб. были отражены в краткосрочных финансовых активах.

Акции «Юнипро» продемонстрировали снижение на Московской бирже после публикации финансовой отчетности по МСФО.

Торги начались с отметки 2,6 руб., и до 10:39 мск котировки оставались в боковом движении. Однако вскоре началось снижение. На пике падения стоимость акций уменьшалась на 16,1%, достигнув 2,19 руб. к 12:03 мск. Позже темпы снижения замедлились: к 13:12 мск бумаги торговались на уровне 2,272 руб., что соответствовало уменьшению на 12,96%.

В настоящее время акции «Юнипро» торгуются на уровне 2,28 руб., падая на 12,64% по отношению к уровню закрытия предыдущих торгов.

«Объем финансирования предстоящих обязательств по капитальным вложениям “Юнипро”, связанным с модернизацией энергоблоков, капитальных инспекций парогазовых установок (ПГУ иностранного производства), а также со строительством современных парогазовых энергоблоков (ПГУ отечественного производства), в соответствии с инвестиционной программой на расширенный горизонт планирования до 2031 года оценивается в размере 327 070 414 тыс. руб. То есть CapEx с текущих 13-14 млрд руб. в год вырастает до 47 млрд руб. В этом случае FCF компании становится отрицательным, и на эту программу уходит вся кубышка в размере 92 млрд руб. Напомню, что сейчас бизнес находится во временном управлении Росимущества, поэтому у компании не было возможности выплачивать дивиденды. Основная идея в акции "Юнипро" была в том, что накопленную кубышку распределят в виде дивидендов», - комментирует Кирилл Климентьев, аналитик «Цифра брокер».

С апреля 2023 года 83,73% акций «Юнипро», принадлежащих немецкому энергохолдингу Uniper SE, находятся под управлением Росимущества. Это решение было принято в рамках указа президента России Владимира Путина. Uniper заявил, что с конца 2022 года фактически не может осуществлять операционный контроль над своим российским активом.

«Юнипро» владеет пятью тепловыми электростанциями общей мощностью 11,3 ГВт, включая Сургутскую ГРЭС-2, Березовскую ГРЭС, Шатурскую ГРЭС, Смоленскую ГРЭС и Яйвинскую ГРЭС. Эти активы играют ключевую роль в обеспечении энергобезопасности регионов России.