Акции Capri обрушились на фоне запрета слияния с Tapestry

Акции компании Capri Holdings, владельца таких известных брендов, как Michael Kors, Versace и Jimmy Choo, рухнули более чем на 45% на открытии торгово в пятницу. Это произошло после того, как окружной суд США заблокировал её слияние с компанией Tapestry, производителем аксессуаров и владельцем брендов Coach и Kate Spade. Запланированная сделка на сумму $8,5 млрд, которая могла бы создать нового американского гиганта в сфере luxury, оказалась под угрозой из-за решения суда.

В августе 2023 года Tapestry договорилась о приобретении Capri, чтобы объединить портфель американских люксовых брендов и укрепить свои позиции на рынке, на котором долгое время доминируют крупные европейские игроки, такие как LVMH и Kering. Объединение брендов под одной корпоративной крышей могло бы дать Tapestry и Capri больше возможностей конкурировать с этими гигантами, особенно на рынках сумок и аксессуаров, где конкуренция наиболее остра.

Однако Федеральная торговая комиссия (FTC) США подала иск с целью заблокировать это слияние, утверждая, что сделка приведёт к устранению «прямой конкуренции» между Tapestry и Capri. FTC выразила опасения, что объединение двух ведущих американских производителей товаров роскоши приведет к снижению конкуренции и, как следствие, к повышению цен для потребителей.

В сентябре 2024 года началось восьмидневное судебное разбирательство, в ходе которого FTC утверждала, что сделка приведёт к созданию компании с рыночной властью, позволяющей необоснованно повышать цены на продукцию. Окружной судья США Дженнифер Рошон (Jennifer Rochon) отказала защите Tapestry и Capri, которая заявляла, что люксовые сумки не являются предметами первой необходимости, и покупатели могут отказаться от них, если цены станут слишком высокими.

Tapestry, не согласившись с вердиктом, заявила о своём намерении подать апелляцию. Компания считает, что судья приняла неправильное решение, и будет добиваться ускоренного рассмотрения дела в апелляционном суде второго округа.

В случае окончательного срыва сделки Capri, возможно, придётся искать нового покупателя или инвестора, так как компания сталкивается с трудностями в управлении брендом Michael Kors. Аналитик Дана Телси (Dana Telsey) из Telsey Advisory Group отметила, что, не найдя нового партнёра, Capri может столкнуться с дальнейшими трудностями в условиях жёсткой конкуренции.

Акции Tapestry, напротив, показали рост более чем на 12% на фоне судебного решения. Хотя приобретение Capri могло бы позволить Tapestry укрепить свои позиции в сегменте товаров роскоши, аналитики указали, что сделка также несла бы дополнительные риски для компании, в первую очередь в части долговой нагрузки и сложности интеграции брендов.

Судебный процесс вокруг блокировки сделки может затянуться, поскольку Tapestry намерена бороться за отмену запрета в апелляционном суде. По мнению эксперта по антимонопольному праву Майка Кили (Mike Keeley), партнёра юридической фирмы Axinn, Veltrop & Harkrider LLP, Tapestry и Capri могут добиться ускоренного решения по апелляции и потенциально изменить исход дела.

Пока же судьба слияния остается неопределённой, что добавляет нестабильности на рынке люксовых товаров.